猪价止跌进入观望阶段，短期底部或已探明

自上周中段开始，我国猪价跌势终有明显放缓，除去部分地区猪价仍存在“补跌”情况下，多数地区进入止跌观望阶段。此外，由于国内大部地区猪价已经跌破盈亏平衡点，加之饲料原料价格总体强势运行，短期我国生猪市场的底部或已经形成，3月市场将在观望和多空博弈之间展开窄幅震荡的格局。此外，或许此轮猪价的大跌能够自然“遏制”猪肉进口的增长趋势，毕竟过去三年猪价的高企导致全球猪肉出口重心转向中国市场，肉品走私数量也不断增多，随着国内猪价的下滑和国外猪价走高，双方之间的价差水平将进一步收窄。

　　1、 时间上的“错配”正逐步修正，屠宰企业恢复屠宰，生猪抛售现象逐渐减少

据JCI观察，今年元宵节之前，尽管大部地区的生猪市场交投已经恢复，但屠宰企业的开工率大多不高，维持在50%左右，但生猪出栏量总体有所增加，导致生猪市场出现短时间的供大于求，猪价“飞流直下三千尺”。进入本周后，屠宰企业开工率恢复至正常水平，而抛售现象明显减少，猪价开始止跌回稳。

根据JCI数据显示，截止至3月上旬，我国毛猪出栏均价同比下跌28%，猪粮比下降38%，养殖效益同比在萎缩了95%。

　　2、 大部地区猪价止跌回稳，局部惜售现象增多，短期市场底部或已形成

由于目前猪粮比价已经跌至6：1附近(尽管政府公布的猪粮比平衡点5.5:1仍有空间，但实际各地养殖成本的差异和环保成本的支出导致整个生猪养殖成本仍高于5.5:1)，不少地区的养殖户已经出现了实质性的效益亏损，这也是局部地区惜售现象抬头的主要原因，个别地区则出现了猪价略有反弹的现象。预计短期国内猪市下跌空间不大，随着供需双方之间角力仍在持续，猪价在市场底部将维持弱势震荡的局面。

综上所述，今年的2月，我国生猪市场已经“结结实实”的感受到了超强/超长盈利周期背后急速扩张所带来的供求失衡压力，而且这还是在政府严格环保的大环境下。从目前来看，今年我国生猪规模化企业的生猪供应还将继续保持增长趋势，供求关系将从去年的偏激向偏松状态过度，散户以及专业育肥户也将更大的挑战，而规模化企业将走上拼成本、拼技术、拼产能的残酷之路。

3、新一轮猪周期开启中小养猪户成最大受害者

“现在的蔬菜都要两三元一斤，但毛猪价格已经跌倒5元多一点，大多数养猪户都赔钱了。”作为全国最大的“养猪户”，新希望集团董事长刘永好目前关注的不仅是猪价过低，而是让养猪人害怕的 “猪周期”——2015年、2016年猪价高，养猪的都挣了钱;但从去年开始猪价又低了，到去年底今年初已经跌到了成本线，养猪的又赔钱了。

养猪业目前每年为中国供应商品猪在7亿头的规模。尽管目前国内养猪格局已经从分散走向集中，500头以上规模的养猪户数量在迅速增长，但100头以下规模且设施设备有待升级的养猪户仍普遍存在。而这些中小养猪户正是“猪周期”的最大受害者——收入波动相当大，难以保障：国内养猪户去年的盈利仅有2016年的一半，而到了今年2月份，国内猪价已经跌至成本线上下。“正常情况下，每头猪的年利润应该接近200元，那么当养殖规模低于200头时，养猪户的年利润也不过4万元。”刘永好表示，适度集中化养殖是养猪行业向现代农业转型的有效路径。

刘永好认为，适度规模养猪不仅能够盈利，而且可以作为农村贫困人群可持续脱贫的一种模式。