央行加息助推农牧股市上扬

　　周三是农历兔年的首个交易日。受隔夜央行第三次加息的冲击，上证指数以2778点跳空低开，但股指很快企稳反弹，一度翻红至全日高点2804点；午后抛压陡增，股指快速跳水，最低下探2764点，终盘以2774点报收，下跌0.89%。深证成指受煤炭、有色等成分股大跌拖累，重挫1.53%；中小板及创业板指数也分别下跌1.28%和0.72%。当日两市累计成交1711.6亿元，较节前递增一成五。

　　从当日市况看，受央行开年加息和商品期货市场多数农产品兔年开涨的刺激，农牧等涉农板块群起涌动，涨幅居前，个股涨幅达到5%以上。

　　我们注意到：当日农产品期货品种中强麦1109突破3000元关口，大涨逾7%，创出新高；玉米、籼稻、油脂类品种涨幅也在2%左右。这既是顺应春节长假期间外盘农产品期货价格的涨势，也与近月国内北方地区旱情加重有关。据报道，自去年10月以来，北方冬麦区降水持续偏少。截至2月4日，河北、山西、江苏、安徽、山东、河南、陕西、甘肃八省冬小麦受旱9611万亩，占其冬小麦种植面积的35.1%，占八省耕地面积的21.7%，而受旱八省冬小麦面积和产量占全国八成以上。山东受旱麦田超过3000万亩，如果到2月底再不下雨，山东省气象干旱将达到200年一遇，部分地区将达到500年一遇。此种背景下，由于基础农产品价格的上涨，或使政府抑制通胀的难度加大，可能也是央行在节后首个工作日就果断加息的原因之一。目前市场普遍预期：受翘尾因素等影响，即将公布的2011年1月份CPI数据可能再创5%以上的新高。而股市在每逢月度CPI数据蹿高预期强烈时，通常有炒作所谓通胀概念股的习惯，故周三农业板块的群起上扬似在意料之外，也在情理之中。

　　需要指出的是，上市公司中的涉农概念股多以农产品加工为主，直接并大幅受益于基础粮食价格上涨的企业并不多，很多企业需要通过中下游产品的涨价来转化成经济效益。故泛农业股的上涨在一定程度上带有概念炒作的性质，且该板块总体估值较市场平均水平偏高。过去常常出现的市况是：市场在预期CPI数据显着蹿高前往往会提前炒作，而实际当CPI数据公布的前后又会呈现宽幅震荡走势。此番炒作是否例外尚不得而知，但历史的经验值得借鉴。

　　有专家学者认为，如果1月份CPI数据接近6%的水平，强化市场通胀预期，可能引发央行继续货币紧缩政策。3月份有大量央票将要到期，包括再次提高存款准备金率等举措仍有可能出台。在此大环境下，金融、地产、资源三大权重板块已难担引领大盘向上拓展空间的重任，市场只能选择在有限的指数波动空间内自我缩容，寻找有一定“故事”可讲的题材股轮炒。周三盘后，国务院出台了进一步加大对粮食生产的扶持力度的重要举措。短线而言，泛农业股中仍有一定挖掘潜力，投资者应精耕细作，关注的重点应放在相应的政策受益股层面。