2010年第二季度玉米市场分析和后市预测

    自2009年秋粮收获上市以来，国内玉米价格仅在新粮上市初期出现了一波短暂回落行情，这也只是新陈玉米交替期间价格的合理回归，之后在托市收购政策、极端恶劣天气及农户惜售心理等诸多因素支撑下，国内玉米价格逆势上扬。进入2010年，国内玉米市场整体仍延续稳步上涨态势，虽然2月中下旬受阶段性供给压力较强及市场需求低迷等因素影响，部分地区玉米价格曾出现小幅回落，但仍处高位运行。而相对于国内玉米市场上涨态势，一季度国际玉米市场价格则以下跌行情为主。现对2010年第一季度国内玉米市场分析报告如下：

　　一、一季度国内玉米市场行情回顾

　　1月份，国内玉米市场整体呈现先扬后抑态势，其中1月上旬，受雨雪天气及农户惜售心理明显等因素影响，国内玉米市场价格以涨为主。截止1月上旬，我省部分县(市)玉米收购价格(单位:元/公斤,下同)为1.50-1.66，其中榆树为1.63，吉林1.60，四平1.62，分别比去年12月末上涨0.09、0.04、0.01(如图1所示);我省二等玉米出库价格(单位:元/吨,下同)为1680，黑龙江为1640，辽宁为1720，均比去年12月末上涨20;销区广东为1920，福建为2020，上海为1940，分别比去年12月末上涨10、20、20。1月中旬，虽然东北农户售粮数量有所增加，但用粮企业收购积极性较高，国内玉米市场价格整体延续涨势。1月下旬至2月上旬，随着春节节日气氛日渐浓厚，东北地区多数农户、粮商因忙于年前准备年货而暂停粮食交易。虽然政策性收储活动仍在有条不紊进行，但由于收购价格比市场价格低，日收购量寥寥无几，因此，市场整体购销活动趋于冷清，甚至有价无市，大部分地区玉米价格涨势趋缓并逐渐在高位企稳，局部地区甚至出现回落迹象(其中尤以东北部分玉米深加工企业收购价格及北方港口玉米价格回落迹象较为明显，回落幅度10-20不等)。2月中旬，市场仍沉浸在节日气氛中，购销不旺，价格稳定。2月下旬，随着节日气氛的消退，国内玉米市场购销活动陆续恢复，玉米价格整体相对平稳，局部涨跌互现。但进入3月份以后，受降温、降雪恶劣天气及农户持粮观望等因素影响，国内玉米上市数量持续减少，用粮企业收购难度不断加大，进而推动东北乃至全国玉米整体价格水平有所抬升。截止3月末，我省二等玉米出库价为1760，黑龙江为1680，辽宁为1840，分别比2月末上涨80、60、120(如图2所示)，销区广东为2020，上海为1980，福建为2020，分别比2月末上涨100、80、60(如图3所示)。总的来看，一季度国内玉米市场走势整体以上涨为主。

　　二、影响一季度国内玉米市场走势的因素

　　(一)政策因素

　　1、南方饲料企业积极采购对价格有所支撑。2009年，国家在东北地区继续执行临时收储政策，首次给予销区采购企业一次性补贴，并明确指出享受费用补贴的采购期限为2009年12月1日至2010年4月30日，今年一季度南方销区饲料企业采购东北玉米仍享受补贴政策，采购积极性较高，这对玉米价格上涨提供一定支撑作用。

　　2、稻谷最低收购价提高，增强市场看涨预期。为引导市场粮价平稳上升，保护农民种粮积极性，2月20日，国家发改委宣布今年继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，并大幅上调了收购价格(其中：国标三等粳稻最低收购价提高到1.05元/斤，比2009年提高0.10元/斤，涨幅为10.5%)。稻谷最低收购价格的上调，也在一定程度上增强市场对玉米价格看好信心。

　　3、跨省移库玉米拍卖成交情况逐渐好转。今年1-2月份期间，由于销区市场玉米到货量较去年年底明显增加，当地玉米价格逐渐走弱，用粮企业陆续放缓采购步伐，导致跨省移库玉米拍卖成交率与成交均价不断下滑(如图4所示)。但自2月下旬开始，国家临储玉米跨省移库拍卖成交情况持续好转，究其原因：一方面，雨雪天气促使销区市场玉米到货量不断减少;另一方面，农户对玉米普遍仍持惜售心理，上市量趋少，产区玉米收购难度不断增加，进而促成销区用粮企业购买临储拍卖玉米。此外，临储玉米水分低且质量相对较好也是促进其成交量增加的因素之一。 

