库存减少供应紧俏 春播前玉米有望温和上涨

　　受今年我国玉米种植意向增强影响，近期国内玉米振荡回落，资金流出趋势明显。4月初CBOT玉米期价大幅上涨，但大连玉米跟涨意愿不强，期价表现平平。笔者认为，随着国内外玉米库存的持续消耗，在北半球玉米春播前，连玉米有望温和上涨。

　　库存持续减少，玉米供应紧俏

　　3月31日美国农业部在其报告中称，3月1日当季，美国玉米库存预估为65.2亿蒲式耳，较上年同期水平大幅减少12亿蒲式耳。油价高涨导致玉米乙醇需求量增加，此外，出口强劲意味着玉米饲料需求将大增。

　　据笔者统计，自2009年9月至2011年1月底，临储和央储共竞价销售成交4300万吨左右；此外，2009年国家定向销售的玉米量为577万吨。而收储方面，对2008年产的玉米国家收储量为3600万吨左右；虽然2009年产的玉米也有相应的收储政策，但由于收储价格不具备竞争优势，所以收储量较为有限。由此我们可以推测，目前我国玉米库存量也是十分有限。

　　种植意向出台，关注天气行情

　　从目前美国及我国相应机构公布的玉米种植意向看，只要后期作物种植及生长期间天气良好，今年北半球玉米有望丰产。美国农业部最新报告显示，美国农户今年意向播种玉米作物9220万英亩，为自1944年以来的第二高位。在正常的天气及单产条件下，今年美国玉米产量将达到137亿蒲式耳创纪录水平，去年玉米产量预估值为130.92亿蒲式耳。

　　国内方面，3月中旬我国农业部关于全国农民种植意向调查显示，今年玉米意向种植面积增长2.1%。4月初黑龙江省农委最新消息显示，今年该省玉米意向种植面积比上年增加560万亩，至8400万亩。但受种子质量及天气等因素影响，玉米单产提高也面临各种瓶颈问题。目前，种植意向变化已被期货市场消化，后期投资者可将关注重点转向天气方面。

　　下游需求良好，现货持续走强

　　春节以来，因市场猪肉消费旺盛及养殖户补栏积极性的提高，我国猪肉价格一直呈现高位运行态势。近日，全国出栏肉猪均价约维持在14.66元/公斤左右，较去年同期上涨59.9%；猪肉价格涨至23.50元/公斤附近，同比涨51.0%；仔猪价均在27.80元/公斤左右，同比涨78.8%。猪粮比价仍然维持在7:1之上，自繁自养头均盈利依然高于350元/头。

　　受此影响，玉米饲料需求稳中有增，玉米现货持续走强。4月8日，锦州港（600190）玉米平舱价2180元/吨，蛇口港玉米船板价2260元/吨，哈尔滨饲料厂玉米收购价2020元/吨，14%水分。此外，长春地区饲料厂中等玉米收购价2050元/吨，水分15%；同质量玉米青岛地区的价格在2140元/吨左右。

　　综合分析，虽然近期种植面积之争令玉米期价弱势运行，但在国内及美国玉米库存偏低、需求旺盛等利好因素带动下，在春播前玉米仍存在温和上涨的可能。春播之后，天气将成为市场炒作的热点，将带来更多的投资机会。 （作者单位：弘业期货）