物价指数或已进入下行通道 猪价有望止涨

国家统计局日前发布的2016年5月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降0.5%，同比上涨2.0%；PPI环比上涨0.5%，同比下降2.8%。

交通银行首席经济学家连平表示，5月食品价格环比-2.7%，连续3个月环比下降，是2013年4月以来的单月最大环比降幅，蔬菜价格环比21.5%的跌幅为2007年该项数据统计以来最大单月降幅。年初寒潮天气影响蔬菜价格走高，3月以来供应量的增加促使蔬菜价格高位回调，蔬菜价格在经历连续2个月环比大幅下降之后，5月同比涨幅回落到6.4%的基本正常水平。水果、蛋类、奶类食品价格环比都有所下降。

海通证券宏观债券研究姜超团队预测，进入6月菜价基本止跌，猪价则仍在上涨，食品价格降幅收窄，但4月底以来油价四次上调或驱动非食品价格稳中有升，6月CPI或稳定在2.0%。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩则预测6月通胀将破“2”，或跌至1.8%，今年全年通胀水平为2.0%。他表示，经济上行并不强劲，一行三会加强对通道业务监管、货币供给增速受限，央行仅通过各种货币工具维持相对稳定的流动性环境，货币政策基调更偏中性，通胀上行的动力不足。基数原因导致通胀从6月会逐步回落直至8月，年底小幅回升。

连平认为，随着夏季气温升高大量蔬菜生产供应，在不出现极端天气的情况下，蔬菜价格难以再次反弹飙升。此外，随着全国多地投放储备冻猪肉，将缓解猪肉价格持续上涨的压力。生猪存栏量略微回升至3.72亿头，三季度之后猪肉价格有可能不再持续上涨。综合判断，CPI上行压力减小，近期有一定程度的上行可能，三季度末可能再次回调。

此外，5月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%，涨幅比上月缩小0.2个百分点。同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。连平表示，随着去产能全面实施，积极稳妥化解钢铁煤炭行业过剩产能，今明两年压减10%左右现有产能，供给的减少将有助于影响市场预期，提振价格。财政资金加快预算执行进度，稳增长项目的落实提升对工业产品的需求。综合判断，未来PPI跌幅可能持续收缩，但由于去年基数下降趋势减缓，未来同比跌幅收窄的进度将放缓。（林远）