生猪价格创年内新高 行业拐点将至

　　近一个多月来，“二师兄”身价暴涨。统计数据显示，6月30日8月8日，生猪价格自12.85元/公斤，一路上涨至14.94元/公斤，5周涨幅超16%，这让低迷了一年多的猪价扬眉吐气了一把。在此背景下，业内分析人士多数看涨后市，预计生猪养殖行业拐点到来，而A股相关上市公司更是频频加码生猪养殖主业。

 

　　近期A股市场中，以牧原股份、正邦科技[0.91% 资金 研报]为代表的生猪上市公司强势逼人，其中牧原股份7月至今涨幅超30%。在生猪板块整体表现靓丽背后，是生猪价格连续5周强势上涨，并创年内新高，合计16.26%的涨幅更是历史罕见！

 

　　《每日经济新闻》记者注意到，当前生猪行业已站在盈亏平衡线上方，且部分地区出现头均过百元的盈利。有券商行业分析师认为，除了行业自身的原因促使价格反转外，今年的厄尔尼诺天气对主产区造成的干旱高温气候，是近期生猪价格超预期上涨的主要因素。

 

　　一个月涨幅超2元

 

　　搜猪网信息显示，8月8日生猪均价微幅上扬，生猪均价14.05元/公斤，出栏瘦肉型生猪均价14.55元/公斤。分地区看，广东、福建、河北、河南地区猪价小幅上扬，上海、福建均价逐步接近16元/公斤。

 

　　iFinD数据显示，生猪价格在今年4月中旬触底反弹，5月底反弹至13.46元/公斤高点；随后在季节性消费淡季作用下，价格开始持续回落，6月底跌至12.85元/公斤一线。而从6月30日至今，生猪价格自12.85元/公斤，一路上涨至8月8日的14.94元/公斤，连续上涨5周，合计涨幅已高达16.26%。

 

　　目前生猪养殖行业整体效益已经越过盈亏平衡线，部分地区养殖户盈利水平已在130元/头左右。养殖效益提升及猪价整体稳中上涨，刺激市场仔猪补栏力度增强，全国仔猪平均价格自7月中旬以来，共计上涨2.4%。

 

　　有生猪养殖行业人士告诉 《每日经济新闻》记者，当前理应是行业消费淡季，此前业内的预期是，价格9月才到达盈亏平衡线，但是近期的强势上涨，已经将这一时间整整提前了1个月。

 

　　厄尔尼诺成“催涨剂”

 

　　“近段时间猪价逆势逞强，除了生猪自身行业的因素外，其超预期表现更多是基于外部现象的刺激，这一外部现象就是厄尔尼诺气候。”有券商行业分析师告诉 《每日经济新闻》记者。

 

　　一般厄尔尼诺自身生命周期1.5~2年左右，每次间隔期2~9年不等。厄尔尼诺的发生将导致太平洋[3.47% 资金 研报]东部和中部热带海洋的海水温度异常持续变暖，造成一些地区干旱，而另一些地区降雨过多。

 

　　综合部分媒体报道情况看，7月以来，我国河南、山东、陕西、内蒙古、山西等12个省区遭遇严重干旱，使水库、河道干涸，人畜饮水困难，局地秋粮作物或面临绝收局面，农作物受灾面积逾5800万亩。从具体地区看，辽宁近800万亩农作物受旱，而河南更是遭遇63年来的最严重干旱。

 

　　“生猪主产区集中在北方，北方高温对生猪养殖的影响较大，每超过最适温度2.5度时，生猪增重量会下降10%~15%，影响生长速度及出栏时间，同时会导致母猪生产性能下降2%。”上述券商行业分析师表示，如果厄尔尼诺现象持续影响，那么后期生猪价格还会上涨，且涨幅有可能进一步超出预期。

 

　　行业篇

 

　　多因素推猪价上扬 行业拐点论再起

 

　　三十年河东，三十年河西。2007~2011年，国内生猪养殖行业进入高景气周期，然而风水轮流转，2013年后生猪养殖业陷入长期低迷。

 

　　如今，伴随着存栏量下降、国家积极收储等多重因素的刺激，生猪价格逐步走高。面对回暖的行情，很多行业分析师预测猪价有望反转，生猪养殖行业拐点将至。

 

　　今年4月行业见底

 

