猪周期底部基本确立 猪价有望站稳

　　靳卫兰的公司在抵御风险方面还有一张底牌。她的公司名下拥有几百亩土地，可以自种青玉米，然后通过自有的小型加工厂进行深加工，直接作为养猪饲料。这样“一条龙”式的自产自用，可以明显节省养殖生猪的花费，每斤成本能够控制在5.8元左右。

 

　　这只是省内较有实力的生猪企业的做法。中国证券报记者了解到，即使是山东省内的养殖大户，也不是都有靳卫兰这样的条件。而对其他没有自产饲料条件、缺少下游转移通道的企业来说，中型企业（出栏量在2000至3000头水平）的生猪成本大概在每斤6元至6.1元，小型企业（出栏量在1000头左右或更少水平）的生猪成本价每斤在6.2元到6.3元左右。猪粮比低迷对二者盈利所构成的负面影响更为明显。

 

　　在养殖户与产业链其它企业的关系上，“强强联合”和“弱者附强”都可以取得发展空间。随着生猪养殖业和生猪屠宰加工业不断走向规模化经营，产业链上下游环节的整合将更加成熟紧凑。生猪养殖户从传统的家庭式养殖模式逐步走向规模化、标准化养殖，发展养殖合作组织，这将为规避“猪周期”波动风险提供一个理想的选项。

 

　　据悉，4月以来，随着收储工作的落实，全国多地生猪价格出现止跌企稳情况。山东是其中回升幅度较大的省份，生猪出栏价格从前期的每斤约4.75元一路涨到约5.5元。但当地畜牧部门人士指出，养殖户和养殖场仍然处在深度亏损状态。有券商分析师认为，虽然目前生猪价格已出现上升势头，但由于前6个月大部分时间都处于亏损当中，上半年生猪养殖企业难摆脱困境。

 

　　东方证券认为，目前“猪周期”底部基本确立，对于生猪产业链而言，相关公司业绩的底部也基本锁定在一、二季度。从目前能繁母猪的存栏绝对数量来看，预计尚有3%-5%的下降空间。经过过去一个周期的发展，行业的规模化程度大大提升，由于退出成本更高、资金实力更强等原因，规模养殖户在猪价下跌的过程中往往能够坚持更长的时间。

 

　　东方证券预计，下半年的猪价将以上涨为主，但幅度与走势尚存在不确定性。5、6月份猪价行情和能繁母猪存栏情况是判断未来走向的关键阶段。如果5、6月份猪价在每公斤11至12元间震荡调整，母猪存栏继续下降，下半年猪价上涨确定性和幅度将有所增加，养殖公司业绩有望实现绝地反转。如果猪价出现大幅上扬（全国均价超过每公斤13元），那么后期很可能出现“温水煮青蛙”的市场行情。

 

　　银河证券认为，从能繁母猪存栏量来看，今年无论是补栏积极性，还是当前养殖户资金链周转情况，均远不如去年同期。能繁母猪去产能情况叠加年度季节性出栏因素，2014年中期新一轮“猪周期”启动可能性较大，当前正处于生猪周期底部。兴业证券研究报告则认为，“猪周期”最大的机会在于周期上下波动从来没有停止，底部反转的预期差带来巨大投资机会，近几个月有可能迎来这样的机会。

 

　　原标题：生猪价格有望见底企稳