临储政策落地 玉米短期弱势难改

　　据市场消息称，国家发改委已将《关于做好2012年秋粮收购工作的通知》下发至各省及国家储备粮管理总公司。本年度国家收储价格高于去年140元，而且时间偏早，对后期市场购销活动存在一定积极影响。但是从目前的国内玉米市场反应来看，价格并未出现明显上涨，影响暂时有限。总之，在种植成本提升及政策收储出台提振等影响下，预计短期东北产区玉米价格仍有继续上涨可能。由于价格优势，南方主体采购华北玉米热情可能渐涨，后期华北玉米价格将以稳中上行为主。建议用粮主体把握时机，逢低买入，建立安全库存。后期密切关注国储收购进展、小麦价格及农村售粮进度等情况。

　　市场流动性充裕

　　从当前现货市场供需层面来看，首先，华北、东北接棒供应市场，市场流动性充裕。今年华北三省玉米产量和质量情况较去年有较大改观。据中国玉米网数据显示，华北主产三省增产310余万吨，而玉米中黄曲霉含量较低，大部分都满足饲料企业使用标准，其中河南地区玉米凭借粮食质优价廉和运输方便的优点，已经从10月份开始就成为了供应南方销区的最大主体。如果近期天气晴好，玉米自然降水加快，那么河北、山西等地玉米也将陆续供应到市场中来。

　　东北地区在玉米生长期内，先后遭遇台风、暴雨和病虫害等诸多自然灾害侵害，但黑龙江地区受种植面积的大幅增加，产量保持了高速增长，粮食质量也都达到700g/L以上，成为今年东北贸易量供应市场主力。当前北方港口以辽宁玉米为主流，黑龙江玉米开始陆续进港。由于南方饲料企业对玉米质量要求较高，尤其是被库存使用和乳猪料使用中，仍主要依然东北玉米，吉林玉米将惯性成为年后企业备库存所用。

　　下游消费未见好转

　　深加工企业依然处于低迷状态，淀粉行业开工率在60%左右，而酒精企业不足一半，双双低于正常年份，年内淀粉和酒精生产利润均出现400元左右的大幅亏损。目前虽然受季节性消费拉动有所好转，但企业仍处于亏损状态。在市场整体需求疲弱的大环境下，多数企业选择以低产品价格争取市场占有率，来保证企业收支平衡。效益的低迷和产量库存的挤压，深加工企业提价采购意愿并不强烈，开始从东北定价权之争中逐渐淡出。

　　随着新季玉米供应市场，豆粕价格持续回落，饲料原料成本降低，养殖企业压力稍减，但是由于市场需求回升幅度小、速度慢，养殖行业依然处于微利或略亏状态。据了解大中型饲料企业在消化剩余小麦库存后，将原料采购全部转向玉米。但是在当前消费不振背景下，企业纷纷采取放缓采购策略，进一步增加了玉米市场的流动充裕性。

　　综上所述，在当前新粮陆续供应市场、需求相对低迷的阶段性背景下，国家临储收购价对现货市场支撑力度难以发挥，从期货市场中低迷的交投情绪和关键价位争夺的消极态度上也可以体现出来。短期内玉米期货价格难有较大起色。