2010/2011年生猪行情回顾及2012年走势

　　在对2011 年全国生猪市场进行回顾分析2012年走势进行预测之前，我们首先回顾下去年年底发布的年度报告对2011年的走势预测：“2010年中国生猪产业链各个环节的变化已传递出一个信号：艰难的亏损期已经过去，生猪市场已经进入周期性上涨通道，淘汰掉的产能短期内很难恢复。盈利期普遍在一年半到两年，而且最高点通常在进入盈利的一年左右，补栏恢复越慢，盈利期会越长……自繁自养头均盈利水平有望达300元以上，而且2008年后的猪市最高点也有望出现在2011年……告广大养猪人：艰难的2010年已经过去，做好饲养管理、疫病防控，把猪养好，2011年将是一个丰收年!”

　　2011年已经过去，全国生猪市场的实际形势比我们预测的还要乐观。在我们量化的20个指标里，只有猪病影响指数、总存栏指数、生猪供应和需求指数同比下降，其他指标均同比上涨，尤其是自繁自养头年均盈利水平不仅如期达到300元/头以上至537元/头，同比上涨539%，翻了近3番。而且在经历了2010年的亏损和贯穿全年的疫病后，绝大多数退出养猪行业的中小散户在即使2011年猪价出现暴涨并长期保持高位运行、头均盈利连续4个月600元/头以上的刺激下，母猪的补栏积极性仍明显慢于上轮周期的2007、2008年。“补栏恢复越慢，盈利期会越长”，由此可根据2011年母猪的补栏情况预测2012年的生猪存栏、出栏、供应情况也将会低于预期，而猪价将高于预期，出现2008年5月份周期性拐点后连续5个月暴跌的可能性非常小。2012年全年猪价有可能长期保持在7-8.5元/斤，自繁自养头均盈利保持在200-400元/头间震荡。

　　2012年生猪市场最值得全国养猪人关注的有以下四个热点问题，也是决定2012、2013年走势的关键问题：疫病、宏观经济、母猪补栏积极性和粮食价格。疫病风险随时可能对养猪生产和市场产生巨大冲击，宏观经济形势的好坏直接关系到猪肉的消费和政策调控，母猪的补栏积极性直接决定后期的存栏结构和供应，而粮食价格将决定饲料成本、养猪成本的变化。目前相对较易预测的是母猪补栏积极性和粮价，预计都将是下滑的态势。9-11月连续3个月的暴跌再次让本已谨慎的养猪人更加保守，400元/头以上的盈利不为所动，更何况400元/头以下的盈利呢。

　　预计2012年生猪市场仍将是丰收的一年，只是盈利水平会略低于2011年，但高于2010年，而且有可能创历史上盈利时间最长、盈利水平最高的一个盈利期。2012年生猪市场风险较低，养猪人首先需要做得是养好猪，防范好疫病风险，这才是养猪人的立足之本。

　　一、2011年全国生猪市场盈亏周期变化分析回顾

　　1、猪料比价

　　参考上图，以猪料比价来衡量全国生猪市场盈亏周期变化。由于猪价是由成本和供需缺口决定的，因此以活猪价格除以饲料价格的猪料比价可以说是供需缺口的直接反应。由图可知，今年生猪供需缺口是在5月份开始突然放大的，猪料比价在5月2日时还是5.4:1，经过一个多月的暴涨后6月29日便涨至了历史性的最高点6.99:1。之后在6.5:1以上的高位区保持至了9月初，之后连续3个月暴跌，低点跌至11月23日5.56:1，基本接近5月初上涨时的水平，之后开始反弹，至12月底反弹至接近6:1。全年平均水平为5.99:1，较去年的4.48:1上涨了33.69%。高出均衡水平35%左右。

　　2、猪粮比价

　　由于猪粮比价只是以玉米价格代表饲料成本，而不考虑豆粕、小麦麸价格对成本的影响，因此，2011年全年猪粮比价较猪料比价涨幅少了5个点，全年平均7.57:1，较2010年的5.93:1上涨了27.6%。趋势基本与猪料比价相同，只是受制于3-9月份期间玉米价格与猪价同步上涨，猪粮比价最高点时6月22日仅为8.69:1，不仅未像猪料比价创出新高，而且距2008年4月的历史高点9.85:1仍有近20%的差距。9月后猪价与玉米价格同步下跌，猪粮比价在11月底阶段性触底开始反弹，至12月底反弹至7.8:1左右。

