生猪价格短期看跌 未来看涨

　　在今年严重干旱的受害者中，损失最严重的可能要数鸡、牛和猪。由于饲料价格上涨过快，这些牲畜可能提早送命。

　　从经济角度看，牲畜可被视为农场内的加工厂，它们将粮食转化为蛋白质。因此，当作为投入成本的粮食价格走高时，比较合理的做法是放弃加工厂，将其拆零出售。

　　受夏季干旱影响，6月初以来，玉米和大豆期货价格已分别上涨41%和33%。与此同时，生猪和育肥牛期货价格分别下跌19%和8%。

　　牲畜屠宰的数量在增加。以生猪为例，据德意志银行的数据，自7月中旬以来，生猪屠宰量增加16%，高于4%-6%的常规季节性增幅。

　　从历史经验看，这意味着更多农场主在权衡牲畜饲养成本不断上升的影响，并决定将牲畜宰杀变卖。

　　这种现象并不罕见，2007年年底至2008年年中这一段时间，粮食价格曾上涨超过一倍，当时生猪屠宰量由1998年以来800万-900万头的月度平均水平增加至约1000万头。上世纪90年代中期粮食价格飙升时也出现过类似情况。

　　屠宰量的增加造成供应增加，短期内会压低牲畜和肉类价格。但牲畜数量的减少最终将导致供给减少，从而推动价格在未来上涨。前两次粮价上涨导致屠宰量增加后，生猪价格分别在2010年和2011年，以及1996年和1997年强劲回升。

　　那些预计明年夏天天气将较为温和的投资者，可以考虑将部分投资由粮食转向生猪。