肉价涨幅趋缓 专家认为“猪周期”顶部尚未出现

　　商务部周二公布的食用农产品价格监测数据显示，上周（7月11日至17日）猪肉价格仅微涨0.2%，3个月来首次出现价格涨幅“持平”。但专家认为，由于生猪养殖具有周期性，现阶段生猪市场供应仍然偏紧，因此暂停上涨并不意味着猪肉价格已经见顶。

　　商务部数据显示，近期蔬菜上市量增加，部分地区茄果类和瓜类蔬菜进入交易旺季，18种蔬菜平均批发价格上周环比下降2.2%；肉类价格小幅波动，其中猪肉价格上涨0.2%，涨幅缩小2.1个百分点；牛肉、白条鸡分别上涨0.5%和0.4%。

 　　中信证券分析师施亮认为，国务院措施更多的是通过市场化手段来稳定生产，而非行政手段干预猪肉价格，其目的在于引导和稳定市场对猪价的预期，政策效果短期难以看到。

　　根据历史经验来看，一轮完整的“猪周期”大约需要3年半的时间，其中猪价从波谷到波峰的时间一般为20个月左右，而从波峰回到波谷，则需要18个月左右。因此长江证券(000783,股吧)首席宏观策略分析师李冒余认为，从去年5月开始的本轮猪周期，当前正属于猪价上升周期中的第15个月，距离猪价达到波峰上尚有5个月左右的距离。

　　施亮表示，短期来看，由于此次推动猪价上涨的因素中，是供需因素为主、成本上升的因素为辅，而现阶段生猪市场供应仍然偏紧，支持猪价高位趋涨。同时，在供小于求的基本面下，玉米价格上涨导致的成本压力将继续向下游传导，因此生猪以及猪肉价格短期仍将保持上涨的走势。

　　“同时，通胀预期的形成会使养殖户并不急于出栏，而存在观望等待猪肉价格继续上升以获取更高收益的心态。”李冒余认为，这种心态可能使得猪肉价格见顶的时间推迟。加上5个月之后的春节是中国传统的猪肉消费旺季，猪肉的供应可能再次出现偏紧，那么猪价见顶回落的时间可能会推迟到明年春节后。

　　值得注意的是，猪肉与其他肉类之间存在替代效应，近期的牛肉、羊肉价格也出现了一波上涨。李冒余表示，从牛肉、羊肉价格的运行规律来看，下半年加速上涨的可能性较大。假设7月CPI食品项同比增幅为15.2%，那么CPI将再创新高，达到6.5%-6.7%，8-9月季节性回落，然后10 月之后存在很大不确定性。