季节性压力 难改玉米长期涨势(3)

　　首先，来测算未受早霜影响时玉米的产量。从面积来看，今年玉米种植面积略有增加，受去年大豆价格低迷影响，本年度中国玉米播种面积竞争力有所提高，但是年初低温多雨天气使得播种面积实际要低于之前预期的40万公顷，实际上播种面积的增量可能是只有10万公顷左右，预计收获面积为3040万公顷。

　　由于今年天气情况好于去年，单产会有恢复的增长，从上表可以看出，2010年中国4、5月份玉米主产区确实面临着降水过大，气温偏低的问题，玉米播种受到延误，但是5、6月份气温迅速回升，土壤墒情良好使得苗情长势迅速，补回晚种影响；6月份，大部分产区干旱威胁，不过好在持续时间不长，关键的 7、8月份大部分地区降水量充足，温度略偏高，有助于玉米生长。总的来看，2010年6-8月之间玉米的生长情况要明显好于去年，但是不及2008年，以此为依据，并参考近期玉米收割情况，如果今年没有早霜，那么2010年中国玉米产量可能高于1.63亿吨，但是低于1.69亿吨。

　　其次，从早霜影响的范围以及玉米的生长进度来看，早霜的影响不大。9月初东北霜冻时间短，范围小，可以忽略不计。重点对16日之后的霜冻进行分析，其中，内蒙古地区东北部地区可能会受到16-17日寒潮影响，因大部分玉米已经完熟，按20日为最终产量决定日，则内蒙古东北部地区受到的影响的时间为3日，面积大概占内蒙古地区玉米种植面积的66.8%，未完熟部分按40%计算(保守估计，估算值偏高)；黑龙江北部地区会受到16-17日寒潮影响，中部、南部地区已经进入收获期，基本无影响，东部地区完熟需要到22日左右，不过，初霜天气截止23日南推至黑龙江南部，对东部亦无明显影响，黑龙江的影响区域是北部，影响时间5天，面积占全省种植面积的1.87%(含农垦部分农场1%)，未完熟比例按80%；16-17日寒潮对吉林无影响，23日吉林东部和西部的霜冻只对东部有一定影响，西部成熟偏早无影响，因此影响的部分为吉林东部，影响时间1天，种植面积约占全省面积的3.57%，未完熟率20%；辽宁情况良好，无霜冻预报，无影响。

　　按照以上所设参数，计算可得，2010年东北玉米受早霜影响的减产数量约为26万吨，影响不大，影响如此之小的原因在于早霜影响的区域不是玉米的主要生产区，而当冷空气波及主产区时，玉米已经基本完熟，影响也不太大。由此，对前文的中国玉米产量预估值进行调整，大概在1.6274-1.6874 亿吨之间，丰产几成定局。

 　二、中国玉米需求刚性增加

　　2010年中国玉米价格持续上扬，去年大幅减产固然是一个重要的因素，但是需求的持续增长也是一个重要的因素。

　　1、玉米饲料需求稳步增加

　　今年中国生猪养殖利润状况不佳，最主要的原因就是供应过剩，根据美国农业部报告4月份报告2010年中国猪肉产量可能达到5060万吨，较去年增加171万吨，增幅3.5%；猪肉消费5056万吨，较去年增加183万吨。不过，从目前的统计数据来看，今年中国猪肉的产量可能会超过5060万吨，因截止8月止，中国定点生猪屠宰量较去年同比增加12.3%，远远超过美国农业部的预估，预计在10月中旬的报告中将会做出调整，屠宰量超过预期的原因在于上半年中国养殖业低迷，养殖户大量出栏减少损失所致。

　　图1 中国定点企业生猪屠宰量(万头)

　　根据美国农业部4月报告，2010年中国生猪期末存栏为4.71亿头，同比增长272万头，不过从目前来看，这一数据明显高估，根据中国农业部数据(见下图)，截止8月中国生猪存栏4.42亿头，同比减少1636万头，而且，今年1-8月，中国生猪存栏均小于去年同期，尤其是3-5月间，中国的大量屠宰使得生猪存栏大幅下降。另外，从养殖收益来看，今年养殖业的利润状况明显不及去年，从截止9月17日的猪粮比来看，2010年猪粮比明显低于去年，养殖业补栏的力度料低于去年，说明截止9月止，2010年中国养殖收益低于去年。

　　图2 中国生猪存栏(千头)

　　图3 2010年中国猪粮比走势图

　　图4 中国能繁母猪存栏(千头)