猪肉涨价了，肉制品行业该怎么走？

一、中国肉制品行业发展现状

我国国内肉制品主要以猪肉为主，肉制品受猪价影响较大｡2015年生猪价格触底回升，如今每头猪的平均盈利水平已突破900元，超过2011年的最高点。

进入2016年以来，猪价缓慢上涨，肉制品盈利提升有压力。从2015年11月开始猪价呈现上涨的趋势，截止2016年6月24日生猪价格平均19.91元。目前各阶段猪存栏都处于偏低水平，自2014年以来持续下降，2016年5月能繁母猪存栏3760万头，仍处于历史较低水平，预计全年猪价保持高位，肉制品行业成本维持较高水平。

虽然猪价的上涨，猪粮比价的回升，刺激养殖企业积极补栏，但是受制于猪周期，第一批生猪的集中出栏到明年春节后。

其次，过去三年猪行业缩减产能，数据显示，母猪存栏量从5000万头回落至3700万头，猪肉产能收缩较大。

然后，由于去年经济增速回落，屠宰企业普遍采取低库存和零库存策略，猪肉库存处于三年低位。

最后，进口猪肉量虽大幅增长，但全球猪肉贸易量仅600-900万吨，量能难以补充国内需求。

通过以上分析我们认为国内猪肉仍存在供给结构性不足，猪肉价格继续上涨趋势明显｡

国内肉制品行业主要包括屠宰和肉制品加工两个环节，猪价的上涨对屠宰产生不利影响，终端价格的提升，仅能覆盖成本｡

加工肉制品行业面对消费者具有一定的提价能力，但对利润贡献有限｡

一方面，由于进口猪肉价格仅为国内猪肉价格的1/2，企业希望通过价格较低的进口肉替代价格较高的国内猪肉，从而带来盈利提升。另一方面，通过产品结构升级，生产附加值相对较高的高端低温肉来提升利润｡

2016年1-4月，我国屠宰及肉类加工行业收入4212.08亿元，同比增长7.79%；实现利润总额207.45亿元，同比增速为14.4%。2015年1-11月，子行业肉制品收入4023.84亿元，同比增长7.21%，利润总额234.04亿元，同比增长6.83%。整体来看，肉类增速良好，2016年一季度整体行业增速较2015年有所回升，行业收入及利润将稳定增长。

二、中国肉制品行业发展趋势预测

1. 进口肉替代和高端低温肉将成为行业新的发展方向｡

国内肉制品企业龙头双汇发展全年实现收入446.97元，同比下降2.19%，其中四季度收入124.92亿元，净利11.36亿元，单季度净利润率9.3%，扭转上半年业绩持续下滑的颓势｡

2. 国内肉制品上半年吨价1.48万元，下半年吨价1.38万元。

但是上半年肉制品毛利为29.43%，全年上升至31.37%，下半年盈利明显提升。

主要原因是美国猪肉全年大幅下跌32%，下半年进口肉使用比例增加导致毛利率显著提升｡

3. 公司加强高端低温肉的建设，促进公司肉制品升级。

郑州美式和上海西式工厂年底投产，并且组建销售团队，加快新产品布局，有望对冲高温肉制品的老化和下滑，形成新的盈利增长点｡

4. 国内牛肉加工企业尚未形成产业化，普遍存在的现状是不仅牛源紧张，而肉牛加工企业不仅没有标准化，还存在普遍开工不足现象｡

近几年随着消费结构升级，国内牛肉需求增长快，缺口明显，如果按照人均达到全球平均水平9.4kg左右，2014年产量(689吨)基础上，有700吨缺口，剔除走私等非合规补给，仍有500吨左右的缺口，进口牛肉目前并无配额限制，未来将会继续补充国内牛肉供给缺口｡

（来源：中国产业信息网）