生猪价格小涨 布局畜禽养殖6股窗口已至

投资建议：上周生猪价格小幅上涨，禽类价格小幅下跌，继续持 “猪”击长空、“鸡”翔浅底的行业景气度上升观点不变。短期天气因素利好效应逐渐消失，但上游能繁母猪存栏以及引种量的不断较少所带来的未来供应偏紧将支撑猪鸡价格的上涨，建议关注猪链上的牧原股份、温氏股份，禽链上的益生股份、圣农发展。动物保健板块仍是投资的热点领域，建议重点关注瑞普生物、普莱柯。 

市场表现：上周农业板块在大盘下跌的大势下跌幅较大。在申万28 个一级子行业中，农林牧渔板块下跌 3.62%，排名第五，沪深300上周下跌 5.76%，农业板块跌幅小于沪深 300 指数。二级子行业中，渔业上周涨幅 1.21%排名第一，农业综合、畜禽养殖排名第二、第三，分别下跌 1.06%、1.74%。上周二畜禽养殖板块飙涨，牧原股份、雏鹰农牧、益生股份、仙坛股份、华英农业等股票大多涨停或接近涨停，季节性需求催生市场热情，布局农业养殖板块的窗口已至。 

上周生猪价格继续小幅上涨。上周 22 个省市生猪均价为 16.50 元/千克，周环比微涨 1.97%；仔猪价格结束半个月的跌势小幅微涨，均价为 31.75 元/千克，周环比上涨 0.76%；猪肉均价为 24.11 元/千克，周环比上涨 0.58%；受玉米价格持续上涨的影响，本周猪粮比下跌至 7.98，仍维持在 8 左右的高位。终端消费季节性缓慢回升导致猪价也随之缓慢上涨，随着天气回暖短期天气因素对猪价上涨支撑的作用消减，猪价涨跌依然受制于供需，而需求季节性好转，供应因受到上一年同时期能繁母猪存栏量基数小的影响，生猪供应偏紧，因此猪价整体向上的态势不改。 

上周禽类价格小幅下跌。白羽肉鸡均价为 6.74 元/千克，比前周下跌 1.32%；肉鸡苗均价为 0.98 元/羽，比前周上涨 7.69%；白条鸡均价为 11.90 元/千克，周环比小幅下跌 0.83%；主产区毛鸭均价6.22 元/千克，比前周下跌 0.67%；鸭苗均价 1.95 元/羽，周环比下跌 10.95%。法国发现禽流感病例短期内将促使祖代鸡引种量的进一步下滑，但由于我国进口祖代鸡的来源国较多，中长期我国祖代鸡引种量不会出现断崖式下跌造成供应急剧缩减的极端情况。我们预计近期的鸡价将徘徊在目前的均价水平，仍在寻找向上的拐点，禽链弹性较猪链大，当前正是布局禽链的好时机。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全风险