猪价专题系列报告之6:2012-13年猪价、养殖盈利预测

　　猪价微弱反弹,仔猪价格补跌。自六月初猪价创新低以来,反弹极其疲弱,累计涨幅不及3%;由于养殖盈利低位徘徊(连续8周头均盈利低于50元),仔猪价格出现补跌,同期跌幅超过10%。
    猪周期预测三大基本假设:时点、猪粮比、玉米价格。
    时点:预计底部为13年3月,下一个顶部为14年9月;猪粮比:周期底部4.83,周期顶部8.20;玉米价格:预计12年玉米涨8.3%,13年涨8%。
    未来猪周期底部、顶部特征预测。
    13年3月:头均亏损200元,猪粮比4.8,猪价11.7元/公斤;14年9月:头均盈利689元,猪粮比8.2,猪价25.3元/公斤。
    未来整体猪价、养殖盈利预测。预计2012年全年猪价均值14.8元/公斤、头均盈利150元、猪粮比6.15;其中2012年下半年猪价均值14.4元,头均盈利37元;预计2013年猪价均值15.3元,头均盈利79元。
    猪价、养殖盈利季度分布特征。预计猪周期底部出现在2013年1季度,平均猪价12.1元/公斤,猪粮比5.01、头均亏损137元。随后将出现连续回升,景气预计将持续回升至下一轮周期顶部,即2014年3季度,届时头均盈利将达到650元,猪价均值24元/公斤。
    结论与启示。2013年的养殖盈利、猪粮比都低于2012年,与2010年类似;自2012年3季度开始,生猪养殖可能面临连续四个季度低盈利,13年1季度为最差;自2013年2季度开始,养殖盈利将经历一年半的持续恢复。
    四大因素可能导致预测结果偏差
    1、疫病、下游需求等因素变动可能导致时点偏离预测值;
    2、玉米价格涨幅过高可能导致预测值低于实际值;
    3、对养殖盈利的波动参考了最近两轮周期的均值;
    4、拟合残差的存在导致移动均值准确率高于时点预测值。