　　2007年，在蓝耳病疫情的肆虐下，猪价被推升至20元/公斤以上，也使得部分生猪养殖者实现了一夜暴富。但经历了前几年的高增长之后，2013年春节以来，全国生猪出栏价格持续下滑，当年4月猪粮比曾连续4周跌破6∶1盈亏平衡点。为此，国家有关部门紧急启动预案，多个省份展开冻猪肉收储工作。

 

　　《每日经济新闻》记者了解到，“猪粮比”是衡量生猪养殖行业盈亏的标准，即生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。一般这一比值为6：1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡状态；跌破这个点位，就意味着养殖户将出现亏损。

 

　　财报显示，2013年沪深两市生猪养殖企业业绩全线下滑，其中，行业龙头雏鹰农牧[-3.84% 资金研报]（002477，收盘价10.28元）净利润7562万元，同比大幅下滑75%；新五丰[-0.69% 资金 研报]（600975，收盘价7.17元）净利润仅1363万元，同比下滑35%；此外，大康牧业[0.61% 资金 研报]（002505，收盘价11.47元）、罗牛山[-0.32% 资金 研报]（000735，收盘价6.24元）等养殖企业经营业绩也不尽如人意。

 

　　按照惯例，春节前都是生猪市场传统旺季，但2014年却是例外，受生猪产能偏高、市场供求关系宽松等因素影响，全国生猪价格2014年初再一次出现较快回落，猪价长期跌破盈亏平衡线。

 

　　据博亚和讯统计显示，4月中旬国内商品肥猪创下年内最低值，均价为10.72元/公斤，月环比下跌7.6%。按照测算，4月生猪养殖平均单头亏损320元~360元，已经连续3个月处于深度亏损。其中，全国猪粮比已经达到了3.22:1，猪粮比价4.4:1，同比分别跌13%、14%，自繁自养出栏头均亏损352元。

 

　　面对严酷的行情，A股生猪养殖类上市公司几乎全军覆没，雏鹰农牧创新亏损纪录，今年上半年巨亏1.48亿元；作为今年1月才登陆资本市场的新军，牧原股份上市后业绩迅速变脸，上半年净利润亏损超8000万元；其余生猪养殖企业也大多数都处于亏损状态。

 

　　猪价创年内新高

 

　　在熬过了4月的低谷后，今年“五一”期间，全国猪价陡然迎来暴涨，生猪均价上扬至12元/公斤以上。搜猪网数据显示，6月猪价维持在13元/公斤一线，在生猪养殖成本附近徘徊；而进入7月后，猪价进一步上涨，如今已重回14元/公斤时代，并创下了年内新高。

 

　　有分析人士指出，目前猪价的上涨来自多重因素刺激。首先，为防止生猪价格过度下跌，今年3~5月，国家发改委已连续两次启动中央储备冻猪肉收储。虽然收储对猪价的提振并不明显，但能起到稳定生产和价格托底的作用，能够带给市场信心。

 

　　而进入7月后，多地出现高温天气以及长江流域暴雨，直接影响猪的生长及运输，屠宰场、肉联厂等终端为了保证市场供应小幅提升生猪收购价格，对猪价的上升起到推波助澜作用。

 

　　卓创资讯分析师姬光欣对《每日经济新闻》记者表示，生猪阶段性出栏低造成市场供应紧张，正是此轮生猪价格明显上涨的主要原因。

 

　　华龙证券数据显示，6月底生猪存栏量4.29亿头，同比下降4.8%，减幅较上月扩大0.9个百分点，已连续17个月同比下降；能繁母猪存栏量4593万头，同比下降8.2%，4593万头的存栏量较2010年6月最低点仅多13万头。

 

　　券商：行业拐点将至

 

　　随着猪价的逐步走高，有关行业拐点到来的言论甚嚣尘上。

 

　　各大券商分析师多持乐观心态。中信证券[-0.15% 资金 研报]研报直接指出，2014年猪价反转，底部拐点渐行渐近，猪价将于2014年二季度出现拐点，下半年进入盈利周期，预计至明年春节前猪价有望触及20元/公斤。预计下半年猪价震荡上涨至16元/公斤，7、8月震荡上行为主，9月以后进入盈利区间，11~12月达到峰值。从数据上看，目前能繁母猪存栏量已处于农业部 “4800万头”的预警线以下，这预示着未来6个月生猪供给量相对需求将呈 “吃紧”状态。

