供应偏紧 猪价高位震荡

截至5月15日，全国生猪均价呈现高位震荡走势。北方生猪价格整体较为稳定，局部地区略有调整；南方生猪价格互有涨跌。

其中，湖北生猪成交量相对稳定，养殖户出栏略有增加，猪价跌0.4元/公斤；江西、安徽跌0.2元/公斤；湖南总体出栏量增加，猪价跌0.1元/公斤；江苏、上海稳定；广东、海南涨0.2元/公斤。全国瘦肉型生猪最高价在福建，均价22元/公斤；最低在内蒙古，均价19.8元/公斤。

业内人士向中国证券报记者表示，中秋节需求将增加，同时供应仍然趋紧。目前养殖户的补栏积极性已有所提升，将加大饲料需求，饲料行业景气度有望回升。

市场上适重猪缺乏

业内人士告诉中国证券报记者，生猪市场供应偏紧的局面没有改变，屠宰企业压价难度较大，收猪难度增加。

长江证券研究员陈佳对中国证券报记者表示，6-8月生猪价格或将再次迎来上涨，目前市场上适重猪缺乏，5月之后将迎来大猪断档期。

陈佳称，对湖北、河南、河北、山东、辽宁以及福建6个省份生猪市场的调研显示，这些地区年初深受寒潮影响，仔猪疫情为近3年来最严重。这将使得6-8月份生猪供应受到大幅影响，猪价也将继续攀升，预计高点突破24元/公斤的可能性较大。

福建地区养殖大户戴月辉表示，目前市场上猪源紧缺，赶上“五一”需求小幅增加，收猪更显困难；养殖户看好后市猪价，无仓促出售意向，屠宰企业无力压价。

根据官方发布的信息，多地计划加强5月份生猪价格监控，并采取措施投放储备肉。这可一定程度上起到保供应的作用。

从需求来看，春节期间的储备肉和腊肉所剩不多，不能满足5月后各种节假日带来的增长需求。东证期货研究员杨洋认为，年内需求高峰在中秋节与春节前夕。历年来的行情规律显示，这两个节点之前生猪价格都会走高。

后年或步入下行周期

正邦科技董事长程凡贵告诉中国证券报记者，2016年生猪价格有望保持18元/公斤左右的均价。目前市场上猪肉供需矛盾依然突出，生猪出栏体重已偏轻，说明养殖户压栏的情况较少，在供给紧张的情况下，猪价下行空间不大。

多位业内人士表示，综合来看，生猪价格今年有望保持高位盘旋。支撑主要体现在三个方面：前些年猪价在底部运行时，占市场总量约六成的中小养殖户已基本被清出市场，且短期内难以再站起来；由于环保监管愈来愈严苛，不少猪舍被拆除，如浙江全省约有一半猪舍被取缔，福建省内也有约三四成的猪舍被拆除，大批不符合环保标准的养殖户退出养殖市场；走私冻肉的情况逐渐被消灭，也在一定程度上造成猪肉供应量下滑。

程凡贵表示，生猪价格历经2016年全年高位盘旋后，2017年或许会有小幅回调，但空间不会太大。不过，2018年可能步入新一轮下行周期。“规模化的养殖场建设需要一年时间，引进母猪产仔猪，再将仔猪养成商品猪，需要大约两年时间。生猪价格的拐点往往发生在母猪补栏数量激增的时候。现在国内母猪存栏量在3800万头左右，每头猪的价格约为1400元，无论是数量还是价格都还偏低。没有母猪就没有仔猪，后续商品猪的供应量就上不去。”

饲料行业景气上升

多家券商研报指出，今年一季度饲料销售情况优于2015年同期，二季度销量会有较明显的改善。统计数据显示，饲料行业2016年一季度扣除非经常性损益后的净利润同比增长48.57%，而去年四季度同比微跌1.91%。

农业部即将公布4月份全国生猪、能繁母猪存栏数据。业内人士认为，生猪存栏数据将提高，饲料销量将进一步增加。目前饲料中的玉米、豆粕等原料价格持续保持低位，饲料行业有望步入景气上升通道。

今年以来，牧原股份、温氏股份等大型上市养殖企业纷纷推出再融资计划，扩大养殖产能。同时，全国仔猪价格已经涨至每公斤64元以上，继续刷新历史纪录，较去年同期上涨了一倍有余，也印证了补栏的热情。从中长期来看，能繁母猪存栏也将筑底回升，生猪存栏量呈现逐季递增趋势。机构认为，从当前趋势来看，今年底能繁母猪可能将回升到4200万头，预计2017年能繁母猪存栏将整体回升10%至15%左右。

另外，今年东北三省及内蒙古自治区将取消玉米临储政策，秋收玉米上市后，生产者随行就市出售，各类市场主体将自由入市收购。业内人士预计，随着玉米临储政策改革，玉米价格将保持低位运行，这使得饲料成本同比下降较为明显，毛利率水平将显著提高；同时，生猪养殖行业盈利处于较高水平，随着生猪存栏量的提高，饲料销量有望进一步增长。

饲料行业将迎来成本低、销量增加的良好局面。