周评：猪价持续下跌 冬至后或有小涨

生猪价格震荡回调 冬至后或有小幅上涨空间

上周(12月14日至12月20日)全国生猪(外三元)均价震荡调整，小幅下跌。猪价缺乏上涨动力，持续小幅回调。截至12月20日，全国外三元均价为16.65元/公斤，较前一周同期下跌0.17元/公斤，猪价回落。

上周全国大部分省份生猪价格都开始小幅回落，南北方生猪价格均进入高位调整阶段。北方因9-10月份部分地区出现抛售，大猪数量整体不多，养殖户压栏惜 售较为严重，价格小幅上下波动。南方猪价回落态势不如北方，但是滞涨迹象十分明显，气温回升和部分地区降水均影响到腊肉制作，导致价格稳中偏弱。

终端消费方面，目前华北的屠宰企业屠宰量以上升为主，但东北、华中等产区屠宰量不升反降，消费力仍较为薄弱。截止到12月13日，全国规模以上定点企业白条肉批发价格为22.27元/公斤，较上周上涨0.59%，涨幅有所扩大。

目前的状况跟14年行情较为相似，需求高峰猪价不涨反跌，但不同的是今年生猪存栏量远低于14年。农业部数据显示，2015年11月份4000个监测点 生猪存栏量较10月增减-0.7%，同比2014年11月份增减-10.0%，目前存栏为38806万头。2015年11月份4000个监测点能繁母猪存 栏量较10月份增减-0.6%，较2014年11月份增减-12.4%。目前存栏为3825万头。

随着天气转晴，以及气温的下降，腊肉制作规模有所扩大，消费也逐渐得到拉升。天气对猪价的影响只是暂时的，后市需求依旧是支撑猪价的主导因素。在冬至节气的支撑下，猪价还有继续回涨空间，元旦后腊月猪价或好于现在走势。

养殖户补栏积极性有所提高 仔猪价格小幅上涨

上周仔猪价格继续小幅下跌，与去年同期相比上涨超出42.3%，全国480个农村集贸市场仔猪均价由前一周的29.3元/千克上涨至29.4元/千克， 三元仔猪价格小幅上涨，由前一周的28.45元/斤涨至28.91元/斤。养殖户多看好后市行情，补栏积极性有所提高，仔猪价格微幅上涨。冬季是疫病多发 季节，提醒养殖户补栏的同时也要多多注意仔猪健康，做好预防工作。

玉米价格继续下跌 中期走势依旧偏弱

上周(12月14日至12月20日)国内玉米价格涨跌波动，小幅下调。周一至周二玉米价格小幅上涨，周三保持平稳，周四继续下调，周五价格持平，周六出 现反弹，周日小幅下跌。至周日玉米价格为1988元/吨，相较前一周同期下跌15元/吨。玉米价格呈现震荡下调的走势。

港口方面，上周 北方港口贸易粮库存较低，玉米收购价格窄幅调整，且波动频繁，贸易商节奏把握灵活，各家以质论价。短期内北方港口下调幅度受限制，以窄幅波动为主。粮源组 织困难，南北港口之间玉米运输受阻，广东港到货减少，玉米库存降低至10万以内，日均出货1.5万吨左右，阶段性供应断档行情下贸易商报价上涨。国内玉米 价格小幅下跌，局部继续区间震荡运行。

据统计，截至12月10日国内临储玉米收购累计3190万吨(本期收购520万吨)，其中内蒙古 累计514万吨(本期118万吨)，辽宁累计69万吨(本期26万吨)，吉林累计686万吨(本期123)，黑龙江累计1921万吨(本期253万吨)。 临储收购节奏维持较高水平，对玉米现货价形成支撑。

临储玉米收购期间低质玉米拍卖量可能仅20万吨，使得超低价拍卖预期冲击力有限，且临储收购标准相对严格，预计随优质粮源的减少，临储收购节奏或有放缓，对市场价格的支撑作用或将减弱。鉴于多种政策传闻及基本面均为利空因素，玉米现货价格中期走势依旧偏弱。

豆粕价格继续下跌 近期以震荡调整为主

上周(12月14日至12月20日)国内豆粕现货价格出现大幅涨跌行情，整体价格下调。周一至周二豆粕价格大幅下跌，周三价格持平，周四至周五价格大幅 反弹，超过周一价格;周六保持平稳，继又出现大幅下跌。至周日豆粕价格为2737元/吨，相较前一周同期下跌8元/吨，跌幅有所缩小。

 上周豆粕价格依旧保持下跌走势，跌幅有所缩小，供需基本面弱势依旧。首先，美豆丰产已定，低价进口大豆持续到港，海关总署公布的进口数据显示，2015年 1-10月累计进口大豆6518万吨，同比增长14.7%，金额同比下降14.1%，加之各地油厂开工率较高，国内豆粕供应充足，压力较大。其次，生猪存 栏量恢复缓慢，水产养殖处于淡季，难以对豆粕需求提供有效的支撑。

美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截止12月10 日当周，美国2015-16市场年度大豆出口净销售887,800吨，较之前一周减少39%，较之前四周均值减少31%。美国2015-16年度大豆出口 装船1,554,400吨，较前一周减少5%，较之前四周均值均减少19%。

基本面持续弱势，加上春节前油厂为满足市场对食用油的需求，又需要适度扩大开机率，因此豆粕供应将有所增加，这将对豆粕行情的走向更为不利。因此从短线看，目前国内豆粕行情依旧处于阶段性底部支撑过程当中，近期将继续维持震荡调整为主的主流态势。

尽管消费日渐好转，但极端恶劣天气减少，收购较前期顺畅，消费回升幅度相对缓慢。有不少养殖户计划冬至出栏，且经济大环境影响下终端消费难言乐观，建议养殖户按照正常体重销售，不用刻意压栏待涨。