4月18日大豆：内外盘市场疲软 大豆调整仍将继续

 　　隔夜CBOT大豆区间窄幅震荡，7月合约最高1349.6美分，最低1333.6美分，尾盘收于1343.2美分，整体收涨0.03%。电子盘走势偏弱。

　　DCE盘面，连豆1201合约上周五再度下挫收阴,4556开盘,早盘维持盘整走势,最高点位4565，至下午盘盘面始终缺乏买盘介入,市场信心不足,再度减仓下滑,最低跌至4525，尾盘收于4529，整体收跌0.72%。目前来看，盘面已经连续两日击穿3月颈线支撑，交易重心下移至4550下方。

　　基本面上，南美方面，伴随收割进度的推移，除了巴西大豆大量上市以外，阿根廷大豆也开始逐步上市，目前当地农户已经集中精力进行收割。据布伊诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷农户已经将43%的大豆作物收割结束，尽管由于价格不太符合预期而遭到农户的惜售，但是大豆的收割压力仍旧对市场形成利空影响。美国方面，市场氛围依旧偏淡，除了天气因素不利于玉米播种而有可能导致大豆播种增加以外，中国市场持续的疲弱也令CBOT市场担忧情绪加重，历年来，中国需求已经成为推动美豆的一个最重要因素，而目前中国政府的收缩政策已经令国际市场逐步感受到经济减速以及通胀调控所带来的压力。在这种情绪下，投资者看多情绪遭到打压，CFTC公布的最新期货持仓报告显示，截止到4月12日当周，CBOT大豆期货总持仓636593手，其中基金多单持仓203436手，较上一期减少12561手，基金空单持仓51957手，较上一期增加2693手。显示投资者对近期市场较为悲观。

　　国内方面，昨日产区油厂收购大豆报价3700-3860元/吨，销区食用大豆销售价格4300-4500元/吨，港口大豆分销价格成交在4120- 4250元/吨。美豆6月船期进口成本在4419-4457元/吨之间，巴西6月船期大豆进口成本在4218-4256元/吨之间，阿根廷6月船期大豆进口成本在4209-4247元/吨之间。国内紧缩调控政策的持续实施以及对豆类油脂类的抛储、限价政策持续已经将近半年，随着时间的推移，效果愈发明显。而在养殖业传统旺季即将到来之时，由于油厂豆粕胀库而猪肉遭遇食品安全威胁导致市场需求放缓，大豆压榨需求继续亏损，油厂收购情绪极低，贸易商出货也较为困难，国内豆类现货市场维持在极度冷清局面中。

　　整体来看，南美大豆上市供应压力，美国需求继续疲弱，投资者心态较为悲观；国内市场现货疲软带来的压力拖累期货盘面，市场需要一段时间来缓慢度过压榨亏损带来的不利局面。我们依旧维持年度长期格局看涨，同时中期调整走势没有结束的观点，关注4550-4530一线压力，4500一线不破则前期空单止盈。