猪价掉到7块, 温氏、牧原、正邦一头猪还能赚多少?

去年以来，各大企业不断的扩张，让养猪人充满了危机感，那大企业在去年一年中到底赚了多少钱？他们的发展战略是怎样？真的会所向披靡，占领整个中国养猪市场，让散户没有生存的余地吗？大企的发展战略有哪些是我们可以学习的了？我们今天就来一起探讨。

4月26日，牧原股份发布了其2016年成绩，据数据显示2016年实现营业收入56.06亿元，同比增长86.65%；16年公司实现净利润23.22亿元，同比增长289.68%。

同时发布的还有公司2017年一季报，1~3月，实现营业收入为19.68亿元，同比增长16%，主要是系销售量上升所致；实现净利润为6.8亿元，同比增长85%。公司预计2017年1~6月净利润将达到12.5亿~15亿，同比增长16.56%~39.87%。2014~2016年，公司净利润增速分别为-73.6%，642.97%，289.68%，净利润率分别为3.08%，19.84%，41.42%，均大幅超过同行水平。

看到牧原股份的报告思考：大企养猪每头猪的盈利究竟是多少了？在行情不佳的时候他们会亏损吗？他们是怎样的发展战略了？

养猪成本主要包含饲料成本，防疫、环保成本，人力成本(养殖人员费用与管理费用)与资金成本及固定资产折旧成本，其中饲料成本为大头，过去约占70%左右，随着这两年粮食价格下跌，目前饲料成本占比大概在60%左右，其他各项成本占比40%左右。各公司差异比较多，就不在这里列出其他各项成本占比。

就饲料成本来看，近两年粮食价格的下跌，每头猪的饲料成本大概降低了一百块左右，人力成本与环保、防疫成本的上升也比较明显。

牧原股份的可行性分析报告显示，七个项目的单位(每头猪，下同)平均投资1545元，单位平均销售收入1558元，单位平均综合成本1289元，单位平均利润269元。转化为110公斤的标准猪以后，生猪出栏价14.16元/公斤，综合成本11.72元/公斤，利润2.45元/公斤。

正邦科技的可行性分析报告显示，三个项目的单位平均投资1465元，单位平均销售收入1523元，单位平均综合成本1312元，单位平均利润211元。转化为110公斤的标准猪以后，生猪出栏价13.84元/公斤，综合成本价11.92元/公斤，利润1.92元/公斤。

把以上两公司的分析报告数据大概中和一下就可以得出：生猪出栏价14元左右一公斤，综合成本11.80元一公斤，利润2.10元一公斤，每头猪利润240元左右。

考虑到目前饲料成本的下降及其他成本的上升，综合性大概判断，牧原股份(采用自繁自养模式)未来几年每头猪平均利润大概在300元左右，正邦科技(采用公司+服务社+农户的养猪模式)未来几年每头猪平均利润在240元左右，温氏股份(采用公司+农户的养猪模式)应该与正邦科技差不多。

如此，按目前高速增长的牧原股份为例看一下，假如牧原股份维持目前的高速增长，假设明年(2018年)生猪出栏(含猪崽子)650～700万头，按650万头商品猪计算，可实现理论上平均利润19.50亿元(650万头*300元)，定向增发后总股本11.58亿股，每股理论上平均净利润1.68元，按10倍市盈率计算，合理的买入价大概在17元左右。按目前温氏、牧原的综合成本看，就算在全行业亏损环境下，温氏、牧原整年度亏损的可能性不大。

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