2010年中国大豆市场行情回顾及展望(4)

　　(四)关注要点
　　1、国际市场变化

　　据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)表示，拉尼娜现象在2010年7月-8月形成，并不断加强，有可能持续到明年初。历史数据显示，拉尼娜天气会对南美大豆的单产造成一定影响，今年9月南美大豆主产区巴西和阿根廷开始播种以来，炎热干燥的天气对大豆播种进度及生产条件产生不利。分析机构“油世界”12月14日预测阿根廷大豆产量为5050万吨，但由于生长情况严重恶化，12月21日该机构再度下调产量预期至4300万吨至4800万吨，大幅低于年初预测的5440万吨。受南美大豆供应前景担忧影响，2010年上半年美豆走高可能加大，进而支撑国内市场。另外，全球经济复苏的状况，10/11年度美豆播种及原油、美元走势等，都将是我们关注的题材。

　　2、国家政策

　　我国政府始终致力于改善农产品自主供应能力，近年来采取了多项措施鼓励农户的种植积极性，实行政策性收购就是其中之一。2010年度国家临储大豆收购政策继续实施，价格为1.90元/斤，较上年提高0.03元/斤。由此推断，在2011年政府将继续实施大豆政策性收购，而收购价格也将高于2010年水平。与此同时，在通胀威胁下，国家调控政策将继续加强，政策性大豆抛售或将成为常态。尽管受起拍价较高及进口大豆充足等因素影响，竞价交易结果始终不理想，但政府可调控政策性大豆资源仍较为充足。所以无论抛、储，国家调控政策都是影响大豆市场走向的重要因素，同样需要密切关注。

　　3、宏观经济影响

　　中央经济工作会议提出2010年我国将实施稳健的货币政策，预计2011年整体货币政策将适度从紧，但不会出现明显紧缩。市场普遍预计国内全年新增贷款6-7万亿元，M2增长15%-16%，这可能预示着明年的流动性依旧保持相对充裕。此外，由于人民币升值预期和国内利差，热钱流入可能比较明显，从流动性的角度看，有利于包括豆类油脂在内的大宗商品价格上涨。