猪价上涨乏力 9月CPI或回落至2%以下

在猪肉价格大涨的助推下，8月CPI刷新年内高点，进入“2.0时代”。然而，进入9月份，猪价上涨乏力，业内预测CPI或回落至2%以下。

在过去半年，猪肉价格狂飙突进。8月仍不显疲态同比上涨19.6%，影响CPI约0.64个百分点，成为拉动物价上涨中最主要的因素。国家统计局公布数据显示，受此影响，8月全国CPI同比上涨2%，比上月的1.6%涨幅上升了0.4个百分点，也创下一年新高。

“8月CPI数据公布后，由于相较7月上升较多，市场对于未来的通胀表现出一定担忧。但我们认为，猪肉价格上涨带动的CPI回升已经基本告一段落，目前猪肉价格已经停涨回调。”申万宏源(000166,股吧)分析师陈康分析道。

数据显示，继9月第二周猪肉价格小幅回落后，截至上周全国外三元生猪均价为17.72元/公斤，较第二周再降0.57元/公斤，仔猪均价为34.32元/公斤，较上周同期下降1.77%。白条猪肉均价23.85元/公斤，较第二周下降0.47元/公斤。

据卓创资讯分析，国内生猪市场延续下跌态势，且降价范围扩大。辽宁、黑龙江降幅仍大，屠宰厂结算价下调0.2-0.4元/公斤，局部地区出栏价跌破16元/公斤。京津厂家目前主要收购东北猪，东北价格降至全国最低，且需求未有好转。生猪市场供大于求态势延续，猪价或继续稳中下探。

“从目前情况看，尽管双节临近，应是猪肉的传统小旺季，但目前猪价弱势状态未改，养殖户有意尽快出栏，部分地区出现抛售。后期猪肉价格仍将有所回调。当然，目前存量仍然不高，随着价格回调幅度的加大，市场供需也会相应调整，使猪价企稳。”陈康认为。

陈康进一步分析，“中长期猪肉价格回调幅度并不会太大，而且大概率仍将小幅波动上行，但对CPI而言，由于猪肉价格涨幅可控，而房价上涨过程也渐进尾声，蔬菜、水果价格回落，大宗商品价格低位震荡，整体通胀水平也将逐渐回落。目前看9月CPI将低于8月，预计为1.8%，未来几个月高点也不会超过2%。”

目前1年期存款基准利率为1.75%。相对于目前8月2%的物价而言，实际存款利率为负数。陈康分析，由于利率市场化以后，银行利率往往较基准利率上浮，央行对银行利率的控制能力减弱，CPI对基准利率的制约性也减弱，国内基本面仍是决定央行基准利率的关键因素，近期的降息也说明的这一点。因此，陈康认为，未来央行更需要解决的是如何维持合适的通胀水平，而不会纠结CPI对降息的制约。