养猪网首页新闻 - 行情 - 财经 - 猪价 - 人才 - 招聘 - 求职 - 社区 - 协会 - 电子杂志 - 科技 - 猪病 - 商城 - 视频 - 访谈 - 人物 - 专题 - 图库 - 博览会 - 兽药GSP
纪念广东省养猪行业协会成立20周年
御邦:4月27日早评

御邦:4月27日早评

昨日湖南生猪出栏均价14.76元/公斤。各地生猪出栏价益阳、娄底14.
商务部:2012年4月16日-4月22日定点屠宰企业白条肉出厂价格

商务部:2012年4月1

全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格
4月26日早评

4月26日早评

4月26日生猪市场早评
当前位置: 首页 > 行情频道 > 猪业财经 > 正文

固定收益:猪周期的“下半场”有利于CPI回落

  • 点击次数:
  • 日期:2012-04-27 17:41
  • 编辑:admin
  • 来源:证券之星
  • 评论

  

固定收益:猪周期的“下半场”有利于CPI回落
 

  猪周期对中国CPI的影响很大。2011年CPI权重调整后,肉禽及其制品占食品部分的比重为22.68%,而猪肉在肉禽及其制品中的占比约在45%-52%,猪肉占CPI比重约为3.03%。2005年以来猪肉价格与CPI同比的相关系数为0.882,表现出较高的相关性。

  中国猪周期3年左右,全年猪价呈下降趋势,但5月、6月份猪价将会回升。从2000年以来中国活猪价格和反映养猪收益的猪粮比来看,中国猪周期在3年左右。目前处于本轮猪周期的后半段,近期的高频数据显示已跌至5.75,预计全年将保持在5.5-6的盈亏平衡点附近。由于今年以来猪粮比价降幅较大,4月中旬发改委表示将启动冻猪肉收储工作,稳定市场价格。实际上政府收储政策对猪肉价格影响较小,象征意义更大。猪肉价格主要受供需影响,疫情是生猪供给的真正杀手。2011年底的腹泻和呼吸道疾病对仔猪影响较大,年初仔猪价格有所回升,因此5月份以后猪价回升的可能性较大,全年猪价的最低和最高点幅度可能达20%。

  今年夏天的疫情大小将决定明年猪价走势。从整个母猪补栏到补栏后第一波商品代猪出栏需要13个月左右的时间,包括配种、妊娠、生长和育肥等过程。虽然年初以来生猪存栏量略有下降,但能繁母猪存栏仍在高位。由于今年能繁母猪存栏对明年的生猪供给影响较大,因此需关注夏季猪瘟和蓝耳病对母猪存栏的影响。

  今年全年玉米价格涨幅或达10%左右。去年国内玉米丰收,供应相对充足对国内玉米价格形成支撑,但需求也较为旺盛。近年来国储托市价格逐渐抬升玉米价格中枢(去年东北收储价格在2元/千克附近)。东北地区玉米和大豆种植面积之争不休,未来玉米种植面积增加的空间不大,像以往丰收年份玉米价格下跌的情况未来发生的概率不大。去年发改委将2012年玉米进口关税配额量设置为720万吨,据了解目前已完成540万吨,今年的额度全部用完的概率很高。年初以来国内玉米价格累计上涨3%,前两年玉米产量增速相差不大,我们估计全年玉米价格同比在10%左右,玉米价格或上升至2.60元/千克。

  年内猪价同比下降拉动CPI同比小幅下行。年底生猪价格同比可能回落10%-16.6%,生猪价格下降至14.3-15.6元/千克。发改委曾发布的《防止生猪价格过度下跌调控预案(暂行)》中提出辅助目标“仔猪与白条肉价格之比不低于0.7∶1”,那么猪肉价格同比降幅可能在6.4%-14%附近。在我们的基本假设下,全年猪肉价格同比的下降将拉动CPI同比增速下降0.2-0.4百分点。


 

顶一下
(2)
 
100%
踩一下
(0)
 
0%
关闭窗口】 【顶部】 【收藏】 【挑错】【网友评论】 【此文分享至微博
查看所有评论 最新评论
 
发表评论
face6 face4 face3 face5 face2 face1 face7
验证码:  点击更换验证图片