　　(二)市场供求因素

　　1、玉米上市数量较少，用粮企业采购难度加大。一方面，随着时间推移，农户手中余粮逐渐减少;另一方面，春节过后，特别是3月中旬以来，受冷空气影响，东北地区出现大范围降雪天气，不仅使交通受阻，农户售粮进度缓慢，市场玉米供应趋于紧张，进而导致玉米价格出现上涨，而且也增加了用粮企业收购难度，促使其不断上调收购价格来吸纳粮源。此外，4月底前，南方企业采购东北玉米仍可享受政策补贴，为增加收购量只得采取提价策略，这也推动了东北玉米价格全面走高。

　　2、农民惜售心理较强，对市场预期较高。今年东北农民销售玉米出现了新的特点，具体表现为：价格预期不断提高、销售时间明显延长、销售进度较为缓慢和干粮销售比重增加。究其原因：一是国家托市政策继续执行对市场形成底部支撑;二是有的玉米质量较差，销售难度加大;三是农民对市场后期保持乐观;四是还贷压力减轻，农民并不急于卖粮还贷。

　　3、深加工企业提价争收，促进玉米价格上涨。东北玉米深加工企业为了补充库存而提价是导致一季度玉米价格上涨主要因素之一。一方面，今年深加工企业受其经营利润好转等因素影响一改往年被动收购局面，积极入市收购;另一方面，东北农户对玉米价格预期较高，对质量较好玉米持粮待涨意愿较强，加之大雪天气出现，导致用粮企业收购难度不断加大，尤其是优质玉米供应更显紧张。为获得更多粮源，维持生产所需，深加工企业不断提高玉米收购价格。截止3月末，我省四平天成公司玉米挂牌价格由1月初1580提高至1710，提价后日收购量小幅增加;长春大成公司为增加收购量也将收购价格由 1620上调至1650(如图5所示)。作为今年东北玉米收购市场上最大的主体之一，深加工企业收购价格的变化对市场产生一定导向作用。

　　4、饲料养殖需求相对低迷，抑制玉米价格上涨空间。作为玉米的主要消费领域，养殖业生猪饲用需求一直备受关注。然而今年年初以来，受生猪疫情及生猪存栏量居高不下等因素影响，国内生猪价格持续呈现下滑趋势，即便在消费旺盛的春节期间，猪肉价格非但没有上涨，反而加速下跌。特别是春节过后，猪粮比价曾一度跌破6∶1警戒线，养猪无利可图，甚至亏本，养殖户补栏积极性受到严重影响。与此同时，国内肉鸡养殖仍处于亏损状态，导致肉鸡存栏偏低;蛋鸡养殖由于长期亏损，致使存栏持续下降。这些因素决定饲料需求相对低迷，从而对玉米饲料需求形成不利影响，抑制玉米价格上涨空间。

　　(三)国际市场因素

　　国际玉米价格以下跌为主。今年一季度，国际玉米价格虽然先后经历了回落—反弹—走低的过程，但整体仍以下跌行情为主。截至3月31日，具有代表性的美国芝加哥农产品交易所(CBOT)玉米期货价格为3.55美元/蒲式耳(折合人民币954元/吨)，比1月初下跌14%;今年4月份美国墨西哥湾港口3号黄玉米平均离岸价159美元/吨(折合人民币1085元)，如果加上海运费，则运到中国口岸成本约为1550元，比1月初下跌12%。一方面，1月份受美国玉米产量创下历史新高，国际原油价格下跌因素影响，国际玉米价格有所回落;另一方面，2月份燃料乙醇需求前景较好，原油价格反弹支撑国际玉米价格逐渐止跌回升，但其反弹空间同样也受到南美玉米、大豆丰产带来的压力。而3月份以后，受今年美国玉米播种面积可能大幅提高、美元汇率走强、市场需求疲软及南美玉米丰收压力等因素影响，国际玉米价格又呈回落态势。

