养殖恢复尚需时日 玉米需求恢复缓慢

　　本年度3、4月份玉米价格走势低迷。按照历史规律， 4月向5月份过渡期是玉米旧作售粮接近尾声，新作播种至出苗的关键期，此阶段的玉米行情呈现企稳上升趋势。而今年的突发事件却为本年度此阶段的玉米行情增添了新的不确定因素。

　　一、行情回顾

　　回顾前三年玉米行情，4月至5月份期间随着市场可售粮源的减少，此阶段价格企稳上升。而本年度人传染H7N9事件，直接影响了养殖补栏高峰期的补栏积极性，直接影响了玉米的饲用量。同时，全球经济复苏进程屡受考验，深加工企业开工率难以恢复，玉米深加工需求平淡。在此双重因素影响下，4月份玉米价格弱势下行。为了保护农户利益，国家应声延长收储时间，止住了玉米的跌势。

玉米现货价格走势图

　　二、H7N9对玉米供需的影响

　　人感染H7N9首例患者出现在2月中旬，3月31日国家发布疫情，截至目前，疫情已经持续了近40天，已经历经了“出现疫情”、“疫区家禽被宰杀”、“恐慌减补栏”、“饲料需求减少”四个阶段，下一阶段将进入“饲料原料需求减少”。

　　由于此次事件受影响的主要为禽类，其中肉禽受影响最大（尤其是鸡），蛋禽次之。4月份肉鸡滞销情况非常明显。而按照10-20天的补栏间歇期，4月初的补栏将尽可能延期，大鸡滞销与小鸡补栏延后二者对饲料消费影响持平。然后随着事件的继续发酵，按照鸡的养殖周期，白羽约50-60天、黄羽60-70天的出栏周期， 5月份肉禽减料情况逐渐明显。按照蛋鸡的生长周期，从投苗到产蛋需要4个月左右，产蛋高峰期出现在7.5个月，H7N9对蛋鸡料需求减少将会体现在8、9月份。

　　从各种饲料所占总量比例来看，肉禽占比约28%，蛋禽占比约16%，猪料占比约40%，水产反刍约占15%。按照国家粮油信息中心的数据，近3年饲料年产量年增长超10%。本年度预估，蛋、肉禽料不增长，猪料低速增长，水产保持略低于去年同期增长，反刍保持正常增长，从而使饲料总量增长幅度低于往年。笔者预估，2013年度全国饲料总量约为2.1亿吨左右。饲用玉米年度增长约600吨，其中第二季度肉、蛋禽饲用玉米同比减少约300万吨。

饲料产量图(资料来源：饲料工业协会)

　　三、深加工现状

　　深加工收购均价与玉米现货均价走势图有少许差异，在2月中旬至4月中旬现货价格下行的情况下，深加工企业保持较为平稳的收购价格。但是在5月初国储延迟收储时间消息确定后，收购价格少许上涨，与现货价格反映一致。

全国产能靠前深加工企业玉米收购均价

　　4月下旬开始，深加工大部分产品价格下跌，跌幅大于玉米价格跌幅。从而导致深加工利润下降，截至5月初，吉林、山东、黑龙江地区酒精加工在无补贴情况下的利润分别为：-21元/吨，-9元/吨，179元/吨。淀粉加工利润亏损加剧，其中山东地区每加工1吨淀粉理论亏损约200元。

酒精加工利润

淀粉加工利润

　　在加工利润出现负值的情况下，深加工开工率维持在较低水平，截至5月初，全国酒精行情开工率约40%，淀粉开工率约60%。分别低于其5年开工率均值7%、4%。预计本年度深加工行情开工率将维持较为低迷状态。

全国酒精、淀粉深加工开工率

　　四、旧作余粮：

　　截至5月初，黑、吉已售玉米87%、77%，与去年同期持平。目前吉林地区待售粮源已不足一成，仅335万吨，去年同期为217万吨。而国家为保护农户利益将收储时间延迟至5月底，截至目前，临储已收玉米超过2800万吨。这也给本年度玉米行情增加了特殊影响因素，如港口的高库存问题，以鲅鱼圈为例，临储库近60万吨的存量，占据了港口约一半的库存。同时增加了政府的调控能力，预计临储收购玉米为3000万吨， 按照1700万吨每月的全国总消费量，临储库存足够全国使用1.76个月。也就是说，8、9月份的玉米供应量基本来源于国家临时储备粮库。按照政府的临储收购价格，2013年9月份大连平仓价格将达2450元/吨，即广东地区约2550元/吨，与去年广东地区最高价格2600元/吨仍有50元/吨的差距，仍然属于“价格稳定”区间。

五、新作关注

　　据中央气象台消息，本年度东北地区春播进度与常年相比显著偏慢，尤其是黑龙江地区。截至5月8日，黑龙江播种完成率约40-50%。未来10天，产区气温适宜，但是降雨偏多，不利于播种。

　　根据美国农业部数据，截至5月6日，美玉米播种完成率仅12%，去年同期为69%，5年平均值47%。今年出苗率为3%，去年同期为29%，5年平均为15%。下图数据显示，播种进度为1998年以来最低水平。然而播种进度慢目前还不能成为市场大肆炒作的话题，未来还有大约10天左右可播种玉米。而未来一周美国天气适合播种，有可能在本周内，播种进度会迅速提高。如果在本月中下旬玉米还未有效播种，可能会有部分土地转为播种大豆，从而会改变下一年度玉米大豆的价格比。

　　结论：

　　由于深加工产业低迷，养殖恢复尚需时日，玉米需求恢复缓慢。而市场余粮同比偏少，国家临储库存创历史新高，玉米供应集中，政府把握玉米价格调控权。同时，小麦价格高企，暂无替代优势，本年度旧作进口玉米偏少，作物年度末供应来源较少。预计旧作玉米5至6月份玉米行情以修正为主，修正H7N9疫情发布前期急跌行情，但是暂不具备上涨动力。但是8、9月份供应集中在国储，价格有望攀升至去年高点。新作播种延迟，但成为炒作话题为时尚早，需时刻关注气候。