农产品价格简报:猪价短期或反弹,高度不容乐观

　　价格走势跟踪及投资建议:

　　大豆及油脂价格短期或弱震荡,压榨利润收窄。本期,国际市场大豆及油脂价格下跌,主要受外围市场走势影响。希腊组建政府失败,其退出欧元区的可能性加大,美元指数上行,带动大宗商品市场价格下行。随着时间推移,南美大豆减产的影响在逐渐消退,市场关注焦点慢慢转移到美豆播种及生长情况上来,从美国农业部最近发布的数据来看,美豆播种进度远远好于去年以及五年均值,因此并不能支撑市场短期强反弹,但随着美豆播种面积减少预期的逐渐落实,市场中期仍具有上升的可能,因此总体上看,如外围市场平和,则短期震荡的可能性大。受国际市场走势的影响,国内市场大豆价格也持续下跌,同时近期部分食用油厂家被“约谈”,国储大豆成交率放大,国内油脂及豆粕价格在上述因素冲击下走低,大豆压榨利润持续收窄。

　　猪价短期或反弹,但高度不容乐观,仔猪、鸡苗价格环比持平,同比涨幅仍较大。本期,生猪价格如期下跌,猪粮比已经连续五周低于6,在新的生猪价格调控预案指引下,各地收储陆续启动,短期内生猪价格或有望反弹,但高度将不容乐观。从农业部近期公布的数据来看,四月份能繁母猪存栏量是4954万头,和上月持平,略高于1、2月份水平,是近1年多来的高点。能繁母猪存栏水平居高不下,将压制生猪价格中期走强。从下游屠宰企业来看,成本收益率仍处在中等水平以下,近期收猪意愿难有爆发,这将限制猪价短期反弹的高度。

　　原粮走平,饲料价格微涨,饲料加工效益较乐观。本期,国内现货市场玉米、早稻、中晚稻收购价微跌,小麦、粳稻微涨,饲料价格小幅上涨,饲料加工效益仍较乐观。由于玉米/小麦价差仍比较明显,短期内玉米市场仍将承受压力,饲料加工效益或将再次凸现。

　　海参、扇贝价格难走强。本期,山东威海市场海参、扇贝价格环比持平鲍鱼价格下跌。下游加工销售企业库存充足,收购意愿不强,海珍品价格短期内难有反弹。

　　市场表现及投资建议。本期,农业板块指数下跌3.89%,跑赢大盘。三级子行业中,林业、农业综合、动物保健、粮油加工等弱周期性行业大幅跑赢农业指数,饲料、种子、水产养殖则跑输农业指数,畜禽养殖基本持平。

　　短、中期来看,受国际市场以及国内生猪价格中期走势不乐观的影响,农产品价格总水平以及同比升幅或继续回落,农业板块大幅跑赢大盘的可能性仍小,建议低配。子行业方面,建议重点关注量价齐生,景气有望贯穿全年的饲料行业和受益于鸡苗价格上涨的鸡苗繁育类公司。重点关注公司有大北农、唐人神、民和股份、益生股份。