农业行业周报:猪价如期反弹,五一之后更好

　　行业表现:表现平平。上周农业指数涨幅1.61%,沪深300指数涨幅1.80%,略跑输指数0.19个百分点。4月份至今,农业指数同大盘走势基本相近,4月份行业相对表现好于3月份是大概率事件(3月份农业指数落后沪深300指数1.6个百分点)。

　　行业新闻:(1)国务院办公厅发出关于进一步做好减轻农民负担工作的意见;(2)发改委:适时启动冻猪肉收储工作稳定生猪价格;(3)印度食糖出口量有望超300万吨;(4)财政部下调生物燃料乙醇财政补助标准。

　　公司动态:(1)1Q2012净利润同比增加:瑞普生物、天宝股份、海大集团、大湖股份、保龄宝、万向德农、好当家、华英农业、大康牧业、天邦股份、金新农、圣农发展、益生股份;(2)1Q2012净利润同比减少:南宁糖业、星河生物、金健米业、獐子岛、朗源股份、龙力生物;(3)海大集团2011年报:营业收入119.76亿,同比增55.58%;净利润3.44亿,同比增63.03%;

　　农产品价格:白糖下跌,猪价反弹如期而至。11号原糖大幅下跌,周跌幅5.52%,郑糖周跌幅2.40%;生猪价格反弹至13.87元/kg。头猪盈利亦小幅反弹至122元/头附近;鸡鸭苗价格小幅下跌;海参价格跌至170元/kg。

　　每周专题:四大粮商之ADM。ADM公司成立于1902年,经过上百年的经营,ADM已构建起完善的“农场-储存-运输-加工-分销-零售”全产业链,其终端产品包括“食品+饲料+生物燃料+工业品+全球粮食贸易体系+全球涉农咨询”,已远远超出传统的“粮食”范畴。2011年ADM公司营业收入营收807亿美元,净利润20.36亿美元,市值203亿美元。

　　行业观点:猪价如期反弹,五月之后更好。根据历史规律,今年余下的8个月中,很可能有4个月行业表现好于沪深300。上周生猪价格经过底部震荡,初现反弹,五一之后将继续反弹。维持行业中性评级。仍然重点推荐饲料、养殖子行业,建议关注动物保健行业。