　　三、后期国内玉米市场形势展望

　　展望后市，除上述影响因素仍将继续作用于玉米市场外，不利于玉米价格继续上涨的因素、不确定因素仍较多。一方面，随着气温逐渐回升，农户对一些质量差、水分高的玉米将集中出售，市场供给压力仍然存在，因此并不排除农户因抛售高水分玉米而拖累价格回落的可能。另一方面，随着生猪疫情影响逐渐减弱， 国内饲料需求有望回升，对玉米消费将起到积极推动作用，加之跨省移库计划启动导致铁路运力紧张程度增加，均为玉米价格提供支撑。此外，由于我国粮食已连续6年增产，库存充裕，西南持续的旱情不会对全国粮食供求关系产生太大的影响。

　　(一)市场供给压力依然存在。由于去冬今春寒冷天气持续时间较长，农民储存玉米时间增加，集中性售粮时间向后推移，加之农民惜售，往年春节前后农民集中售粮高峰有所延迟。但据气象部门预计，4月份以后，东北地区气温将会逐渐回升，虽然可能较常年略低，但相对而言，升温幅度较大，这可能引发农民手中高水分玉米发生霉变、坏粮现象，倘若届时出现集中抛售现象，将对市场价格产生一定影响，加之播种期来临，农户需要预备足够资金，售粮高峰即将到来，增加玉米市场供给。

　　(二)国内饲料玉米需求有望回升。据了解，目前南方销区一些大型饲料企业的玉米库存相对不足，虽然一季度正值国内饲料消费的淡季，加上部分地区仍存在生猪疫病的影响，短期饲料玉米需求增长缓慢。但进入二季度以后，随着气温逐渐回升，生猪疫病影响逐渐减弱，国内饲料需求有望增加，届时对玉米需求也将随之增大。

　　(三)西南五省旱情对市场影响较小。2009年入秋以来，我国西南五省持续高温少雨，旱情不断加重。其中云南、广西部分地区的旱情已达到特大干旱等级，贵州省秋冬连旱，出现80年一遇的严重干旱，这一情况已引起了各方关注。截至2010年3月30日，全国耕地受旱面积1.16亿亩，其中作物受旱9068万亩，重旱2851万亩、干枯1515万亩，待播耕地缺水缺墒2526万亩。虽然此次旱情较重，但国家连续三年提高粮食最低收购价，保持粮食价格合理水平，有利于调动农民生产积极性，今年粮食生产继续呈现稳定发展态势。由于广西、云南夏粮在全国夏粮总产中所占比重很小，加之我国粮食已连续六年增产，库存充裕，西南持续的旱情不会对全国粮食供求关系产生太大的影响。

　　(四)跨省移库计划启动对市场的影响。为进一步充实西南、西北等旱灾地区粮食库存，保证市场供应和价格稳定，3月22日，国家有关部门下达2010年第二批国家临时存储粮食跨省移库计划142万吨，其中玉米58万吨，全部安排调往云南、贵州、广西、重庆、四川、甘肃等旱灾地区。由于玉米调出地均在东北地区，且一直要维持到7月底，这将会给后期原本运力就已偏紧的铁路方面带来更大的压力，销区到货量也可能因此受到不同程度的影响，值得我们关注。

　　(五)国际玉米市场存在不确定因素。一是产不足需，库存继续下降。据美国农业部发布最新报告，2009/10年度全球玉米产量为8.04亿吨，比上年度增加917万吨;消费量预计为8.10亿吨，比上年度增加3251万吨;玉米期末库存为1.40亿吨，比上年度减少625万吨，其中美国、巴西及阿根廷等国玉米产量虽有所增加。虽然自2009年下半年以来，原油价格上涨，玉米生产燃料乙醇由亏损逐渐转向盈利，这部分需求有所增加，但今年美国玉米种植面积增加、出口需求不旺及南美玉米丰收预期增强，仍对市场价格形成一定压力;二是由于玉米能源属性、金融属性的不断强化，国际原油价格、美元汇率变化都直接或间接影响到国际玉米市场。

　　综上所述，今年一季度国内玉米市场走势除受政策性因素影响外，天气变化、农民售粮心态及市场需求变化均对其走势产生一定影响。后期随着东北地区气温逐渐回升及春耕生产陆续展开，有可能出现阶段性售粮小高峰，届时国内玉米价格可能受此影响出现回落，但目前玉米收购价格普遍在政策价位之上，其价格下跌空间也将相对有限。后期产区农民售粮进度、天气变化情况及市场需求变化是引发价格波动的关键因素。