空头回补美盘反弹 格局未改豆粕观望

　　一、外盘分析

　　隔夜CBOT市场低位反弹，且幅度明显。
 

　　基本面上并没有明显的消息指引，但是在技术盘上有较为明显的支撑点。一方面是价格在950以下具有吸引买盘的技术位支撑。另一方面CFTC前期处于净空头状态，低位的空头回补也会带来明显的价格反弹，而芝加哥方面也有消息显示商品基金周二净买入7000手CBOT大豆期货合约。此外马来方面政府通告显示该国将在5月取消毛棕油出口关税，而此前关税为4.5%，这一举措有利于刺激马棕油出口，提振价格。
 

　　不过从阶段性的供需格局来看，短期的空头回补以及低位买盘并不能改变油脂油料的宽松格局，尤其目前处于南美逐渐上市的阶段，市场反弹力度有限，终有一跌。

　　二、成本及利润分析
 

　　美豆进口升贴水保持稳定，进口大豆压榨利润保持稳定。二季度进口加菜籽出现了持续的盈利，国产菜籽由于成本高亏损依然很大。
 

　　三、国内现货市场分析
 

　　国内现货市场，粕类现货报价稳中下跌，一方面油厂胀库压力明显，另一方面方面生猪存栏创下几年来的新低，终端需求低迷，中间环节谨慎观望，令整体成交清淡，市场整体表现疲弱。
 

　　油脂方面价格保持稳定，在油厂压粕销售策略下，挺油不得不为止，加上原油价格近期表现不错也对食用油价有一定支撑作用，虽然整体需求仍旧疲弱，不过近期价格会表现相对稳定，但也仅仅止步于此，想要上行仍旧缺少动力。
 

　　四、期货市场分析
 

　　昨日内盘农产品低位小幅反弹。
 

　　粕类方面，豆粕1509合约在前低维持得到一定支撑，而夜盘更是在外盘的带动下进一步上行至2700之上，菜粕也反弹至前期压力位，但是目前来看资金并未配合，集中度很低，因此我们预计价格反弹力度有限。
 

　　油脂方面，三油强弱有别，豆油最强，棕油最弱，且豆油逼近近期震荡高位区间带，但是资金上的集中度不高，资金流度缓慢，继续上破的难度较大。
 

　　鸡蛋近两日不断测试空头短线成本，尤其昨日日内行情更是显示出这点，因此4380更加关键。
 

　　五、总结
 

　　在基金空头回补以及低位买盘的作用下，CBOT走出低位反弹行情，短期将会有所回升，但是阶段性的基本面格局并未改变，价格压力仍旧在980一带，且终有一跌。国内市场油粕自身需求低迷，且资金格局分散，缺乏方向性，被动性很大。因此操作上建议投资者保持谨慎，在价格触及有效位置前不进行操作。
 

　　操作建议：
 

　　豆粕观望；菜粕观望。
 

　　豆油观望；棕榈油观望。菜油观望。
 

　　鸡蛋09空单收盘上4380止赢。