连玉米短期面临回调 中长期依旧看涨(3)

　　四、下游需求保持平稳

　　1、猪价涨势趋缓 后期仍将高位运行

　　继我国大部分地区在9月上旬迎来入秋后的首次降温以来，近期北方气温骤降使得生猪抵抗力再度下降。在此背景下，我国北方尤其东北地区生猪疫情有所加剧，目前东北三省大部分养殖户面临着秋季高热疫情威胁，其中小规模猪场以及散养户的受到的影响颇为明显，部分死亡率达到80%-100%。一方面，生猪死亡率的上升直接对部分养殖户造成经济损失，且疫病仍呈现扩散势头，由此所带来的亏损或将进一步加剧。另一方面，疫病也导致近期东北地区生猪价格相应回落。自此次疫情爆发以来，东北地区毛猪价格收购区间已由前期6-6.5元/斤水平，回落至5.8-6.2元/斤水平，养殖效益在逐步收窄。不过后期受节日提振的需求，价格可能出现补涨。

　　与北方地区相比，南方地区的养殖效益相对较好。进入9月份以来，前期生猪高热疫情对猪市的影响逐步显现，这使得南方多数地区生猪上市有所不足。受此推动，9月我国南方多数省市毛猪收购价出现显着回升，其中如广东等地毛猪价格再度刷新年内高位。由于后期我国商务部可能针对南方地区投放部分储备冻猪肉，因此我国南方生猪供应紧张的态势有望改观，涨势或将趋缓。

　　整体来看，在南方猪价持续走高以及饲料成本持稳的影响下，国内生猪价格在9月依旧延续涨势，且猪粮比价趋于回升。发改委公布的9.13日-9.19日的生猪价格为12.88元/kg，猪粮比为6.25，养殖效益的改善带动饲料需求步入了旺季。从养殖结构上来看，农业部发布的2010年8月份全国生猪及能繁母猪存栏数据显示：生猪存栏量4.42亿头，同比降3.57%，但仍大幅高于4.1亿吨的调控线。能繁母猪存栏量4580万头，同环比双降，仍高于国家调控线580万头。能繁母猪占生猪存栏的比重达10.4%，仍高于9-10%的正常水平，因此预计后期生猪供应相对充足，生猪价格大幅上涨的可能性不大，仍将保持高位运行的走势，这也将对玉米饲料需求继续构成较强支撑。

　　2、上涨压力明显 深加工业整体走势将稳中趋弱

　　根据前几年的淀粉价格来看，进入9月份后，价格鲜有上涨的走势，9-11月价格多是呈现出下滑态势。今年9月淀粉价格保持高位持稳，下游市场需求表现一般，市场均认为后期上涨压力较大，但现货的高额成本也限制了淀粉的下行空间，预计后期整体将表现为平稳趋弱态势。

　　9月初，白酒企业节前备货启动，木薯、糖蜜、玉米价格高企导致酒精价格异常坚挺。随着节前备库的结束，酒精市场购销逐步进入平稳状态。一方面，酒精价格的高位运行加大了下游企业的观望心态。另一方面，受前期酒精价格上涨的影响，部分停产企业近期有开工生产的计划，后期市场供应将有所增加。因此预期后期酒精价格将面临较大的上涨压力，整体走势也是平稳趋弱。