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玉米温和上涨趋势仍将延续

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  • 日期:2010-11-11 11:40
  • 编辑:admin
  • 来源:期货日报
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  从今年6月中旬起,玉米期货温和上涨,不断走高,至今已经上涨了近400点之多,但随着期价处于历史性高位,市场恐高情绪也油然而生,高位长阴线屡次出现,做多风险加大。后市来看,国内外宽松的货币政策将继续支撑包括玉米期现货价格维持高位,而偏紧的供需面也不支持玉米期货出现2008年下半年那样的牛熊反转,玉米做多仍优于做空。

  一、通胀压力加大,商品牛途未终

  如果说2007年玉米大涨是由大量出口和盲目发展玉米深加工导致的,那么今年玉米价格上涨有很大原因在于宽裕的资金面的拉动。虽然政府紧急动用临时储备和中央储备拍卖满足市场需求,严厉打击玉米囤积行为,一度使玉米价格涨势趋缓,但资金面继续宽裕,通胀压力加大,在这样的背景下,玉米价格的上涨绝不是通过抛储能够遏止的。

  二、玉米丰产但库存偏低,后期供应不容乐观

  由于去年以来,国内玉米价格相对其他作物较高,今年我国玉米播种面积有所增加,加之天气利于生长,今年我国玉米产量比歉收的去年大幅度增加。而且据实地考察,今年的玉米质量明显好于往年,水分低,千粒重高。但是,即便是这样,后期的玉米供应仍不容乐观,其原因就在于玉米库存水平偏低。由于2009年玉米减产幅度较大,加之玉米深加工需求以及饲料需求旺盛,当年产玉米产不足需,较大的缺口需要库存来弥补,政府在今年几乎将临储玉米全部拍卖殆尽,甚至中央储备玉米也拍卖了2000万吨左右。为避免玉米因抢购而继续大涨,政府决定延期轮入。但为国家粮食安全考虑,中央储备玉米早晚要轮入,从而使玉米市场流动量减少。

  三、玉米需求旺盛,下游产品价格上涨支持玉米价格高走

  随着世界经济的好转,我国的出口很快恢复到危机前的水平,玉米深加工产品如淀粉等出口大幅度增加,虽然政府取消了出口退税,但较高的加工利润使得加工企业乐于追高玉米价格,掌握货源,满足生产。再看玉米最主要的消费渠道饲料业,今年下半年以来,猪肉价格开始回暖,生猪养殖利润增加。国家发改委的监测数据显示,自从6月起,生猪出场价格连续上涨了22周。11月3日,大中城市生猪平均出场价格为每50公斤674.27元,而6月2日的“谷底价”仅为490.16元,5个月来累计上涨了38%。随着猪肉价格的上涨,养猪利润不断增加,自今年7月中旬走出亏损以来,养殖户已连续盈利近4个月,并且已经连续第14周盈利高于200元/头。养猪利润的提高,一方面使得养殖户提高存栏量,从而增加玉米需求,另一方面也会提高养殖户抬价采购玉米的能力。

  四、国际玉米价格高走,刺激内盘上涨

  随着我国玉米进口数量的不断增加,国际玉米价格对国内玉米期现货市场的影响力越来越强。而美国农业部在美国玉米上市之际,不断调低本国玉米单产和总产,制造玉米供需紧张的局面。在利好的呵护下,CBOT玉米也不断高走,对国内玉米期货盘面带来直接的心理影响,而且也会增加后期我国玉米在国际市场的采购成本。

  在目前现货市场也是呈现出温和上涨的局面,对于明显高于往年的价格,采购商出手也较为谨慎,大规模收购没能如期开展。而农民的售粮手法也有所改变,多采用分阶段销售、待价而沽,这一定程度上减缓了集中上市的供应压力,利于玉米价格稳步走高。

  技术上看,玉米上涨趋势依旧保持完好,任何盲目摸顶都不合时宜,顺势做多或者逢低做多仍然可行。

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