整体向好节前猪价有可能震荡回升

　　生猪价格自9月第2周起持续9周小幅下跌后，受养殖户惜售心理影响，11月第2周开始震荡回升。但是由于终端猪肉消费需求依旧不旺，猪肉价格依旧小幅下跌。仔猪、玉米(2404, 0.00, 0.00%)和猪饲料价格继续下跌，生猪养殖成本下降，生猪养殖整体仍处于轻度亏损状态，但显著好转。

　　养殖亏损状态显著改善

　　猪肉价格自9月第3周累计下跌3.5%。据农业部监测，自9月第3周起猪肉价格总体呈跌势，累计跌3.5%，11月第4周价格为23.11元/公斤，环比跌0.3%，同比跌8.0%。从不同省市来看，北京、天津、河北、山西、辽宁、黑龙江、海南、陕西等省市跌幅较大，11月份价格较上月跌3%以上。

　　生猪价格11月第2周开始震荡回升。自9月第2周起生猪价格连续9周下跌，累计跌6.3%。11月第2周止跌后连续2周小幅回升至14.13元/公斤，11月第4周又小幅下跌0.4%，为每公斤14.07元/公斤，同比跌11.5%。从不同省市来看，11月份河北、上海、江苏、福建、湖北、广东、青海、宁夏和新疆等省市(区)生猪价格下跌较快，月价格环比跌幅均在3%以上。

　　仔猪价格连续12周下跌15.3%。受生猪价格连续下滑影响，仔猪价格自9月第2周连续12周下跌，累计跌15.3%，11月第4周价格为每公斤20.94元，环比跌1.3%，同比跌19.6%。从不同省市来看，北京、河北、山西、辽宁、湖北、陕西等省市跌幅较大，月平均价格跌幅超过10%，其中北京、陕西跌幅超15%。

　　生猪养殖亏损状态显著改善。受新玉米上市影响，玉米价格跌幅高于生猪价格跌幅，猪粮比价较上月提高，生猪养殖亏损状态显著改善。11月份全国玉米价格为每公斤2.51元，同比涨3.4%；育肥猪配合饲料价格为每公斤3.36元，环比跌0.8%，同比跌0.1%。猪粮比价较上月提高0.1个点，为5.62∶1。从周价看，猪粮比价由10月第1周5.46∶1提高至11月第4周5.65∶1。

　　供应充裕和节后消费需求下降，限制了猪价的回升。具体来说包括以下几个方面：一是生猪供应充足。据农业部统计，1～10月份我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量19334万头，同比增长1.7%。尽管较上年同期小幅减少，自8月份开始屠宰量连续3个月小幅增加，10月份屠宰量环比增2.0%，同比减0.7%。二是猪肉消费需求不旺。在国庆假日短期提振后，猪肉消费依旧不旺。虽然南方地区陆续开始进入腊肉制作，但需求量较往年下降。三是养殖户压栏。由于生猪价格已经连续2月下跌，在跌至每公斤14元左右后，养殖户开始惜售，但是由于终端猪肉需求不旺，猪肉价格持续下跌，在连续2周小幅回升后，生猪价格又再次下跌。

　　预计春节前猪价将以小幅回升为主

　　预计生猪价格短期内将止跌，春节前将以小幅回升为主。

　　生猪存栏较上年同期显著下降。受猪价持续低迷以及国庆前集中出栏影响，在连续3个月小幅增加后，10月份生猪存栏较上月减0.2%，同比减6.5%，其中能繁母猪存栏量同比下滑已维持14个月，10月份存栏减幅扩大，较上月减1.3%，同比减11.3%。同时仔猪价格创2011年3月份以来新低。一定程度上反映育肥养殖户补栏积极性不高，对未来行情信心不足。

　　生猪出栏增速放缓。自上年第四季度开始，能繁母猪存栏同比环比均下降，今年第四季度猪肉供应量将会较上年同期有所下降。受10月份生猪存栏同比环比均下降影响，元旦后生猪出栏有望下降，有利于春节前猪价止跌回升。

　　未来2个月猪肉消费将会季节性增加。元旦即将来临，屠宰及食品企业将会提前备货，将会提振猪肉消费需求，在春节前生猪和猪肉价格将以小幅回升为主。

　　综上所述，未来整体终端需求将会好转，有利于提振猪价，下月猪肉价格将会止跌回升。受未来生猪出栏预期下降影响，生猪和猪肉价格春节前将震荡回升。