饲料原料价格大涨会否再次引发猪价大跌？

本周全国猪市继续延续上周缓慢震荡上涨的势头，本周末11月27日全国瘦肉型猪出栏均价已至16.87元/公斤。此价位和10月1日国庆节时的价格基本持平。不难发现国庆节前就已经延续数月的下跌在国庆后加大下跌幅度，并于10月16日创今年以来最低点15.4元/公斤，之后快速上涨两周左右，先是快速重回16元/公斤以上，之后于10月底11月初回归16.5元/公斤以上，但之后开始缓慢震荡上涨。至本周末依然未破17元/公斤大关。

在数月之前我们就曾分析预测到今年年底前需求高峰带动的猪价上涨高点为8.5-9元/斤，如今猪价在8.4元/斤附近已震荡半个月。春节前需求高峰还未到来，8.5元/斤的预期依然未改，一旦突破此价位广大养殖户就要做好随时出栏的准备，避免冬至前后集中出栏被屠宰企业联合压价再次围剿的情况再次出现。

从和去年同期猪价走势的对比可知，当前的猪价走势和去年同期的走势趋势吻合度极高，都属于缓慢震荡上涨，而且价位极为接近。当前猪价在8.4元/斤左右震荡缓慢上涨，而去年同期是在8.2元/斤左右震荡缓慢上涨。去年同期的缓慢上涨一直延续至春节前的9.2-9.3元/斤，而当前8.4元/斤的价位和延续的上涨趋势很难达到这一水平，8.5元/斤便已达预期，9元/斤便已是此波阶段性反弹的天花板。广大养猪人千万不可再像6月份猪价最高点时那样去赌行情，10.5元/斤不卖赌11元/斤甚至12元/斤的价格。知足常乐、适时出栏、落袋为安!

近期饲料原料价格大幅上涨，主要表现在豆粕价格、饲料添加剂价格方面。主要原因是环保给化工业带来的压力和交通运输部门大力治理超载问题，导致大宗商品运输的运费大幅上涨。从引起上涨的因素看，此次的上涨和5月底6月初那波暴涨明显不同，当时主要受饲料原料市场炒作天气因素，导致大宗原料玉米和豆粕价格在短短2周之内暴涨10-30%。豆粕价格6月6日-20日，不到两周时间便从2.8元/公斤涨至3.6元/公斤左右。

而且此波玉米和豆粕价格暴涨之前均长期处于罕见低位，而猪价又处于历史罕见的高位，猪粮比价最高曾达到近12:1，创出历史罕见的高点记录，粮价和猪价罕见的超高价差导致全国养猪人普遍性的压栏超大牛猪。玉米和豆粕突然的暴涨致使继续压栏的成本大幅提高，由此导致超大牛猪大量积压，从而被屠宰企业联合压价围剿超大牛猪。6月13日至7月30日猪价从21元/公斤左右暴跌至18元/公斤以下，50天不到的时间猪价下跌3元/公斤，头均盈利缩水300元以上。

6月13日至7月底的猪价暴跌和牛猪大屠杀很大程度上就是以饲料价格突然暴涨为导火索，之前饲料价格长期低位形成普遍压栏的基础条件，最后屠宰企业借助进口猪肉大增的契机联合压价导致的。8月份平稳，9月和10月的第二阶段的下跌更多的来自于前期仔猪成活率提高导致出栏量阶段性增加和进口猪肉大增的影响。

之所以重点回顾6月至10月份的猪价走势是因为，当前再次出现饲料价格大幅上涨，同时猪肉需求高峰期即将到来、压栏大猪增多的情况再次出现。此次饲料价格上涨是否会再次成为导火索、压栏大猪成为基础条件，屠宰企业是否会借此再次实施围剿牛猪而导致猪价再次出现大幅下跌?

我们认为当前和6月份的基本面存在较大的不同，6月、7月正值夏季猪肉消费淡季，没有足够的需求来消化集中出栏的大猪。而当前即将迎来猪肉消费高峰，而且是一年中仅有的超大牛猪比标准体重猪更抢手的需求高峰，略有增多的压栏大猪容易被南方制作腊肉的庞大需求消化。因此，像6月7月的暴跌很难出现，屠宰企业联合压价致使猪价大幅度下跌的可能性虽然存在但并不大。

关键点就在于压栏大猪的量。压栏的量若超出需求的量较多则完全有可能大幅下跌，根据以往对南方制作腊肉和北方杀年猪期间的监测，持续近一个月的需求高峰期间其需求量较春节后需求最低谷时高出30%以上。正常情况下生猪供应量很难在短期内变化量超出30%。

因此，综合来看只要压栏量不大，而且出栏时间不要过于集中，就很难被压价围剿。这也是为何我们认为8.5-9元/斤既是春节前高点水平区间、以及建议只要猪价达到8.5元/斤就要随时关注市场变化随时准备出栏，不可赌行情的主要原因。高点区域分散出栏避免集中出栏是避免被压价围剿的破解应对之策。