猪价反弹能否持续？机构一线调研指出了这个重点...

春节过后，生猪价格呈震荡下滑走势。进入3月份，猪价加速下滑，从11元/公斤以上跌至10元/公斤左右，单月降幅超过10%，创下近年来价格低点，但多地生猪价格开始企稳回升。分析师指出，判断生猪价格是否出现拐点为时尚早。

全行业出现亏损

根据卓创资讯监测数据，3月28日，全国外三元生猪出栏均价为10.14元/公斤，较春节前下滑2.64元/公斤，降幅达20.66%。

3月23日，全国外三元生猪出栏均价跌至10元/公斤的低点，较3月初下降1.22元/公斤，降幅10.87%，创下2010年5月以来的生猪价格低位。卓创资讯分析师王亚男指出，猪价下滑主要在于供大于求。供应量充足，但需求量低位运行。

3月27日全国猪料比价为3.76：1，同比下降40.67%；猪粮比价为5.11：1，下降47.49%；自繁自养出栏头均亏损192.76元/头。分析师冯永辉指出，猪粮比5：1是生猪市场调控的二级警戒线。跌破这条警戒线，可能按照调控预案启动收储。

3月13日，商务部发布《关于2018年中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》，本次轮换收储猪肉交易数量为1万吨。业内人士指出，2009年启动收储以来，收储对猪价的影响效果越来越小。收储量较小，更多在于对养殖户心理层面的影响，对猪价提振作用有限。

招商证券研报显示，目前生猪养殖成本差异较大。牧原股份完全成本为11.6元/公斤，温氏股份约12.3元/公斤，其他公司多在12.5元-13.5元/公斤，散养户的养殖成本则达到12-15元/公斤。按照3月23日的生猪价格10元/公斤测算，全行业出现亏损。

分析师：上涨空间有限

生猪价格跌至低点后，近日出现企稳回升态势。

3月28日，全国外三元出栏均价为10.14元/公斤。王亚男指出，此次涨价由东北地区开始。上周末，东北好良杂猪的出栏价降至8.4元-8.8元/公斤。生猪调往外地的数量增多，造成东北生猪需求量增加。此外，价格持续低位，养殖户抵触心理渐生。双重因素下，东北猪价上涨。受此影响，华北、华东和华中区域养户惜售抗价，高价成交量增多。

对于此次企稳回升是否意味迎来拐点，分析师认为“此言甚早”。“随着天气转热，猪肉产品走货艰难，屠企暂时难以提升收猪量，分割品也不是最佳入库时机。同时，生猪增重速度明显加快。”王亚男指出，可出栏生猪仍然较多，且屠宰企业的生猪需求量并无明显增长，因此猪价持续上涨的空间有限。短期或涨后企稳，后期仍有下降的空间。

冯永辉指出，从当前情况看，仍无法确定是否迎来拐点。近两个多月的下跌过程中，曾经出现过反弹，但没有持续，反而继续下跌。

王亚男指出，3-4月的猪价或成为本年度的低价区域，4月底至5月份，屠宰企业将在低价时加大分割品入库数量，生猪需求量增加。综合看，今年生猪养殖行业将在盈亏水平线之上。

部分机构近日对生猪市场做的调研，也支撑了分析师的这些观点，机构认为，目前生猪源供应依旧偏多。

调研1：4月份80-100kg中大猪存栏仍不少

博亚和讯调研认为，3月份猪价没底线的下跌，自繁自养生猪出栏每头亏损200元左右，外购甚至亏损300-400元，市场散户惜售情绪增加，100kg左右生猪出栏缓慢，出栏时间多推迟，部分养殖户表示猪价跌至成本线后就没有再出栏，湖北规模企业仍有压栏的计划。而规模企业扩张产能继续释放，出栏量将继续增加；市场反映80-100kg生猪仍较多，与去年相比只增不减，后市供应压力仍不减。

总体来看，4月份生猪供应压力或稍有缓解，但整体供应量压力仍在，分地区看，东北地区散户生猪大量出栏后，供应压力下降，价格或将触底反弹，中部与南方局部地区供应量仍较多，猪价难有实质性涨幅，整体预计清明节前猪价底部将显现，4月份仍难走出亏损。

调研2：山东猪源供应依旧较多

3月26-30日卓创资讯调研团队对山东重要生猪市场——东营、德州、菏泽等地进行实地走访。

调研认为，山东局部地区猪价已经处于亏损状态，每头猪平均亏损200元左右。但散户及小养殖户多持观望心态，尚未有退出的打算，加之集团化扩张迅猛，以及二次育肥仍有赌博心理，市场供大于求局面将延续。

规模化养殖企业未来仍旧是以扩大产能、争夺市场占有率为主要战略方向。并且生猪养殖门槛越来越高，对于资金要求越来越高，即使是公司+农户，对于农户的资金实力要求也逐渐提升。目前并未出现大范围、大量淘汰母猪的情况，现今规模场母猪年淘汰率都属于正常淘汰。通过以上调研情况可以得出，市场猪源供应依旧较多，需求面消化能力有限，造成市场供大于求局面，生猪行情未来仍堪忧。利润重心转移到了零售端口。

来源：中国证券报、博亚和讯、卓创资讯