 

　　齐鲁证券表示，能繁母猪存栏量下降将使2015年供给压力减小，2015年供需格局改善和景气回升基本可期。就此次猪价反弹的节奏而言，预计会经历“猪价反弹——补栏积极——存栏和盈利双升”三个阶段。

 

　　华鑫证券研报认为，本轮生猪价格的底部已然确定，目前所形成的生猪价格底部将是未来一个较长时期的底部，也即今年的底部将是新一轮生猪周期的开始，自此生猪价格将进入一个中枢上行的趋势，生猪养殖企业盈利能力有望持续好转。

 

　　个股篇

 

　　生猪养殖股业绩回升龙头企业加码主业

 

　　随着猪价持续回暖，A股生猪养殖龙头企业经营业绩逐步改善，雏鹰农牧、牧原股份均预测第三季度将有望单季盈利。在此背景下，上述企业纷纷加码生猪主营，以谋求抢占行业增长红利。

 

　　近日，生猪养殖第一股雏鹰农牧发布2014年中报，公司上半年完成营业收入6.52亿元，同比下滑23.50%；实现净利润-1.48亿元，同比下降452.86%。雏鹰农牧解释称，2014年1月以来商品肉猪市场连续下跌，4月中下旬国内部分地区价格跌破10元/公斤，长达100天以上的亏损期对养殖户造成了致命打击。

 

　　但《每日经济新闻》记者注意到，受供求关系和周期性补栏因素影响，雏鹰农牧预计仔猪价格在第三季度会出现全年新高。育肥猪市场的回暖会进一步刺激农户的补栏积极性，四季度价格将稳中有升。在此背景之下，公司预计1~9月净利润为-5500万~-8500万元，由此可见，雏鹰农牧有望在三季度实现6300万~9300万元盈利。

 

　　此外，作为今年IPO开闸后首只业绩变脸的新股，牧原股份同样受猪价下跌影响增收不增利。上半年公司生猪销售量与营业收入都实现快速增长，净利润却亏损8045.85万元，同比大幅下滑206.46%。

 

　　值得注意的是，从单季度看，牧原股份亏损幅度大幅收窄。公司对未来业绩的预测为，1~9月净利润将在-4000万~2000万元。尽管这样的业绩水平无法与去年同期相比，但相比今年上半年大幅亏损的情况大有好转，意味着牧原股份三季度有望实现单季盈利。

 

　　但并非所有的生猪养殖企业都有业绩好转迹象，新五丰上半年亏损4000万元，同比由盈转亏。公司预计前三季度将亏损4700万~5700万元。此外，罗牛山虽预计上半年实现净利2000余万元，但主要是靠转让部分股权收益所得，其畜牧业务仍无亮点。

 

　　生猪养殖行业下行周期犹如一把双刃剑，在影响行业内所有企业经营业绩的同时，也可加速行业洗牌实现优胜劣汰，而龙头企业更期望从中抄底。

 

　　《每日经济新闻》记者注意到，自2010年上市以来，雏鹰农牧一直保持快速扩张势头，现已成为A股市场最大的生猪养殖企业。今年8月初，雏鹰农牧公告称，拟定增不超过15.2亿元，在扣除发行费用后，计划使用12.2亿元投资于洮南市“年出栏400万头生猪养殖加工一体化项目”的部分养殖场建设，剩余3亿元用于补充流动资金。据统计，待前期所有项目达产后，其生猪出栏量有望达到360万头，而随着吉林年出栏400万头生猪项目的推进，未来雏鹰农牧养殖规模有望翻番。

 

　　继续加码主业的还有牧原股份，该公司拟与滑县政府签订合作协议，按照规划，公司将在滑县建设年出栏40万头的生猪养殖项目及年产36万吨饲料加工厂，预计5年左右建成，项目总投资约3.9亿元。

 

　　有券商研究员指出，生猪养殖业正在走出低谷，因而龙头企业乘机布局主营，未来将受益生猪价格触底回升。据估算，生猪价格上升的格局将维持至中秋国庆前夕，之后将进入震荡期，元旦春节前再次上行。

 

　　原标题：连升5周涨16% 生猪价格创年内新高