反转已至？警惕猪价重蹈2013年覆辙！

　　5月5日，农业板块领涨两市，涨幅高达2.18%，相关概念股中万向德农涨停。其中，生猪养殖股——雏鹰农牧、牧原股份、正邦科技均涨逾7%。这给处在低迷中的生猪养殖行业带来了新的希望，是否意味着“猪周期”已经进入新的上涨通道？

 

　　全国猪价持续反弹

 

　　农博报价数据显示，从4月21日起，全国生猪价格持续出现小幅反弹，尤其是“五一”节日期间消费的提振，猪价出现难得的小高峰。目前猪价仍在稳步上扬，截止5月5日，全国生猪价格已经涨至10.94元/千克。据农博畜牧调研了解，近期部分地区猪价一天涨一毛，尽管生猪养殖仍然处于亏损状态，但养殖户们目前显然淡定很多，卖跌不卖涨的心理导致压栏情况严重，各地屠宰场收猪价格纷纷上扬，但生猪收购难度依然很大，屠宰厂产量难以保证，流动猪源趋紧。

 

　　养殖户补栏积极性增加，仔猪价格近日小幅上扬。全国猪粮比也在持续平稳了近一周后，上涨至4.66︰1，但猪粮比上涨幅度并不明显，由于玉米、豆粕价格上扬，饲养成本仍在不断提高，猪价上涨的效果被玉米、豆粕价格上涨抵消，养殖利润并没有明显改善。生猪养殖行业仍未能脱离深度亏损。

 

　　当前大猪存栏下降

 

　　齐鲁证券研报分析认为，本次猪价上扬，可能并非短期压栏所致，而是阶段性真实供给不足导致的结果。当前大猪存栏下降，猪价将反弹将持续到9月份。

 

　　存栏生猪的存栏结构可以清晰反映出短期以及未来3-5个月的猪价走势。从结构上来看，中小猪(20-80公斤以上)占比偏低，意味着未来2-5个月生猪供给将出现“青黄不接”的局面。4月中旬样本调研显示，国内大猪存栏占比下降至13%左右；而猪场内中小猪(40-100公斤)存栏结构开始变化，其中40公斤以下占比迅速上升至53%(9月份左右出栏)，而40-100公斤依然较其他体重下滑30-40%，预计当前持续到8月底国内育肥猪出栏数量将出现断崖式下跌，从而引起阶段性供不应求。3月份农业部生猪存栏数据不变可以看出，3月份开始国内仔猪补栏较为充分，从而导致9月份左右可出栏大猪较多。因此预计9月份开始，全国生猪价格的上涨将受到抑制。

 

　　或只是年内周期波动，而非反转

 

　　但是，值得注意的是，阶段性的供给不足，只是说明当前大猪存栏下降，但行业中能繁母猪的淘汰量依然不大，当前生猪养殖行业的去产能化程度还比较小，并不能支撑猪价新的上涨周期的来临。

 

　　2013年上半年猪价一路下跌，在7月份传统的淡季来临时，猪价不降反涨。本以为走出了猪周期，但出现了淡季不淡，旺季不旺的情况。十二月份，进入传统猪肉消费旺季，猪价没有在预期中稳步上调，反而呈现下跌趋势。业内普遍认为，2013年猪价夏季逆袭，只是大周期中的阶段性波动，而非新的周期拐点。

 

　　最近仔猪价格出现上涨也是一个明显的信号，补栏情况增多，很可能导致三季度大猪存栏量增多，致使供过于求而出现下跌行情。农博畜牧认为，本次猪价上涨可能与2013年的情况类似，只是年内周期波动，而非反转。

 

　　望养殖户们看清当前猪价形势，找准最佳出栏时机，并做好饲养管理和疾病防治，切勿盲目补栏。

 

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