季节性压力渐显 连玉米高位回调

　  第一部分 内外盘玉米双双回调

　　由于下周干燥天气预报对玉米收割有利，且本周四美农业部公布的谷物季度库存报告显示当季美玉米库存量为17.08亿蒲式耳，较市场平均预期高出近20个百分点。在此两大利空的影响下，本周美玉米收出三阴，期价跌破了5日和10日均线。本周CBOT12月合约周K线上收出光脚阴线，一周开盘价522美分，收盘价465.6美分，最高价528.6美分，最低价465.6美分。成交量为105.3万手，比上周增加14.5万手。持仓量为73万手，比上周减少了47325手。

　　本周连玉米在创下历史新高2128点后承压回调，期价重心不断下移，目前期价收于20日均线上方，5日均线已开始调头向下。本周连玉米1105合约周K线上收出大阴线，一周开盘价2120，收盘价2060，最高价2128，最低价2051。本周成交量较上周增加47122手升至80.4万手，持仓量较上周减少69290手降至32.6万手。

　　 第二部分 国内基本面

　　一、国储玉米拍卖低谷徘徊

　　2010年9月28日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古)竞价销售国家临时储存玉米(含中央储备)100万吨，实际成交37.15万吨，成交率37.16%，均价1633元/吨。其中：06年玉米计划交易1.51万吨，实际成交2673吨，成交率17.66%，成交均价1580元/吨；07年玉米计划交易15.18万吨，实际成交6.81万吨，成交率44.84%；成交均价1670元/吨；08年玉米计划交易22.73万吨，实际成交3.97万吨，成交率17.45%，成交均价1630元/吨；09年玉米计划交易60.59万吨，实际成交26.11万吨，成交率43.1%，成交均价1624元/吨。

　　本周东北国储玉米拍卖延续了前四周的低迷状况，从成交情况来看，本周玉米成交均价从上周的1617元/吨小幅攀升至1633元/吨，成交率则从上周的35.53%回升至37.16%，成交率及均价与上几轮的成交结果相差不大。虽然9月16日有关部门对外正式公布了参与东北地区国储玉米拍卖的企业名单，但这并未能推动国储拍卖成交情况摆脱低谷，究其原因，主要有以下几点：首先，获得竞拍资格的企业数量依然偏少；其次，随着东北大部地区新季玉米陆续收获上市，饲料企业继续批量采购政策性粮源的积极性也明显降低；再次，目前08年产的东北临储玉米已基本销售完毕，而09年收购的临储玉米质量又不尽如人意，因此也使得买方的采购意愿减弱。

　　整体来看，虽然国家调控政策对玉米市场的压制仍存在，但在北方主产区玉米陆续收获的背景下，后期国储拍卖对玉米期现货价格的影响力将会进一步减弱。同时，大量国储和临储玉米的销售出库也将提升中储粮在下一年度对玉米的补库需求，这将可能成为推高玉米市场价格的隐患之一。

　　二、玉米现货价格回调压力加大

　　1、东北地区玉米价格稳中显弱

　　当前东北产区新玉米零星上市，黑龙江哈尔滨地区贸易商收购玉米棒价格为740—820元/吨，折成潮粮价格为1020—1080元/吨，水分约32%—35%，折成干粮价格为1500元/吨。辽宁沈阳地区30%—32%水分玉米贸易商收购价为1400元/吨，折成干粮价格为1800—1840元/吨。由于收购量较小，其价格仍不具备代表性。从东北市场来看，新季玉米的增产对玉米价格的压力预期所显露。当前吉林长春地区饲料厂上年产中等玉米收购价为1840元/吨，下调20元/吨；辽宁铁岭地区饲料厂中等玉米收购价1950元/吨，下调50元/吨。

　　2、华北黄淮玉米价格大多回落

　　近期华北黄淮部分地区玉米已经上市，市场供应数量增加，企业下调收购价格。河北石家庄地区三等玉米进厂价格为1920-1960元/吨，邯郸地区三等玉米饲料企业收购价为1900-1940元/吨，回落20-30元/吨。郑州地区三等玉米进厂价格为1960-1980元/吨，回落20-40元/吨。江苏徐州地区三等玉米进厂价格为2040-2060元/吨，回落20-30元/吨。山东青岛地区二等玉米进厂价格为2040-2060元/吨，潍坊地区二等玉米进厂价格为2030-2050元/吨，当地用粮企业收购价格也呈现稳中回落态势。

　　3、南北港口玉米价格平稳震荡

　　受国家调控政策及新玉米上市临近影响，9月上中旬北方港口贸易商看跌预期强于看涨预期，港口玉米价格小幅回落。但国庆节前夕，由于饲养养殖企业备货数量增加，港口玉米价格又有所反弹，贸易商的看跌心理有所减弱。目前大连港二等玉米平仓价格为1990-2000元/吨，锦州港二等玉米平仓价格为1990-2000元/吨，广东深圳蛇口港二等玉米集中成交价为2070-2080元/吨，价格基本维持平稳。有关市场人士预计，由于节前规模以上饲料企业大多已经备货，库存充裕，节后港口玉米价格短期或会走弱。

　　三、下游市场走弱

　　1、南方猪价普遍回落 继续下调空间有限

　　随着中秋市场的逐步收尾，近日国内生猪收购放缓使得南方大部地区生猪供应形势出现改观。同时由于今年中秋、国庆双节较为接近，预计国庆前夕继续放大收购的可能性已较为有限，国庆假期对于近期猪市的提振将主要集中在于华东如上海等自给率相对偏低的销区市场。整体来看，一方面，生猪供应形势在逐步好转，另一方面，节日期间储备肉的投放也对猪价有所打压。在这两方面因素的作用下，南方猪价再度回落。据调查显示，目前华东、华南多数地区毛猪收购价高于7元/斤的情况已经较为少见。如浙江、江西等地品种猪收购价均已回落至6.5-6.6元/斤左右。猪价的走低使得部分地区生猪养殖效益跟随收窄。据了解，目前华东部分地区生猪养殖盈利已由前期接近200元/头，下降至100-150元/头，对养殖积极性造成了一定影响。预计在即将到来的国庆假期的支撑下，南方猪价进一步下调的空间相对有限，整体市场有望趋于平稳。

　　2、国内淀粉价格稳中有降

　　目前国内淀粉市场大部地区趋于稳定，局部价格有所走低。如：山东诸城深加工企业玉米淀粉出厂价2830－2850元/吨，较上周价格每吨下跌了30－50元；河北石家庄出厂价2800元/吨，每吨下跌了20元。具体原因有两方面，首先，关内黄淮、华北新玉米正陆续收割上市，多数地区价格连续大跌的同时，也使得深加工成本水平明显下降，淀粉价格相应有所走低。其次，目前我国中秋节淀粉消费高峰期已经过去，尽管国庆节长假食品、糕点消费需求仍较为强劲，但食品行业淀粉节前采购备货已就绪，采购需求较前期明显回落，购销市场交易区域性减弱。