11月4日玉米现货行情及走势预测

　　一、昨夜今晨

　　1、国家发改委近日发布《蔬菜市场预测及2014年工作重点》，要求加大对农产品流通基础设施投入力度；

　　2、农业部要求加强冬小麦田间管理 确保安全越冬；

　　3、国家主席习近平2日在人民大会堂会见21世纪理事会北京会议外方代表，阐述了中国的发展道路、改革开放、经济形势和对外政策，并表示改革开放永无止境没有完成时；

　　4、党中央、国务院高度重视农机购置补贴政策实施，中央财政连年大幅度增加投入规模，由7000万元增加到今年的217.5亿元，实施范围自2009年起覆盖全国所有农牧业县（场）；

　　二、现货市场

　　东北产区：黑龙江成交放量，各地深加工企业价格表现不一

　　东北市场稳中偏弱，市场活跃主体，除深加工外，小型贸易商多以本地来往为主。大型用粮企业仍在等待政策落地。深加工弱势运行，降价企业较前期相比明显增加。东北产区基层玉米上量持续增加，黑龙江上量趋势明显，深加工企业厂门到货持续放大，导致价格下跌行情出现。吉林玉米上量略慢，吉林深加工企业所收粮源部分来自黑龙江省内临近区域。目前东北临储收购活动尚未启动，深加工企业仍存观望情绪，厂门以常态收购为主，仍无集中备库意愿。近期深加工产品价格整体处于弱行通道，淀粉价格下调明显，也对企业原料收购价格形成打压。

　　华北产区：天气和农户挺价心态升温，对上量形成干扰

　　华北农户当前表现出特有惜售心态，对现行价格认可度不高。但因为企业产品利润下滑，对提价动力有削弱。从趋势上，华北下跌轨迹存在，但抗跌性相比东北更强一些。华北深加工企业玉米收购价格仍旧维持区间内窄幅调整，价差暂时没有拉开，区内贸易活跃度目前表现一般，周内华北深加工企业玉米收购仍以省内周边地区粮源为主。随着前期新玉米上市后的首波集中上量收尾，近期市场低水分玉米数量明显减少，加之当前市场价格多同比偏低，对农户售粮热情形成打压，导致局部地区玉米上量放缓，至周末，因多地出现雨雾天气，玉米购销受阻，深加工企业厂门到货明显下降，导致山东深加工企业厂门收购价整体上调，预计短期仍有反弹空间。

　　南方销区：粮源供给丰富，企业采购谨慎，销区站台价格平稳震荡

　　国庆节后，随着产区新粮上量增多，饲料企业补库节奏较节前明显放缓，而养殖需求的小幅走弱也令企业的补库积极性受到一定程度的抑制。目前无论产区还是销区，中型以上企业库存基本上在10-50天不等，其中包括订单。而小型企业多在7天以内，因粮源供应充足，所以大部分企业都以随用随采的方式为主，即便是现货库存有限，但多数企业都不急于大量订购或是备库。另反映，近期山西及河南部分地区新粮上量有所减少，且收购价格呈现小幅反弹的趋势，目前因山西粮源粮质相对较好，所以南方贸易商及企业倾向于采购

　　南北港口：窄幅阶段性行情将频繁上演

　　东北地区进入全新的粮食年度，北方港口在新粮到货逐渐增多的情况下，收购价格不断下行；另一方面，从价格上也可以看出，产地深加工收购价要高于产地贸易商，黑、吉两省玉米流向深加工更为划算。从今年新玉米启动情况来看，由于市场行情疲弱，北港贸易商收购工作的启动情况不及去年，大规模收购启动偏晚，目前在港口企业对玉米质量要求相对严格。广东以及沿海一带进口玉米陆续抵港，气氛略显偏空，但港口内贸优质玉米库存明显下降，反向支撑港口价格，阻拦其继续下探力度。

　　深加工产品：淀粉整体降价 酒精局部继续反弹

　　上周正值月底，因淀粉下游需求持续低迷，市场看空情绪在月底调价窗口集中释放，各地企业淀粉出厂价跟普遍50—100元/吨左右幅度下调。上周酒精价格继续稳中有涨，塞拉尼斯提价效应继续发酵，河南、山东等地酒精价格均有100元/吨以上幅度上涨。近期深加工副产品DDGS价格持续回落，国内现货价格高点跌至2350元/吨左右，环比降250元/吨。

　　饲料养殖：能繁母猪存栏下降

　　据市场反映，近期东北、河南等地出现了流感及口蹄疫等冬季常见病，由于担心疫情进一步蔓延而影响猪只生长，部分养殖户出现抛售现象，而屠宰企业也多趁机压价，导致当地猪价小幅下滑。因此国内猪价继续弱势震荡，整体消费需求依旧疲软。

　　三、行情预测

　　近期一段时间，国内玉米价格一直处于震荡调整周期，因政策尚处于传闻阶段，市场缺乏明显的方向性指引。但从另一个角度看，在传统季节性供应上量的预期下，用粮主体所采用的提价行为，其实未尝不是一种对后期价格一旦出现转势的恐慌，所以谨慎提价可看做是未雨绸缪的表现。

　　当然市场不能否认，国家力挺农户和价格的态度，与市场预期供给，已现矛盾之处。供给压力下，市场价格下行看似板上钉钉，但国家带给市场的政策红利，如摩拳擦掌的新建东北扩容板仓，传闻中的物流补贴和代收补贴，都将是价格下行中最有力的制约。我们仍然认为，即便未来庞大的供给压力的释放过程，会给市场价格带来明显冲击，但价格下探空间不宜过分看多。

　　11月份产区农户年前售粮高峰在即，同时进口玉米集中抵港，从供给层面看，“北增南进”的格局在一定程度上为国内现货供应充足。然而北方市场受到临储政策保护，若下游企业采购情绪依然保持低库存观望态度，那么临储政策将形同一把双刃剑，或将在短期内形成国内粮价“南低北高”的局面。建议市场对政策保持高度关注，春节前可以锁定一部分优质粮源库存，并选择向周边国储靠拢。尽量规避南方市场多元化供给环境将形成的供给压力。而短期看，如果政策尚未正式落靴，近期价格震荡调整过程就难免仍将持续。