警惕猪价新一轮上涨周期即将来临对CPI的影响

    生猪市场供求规律造成的蛛网现象。经济学上通常将大宗农产品市场看成是比较接近完全竞争市场的,生猪市场正是一个这样的典型农产品市场。其供给弹性大于需求弹性,在没有外部反方向干扰的情况下,会呈现出发散式蛛网特征。

　　生猪生产每3-4年波动一次的根本原因是由生猪生育繁殖和生长的特点决定的。其中繁育周期是从增加能繁母猪数量着手的,即先将猪仔留作后备母猪,进入怀孕繁殖期,生仔后育肥出栏,这个期间大约是18个月。

　　猪粮比持续下降直接导致了生猪存栏数增速回落。生猪生产的实践表明,猪价与粮价之间存在一种必然的、相互适应的规律。即“猪粮比价规律”,即肥猪与玉米的价格之比为依据来判断盈利状况,超过6:1为盈利,低于6:1为亏损。

　　从粮价周期性波动特征看,国际粮价底部盘整过程即将完成,2010年国际粮价将呈先稳后升走势。再考虑到2009年国际投机资金主要集中在能源、金属、油脂类商品,在流动性充裕的背景下,2010年有可能借机转投前期涨幅较小、目前价位较低的粮食品种,所以粮食产品的金融属性有可能得到进一步提高,从而推高粮价。

　　生产者只能按照本期的市场价格来出售由预期价格(即上一期价格)所决定的产量。这种实际价格和预期价格的偏差,造成了产量和价格的波动。

　　当前时期,养殖户面临较大亏损。一方面,不得不将饲养到期甚至快要到期的生猪抛售,加大了当期供应量,造成了猪肉价格的持续下降。另一方面,养殖户降低生猪存栏数和能繁母猪数,减少了未来供应量。因此,当前养殖户的决策造成了短期猪肉价格仍有下降压力,但中长期由于供给下降将推动猪肉价格步入上升周期。

　　由于猪肉价格上涨具有波动幅度大和替代效应,因此猪肉价格上涨将对CPI将产生较大影响。

　　从猪肉价格周期为3-4年来看来看,2007年初开始的那轮上涨距今已3年多的时间,2010年9月份可能又是一个周期的上涨始发点。在未来几个月,猪肉价格可能仍会继续下降,但随着养殖户降低供给,供求关系将会发生根本性的变化,9月份猪价很可能启动一轮新的上涨。保守估计,猪肉价格上涨20%,将影响CPI0.6个百分点,而再考虑到它对其它食品的带动,将可能影响CPI1个百分点。