5月豆粕底部价格预计每吨在3700元附近

    五一后豆粕市场一改节前高位上涨态势，转为下行趋势。主要由于南美大豆供应压力以及国内养殖需求低迷打压美豆外盘，拖累豆粕现货市场下跌。截至5月8日，豆粕现货均价较节前每吨下跌100元以上。客观来讲，节前油厂抬价较高豆粕高位运行，尽管节后跌幅较大，但价格仍处于高位。饲料厂采购依旧谨慎，油厂出货较为清淡。

 

    目前影响豆粕市场运行的因素属多空交织：

 

    利多因素包括：

 

    养殖业恢复、油厂亏损支撑

 

    影响前期豆粕市场下行的主要原因是生猪养殖的持续低迷。五一后生猪价格出现了“报复性上涨”。截至5月9日，生猪平均价格每千克为12.87元，较上周同期猪价每公斤上涨2.05元，涨幅为18.95%。猪粮比为5.5∶1，较上周同期猪粮比上涨0.85，涨幅为18.33%。由于猪粮比价仍明显低于预案设定的6∶1盈亏平衡点，生猪养殖依然亏损较多，国家将于近期启动第二批中央储备冻猪肉收储，以促进生猪价格合理回升。将对豆粕需求形成一定支撑。

 

    同时水产养殖逐步启动，饲料厂也将对原料进行计划性采购。从水产养殖来看，一般华中地区水产旺季在6~9月，华南会到10月甚至11月中旬。饲料厂备货一般棉粕在4~5月完成整个新季前的储备，菜粕一般是在6月上市时储备。根据豆粕与菜粕价格走势图来看，菜粕价格自3月中旬开始直线上涨，目前国产和进口菜粕成本高企，菜粕现货每吨在2800~3000元。而豆粕价格较低的地区维持在3600元，两者差价不足900元。笔者了解到，饲料厂也将针对市场行情修改配方，若价格合理或将加大豆粕采购量。豆粕也将在5月迎来水产备货期，一定程度上支撑豆粕的需求。

 

    利空因素包括：

 

    南美新作上市、供应压力

 

    未来时间段，将是国际市场消化南美庞大供应压力的时候。巴西大豆出口强劲，目前南美大豆已完全接下美豆出口的接力棒。巴西4月大豆出口量为825.09万吨，较上年同期增加15.3%；1~4月共出口大豆1730万吨，较去年同期增加48%。而巴西大豆主要的出口国家是我国，增加了国内大豆供应。

 

    今年前两个月，我国大豆进口量同比增幅明显。1~3月我国进口大豆到港量为1533万吨，累计同比增幅为33%，较五年均值高出23.4%。延续了自去年12月的到港量攀升的格局。预计接下来4~6月将有月均640万吨大豆到港，迎来我国进口南美大豆到港量的高峰。

 

    综合来看，豆粕市场未来走势将继续维持震荡，价格难有大跌大涨行情。目前市场关注10号USDA供需报告，预期偏空市场。不过前期利空逐渐消化，预计对市场影响较小。5月现货底部价格预计每吨在3700元附近。

 

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