　　3、自繁自养头均盈利水平

　　2011年全国自繁自养出栏肉猪平均每头盈利变化剧烈，从年初的300元/头左右涨至6月份700元/头以上，之后在高位区保持至9月份，11月底曾跌至400元/头左右，但12月份再次反弹至500元/头以上。全年平均自繁自养头均盈利水平537元/头，较2010年的84元/头上涨了539%，比去年底预测的高出了近一倍。而且高于之前盈利最高的2007年420元/头、2008年469元/头，为有史以来平均盈利最高的一年。

　　二、2011年全国生猪市场价格变化分析

　　2011年全国出栏肉猪价格全年平均价为16.95元/公斤，较2010年全年平均价为11.44元/公斤高出48.16%。最高点出现在6月22日的19.58元/公斤和9月3日的19.56元/公斤。期间同比涨幅长期保持在60%以上。2010年的6月16日还在亏损的底部徘徊9.56元/公斤，一年之后2011年6月22日便涨至了最高点，累计上涨了近100%。从最低点到最高点只用了一年时间，这是有史以来上涨最快的一次。也意味着生猪市场供需基本面在一年之内发生了急剧逆转，才最终导演了暴涨。而且一年上涨近100%有60%的上涨是在不到4个月内完成的。2010年6月16日至7月28日，40天上涨了近35%。2011年5月2日至6月22日，50天上涨了30%。只有前期的疫病可造成市场供需基本面在短期内发生巨变逆转。这两次上涨的罪魁祸首便是五号病和流行性腹泻。

　　4、出栏肉猪价格

　　2011年全国出栏肉猪价格全年平均价为16.95元/公斤，较2010年全年平均价为11.44元/公斤高出48.16%。最高点出现在6月22日的19.58元/公斤和9月3日的19.56元/公斤。期间同比涨幅长期保持在60%以上。2010年的6月16日还在亏损的底部徘徊9.56元/公斤，一年之后2011年6月22日便涨至了最高点，累计上涨了近100%。从最低点到最高点只用了一年时间，这是有史以来上涨最快的一次。也意味着生猪市场供需基本面在一年之内发生了急剧逆转，才最终导演了暴涨。而且一年上涨近100%有60%的上涨是在不到4个月内完成的。2010年6月16日至7月28日，40天上涨了近35%。2011年5月2日至6月22日，50天上涨了30%。只有前期的疫病可造成市场供需基本面在短期内发生巨变逆转。这两次上涨的罪魁祸首便是五号病和流行性腹泻。

　　5、仔猪价格

　　由于仔猪价格很大程度上反映了补栏积极性的变化，因此根据今年仔猪价格的变化便可知，今年补栏积极性的波动比出栏肉猪价格还要剧烈的多。春节过后仔猪价格在2月初的17.7元/公斤开始拉开了暴涨的序幕，至6月底便涨至了43.7元/公斤，4个多月上涨了1.5倍。由此可见，春节后猪价的上涨极大的刺激了育肥猪养殖户补栏仔猪。最高点出现在9月2日46.9元/公斤，之后随着猪价的下跌，仔猪价格开始连续3个月暴跌，跌至11月底至27.3元/公斤，3个月内又暴跌了近50%。仔猪价格的剧烈变化折射出今年养猪人普遍倾向于周期短市场风险小的短期育肥，而不愿意补栏周期较长、风险较大的母猪。

　　2011年全年全国仔猪价格均价33.65元/公斤，较2010年的17.76元/公斤上涨了89.47%。是母猪价格涨幅的3倍多。

　　6、二元母猪价格

　　2011年全国生猪市场变化中最核心、最关键的一个指标出现了异常，与往年规律完全不同。2011年全国二元母猪均价为1747元/头，较2010年的1380元/头仅上涨了26.59%!在头均盈利同比上涨了近6倍的刺激下仔猪补栏积极性空前高涨，而仔猪补栏并未完全传导至母猪的补栏。不少种猪场提高二元母猪价格还是因为商品肉猪的价格大涨，不得不提价，并非来自于补栏积极性的推动。在生猪市场价值规律调节生产结构的关键环节母猪补栏出现异常，其影响非常长远，因为2012年、2013年的生猪供应完全取决于2011年的母猪补栏情况。

　　2007年猪价暴涨期间，头均盈利大涨极大的刺激了仔猪补栏，并顺利传递至母猪补栏，不仅仔猪价格创新高，二元母猪价格也创纪录的涨至了2300元/头，甚至出现提前半年预售一空的现象。也正是由于2007、2008年母猪的疯狂补栏，才导致了2009、2010年生猪供应充足，猪价长期低位徘徊。虽然今年猪价、头均盈利、仔猪补栏均超越2008年最高点，但唯独母猪价格仍远远不及。今年8-9月份期间最高点至1950元/头，较2300元/头仍低了近20%。