“羊”年“猪”挤走“牛” 给市场怎样的警钟？

羊年已经过了一半，羊却只在相互拜年拱手送上一声“发洋财”时露了一下脸，就直接让位给“猪”了。

“我们一直在寻找风口上的 猪 ，结果把 牛 给挤跑了。”这是笔者8月1日在参加华夏新供给经济学研究院 第8期金融圆桌时，国泰君安首席宏观分析师任泽平总结发言的精彩话语，博得全场喝彩。为写此文，回家在网上查了许久，也没搞清“风口上的猪”是否版权归小米CEO雷军所有，但是任泽平的话幽默风趣，也切中要害，仍然值得回味。

回顾股指这几千点快速上涨以及伴随而来的调整，任泽平认为原因在于“有毒资产+杠杆”。的确，二者相辅相成，资金效果通过杠杆持续放大，将一些脱离价值基础的题材概念不断强化，市场利令智昏，当理智在利益面前不断退守直至防线决堤，对应的资产泡沫终于刺破。在市场风险以这种极致的方式化解之后，剩下的工作就是针对原因有的放矢——化解有毒资产与规范杠杆。

对于这一与雷军关联度极高的风口理论，同样作为互联网领域领军人物的百度公司创始人、董事长兼首席执行官李彦宏并不认可。他认为，这一理论充满了投机思维的意味，如果每个人都是这种思维方式去找捷径的话其实挺危险的，整个社会不应该鼓励大家去找这种捷径。

那么，作为刚刚经历过市场震荡的投资者呢，是不是需要思考一下，还要不要继续去寻找风口和风口的“猪”？

“羊毛出在猪身上”，这大概是互联网创业者的一句口头禅，把羊和猪绑一起了。第一次现场听到，而且是从一个真正的互联网创业者嘴里说出来，是在缤谷科技的自助点餐机发布会上，该公司CEO汪洁介绍说，她们的新一代自助点餐机已在百余家餐厅免费铺设，并通过点餐机上屏广告实现设备的补贴及营收。这就是“互联网的精神”——免费。而这大抵也是互联网行业通行的商业模式吧，不依靠售卖的事物本身赚钱，而要从事物的上下游连接上赚钱，并且跟这一事物所连接的环节越多越好。因而，这句话广泛流传的完整版是，“羊毛出在猪身上，狗买单”。

虽然互联网持续大热，但买单的狗并没有红起来，猪却更红了。因为猪肉价格持续上涨，事关民生。

腾讯网援引央视财经的消息称，全国猪肉价格三周连涨近15%，浙江涨幅近50%。该消息提供的数据是，全国能繁母猪存栏数仅为3899万头，创五年最低；部分小养殖场生猪出栏率已处于零存栏量，无猪可卖。这一供需矛盾态势自然引发市场对“猪周期”归来可能推升CPI的担忧。

对此，多数专家认为猪周期对CPI作用有限，不必过于忧虑，任泽平在上述同一场合提出自己的观点认为，老百姓消费结构已经发生了改变，建议把猪肉占CPI的比重下调，现在仍然沿用多年前的权重结构不太合理了。

CPI构成权重调整似乎不是百姓关心的事，眼下，“牛”被挤跑了，风口的“猪”也掉了下来，可猪肉价格涨上去了，猪身上的羊毛被谁薅了？最后买单的究竟是谁呢？

原标题：“猪”挤走“牛” 给市场怎样的警钟？