“猪价调控中国股市” 说法到底靠不靠谱？

最近，全国猪价开始回升，由于生猪价格“调控”中国股市的说法一直流传，这让部分投资者“心惊肉跳”。究竟此轮猪价回升会不会是牛市的“终结者”？

上波大牛市“疯猪”逼退“疯牛”

猪价经历了长达一年的萎靡不振后，终于在近期进入新一轮上涨周期。数据显示，3月13日，全国22省市生猪平均价仅为11.6元/公斤，为2014年5月初以来的最低点，此后明显反弹，当月月底达12.24元/公斤；4月猪价继续上涨，截至目前，全国22省市生猪平均价已超过13元/公斤，一个多月累计涨幅约12%，多地甚至冲高突破14元/公斤大关。

这让部分投资者心生警惕。在市场人士看来，猪肉价格指数和上证综指具有相关性的，如果观察20多年来这两者的走势就会发现这一现象。以几年前那波波澜壮阔的牛市为例，当时全国生猪平均价格最低点出现在2006年7月(6.91元/公斤)，随后生猪价格一路暴涨，2007年价格陡涨达到20年来最高，2008年大幅回落。

正是在生猪价格见底的近一年后，也就是2005年6月，沪指见底998点，一路狂奔至2007年10月的6124点，随后行情戛然而止。

猪仔掌控疯牛命运的内在逻辑是，由于猪肉价格对物价水平的影响较大，中国之前的通胀多半是由猪肉价格上涨引发的“猪通胀”。从宏观经济和投资逻辑判断，只要通胀抬头，央行就会停止货币宽松措施收缩流动性，那时牛市就会结束。

国家统计局公布的数据显示，4月份CPI(居民消费价格指数)同比上涨1.5%，涨幅已经连续三个月处于“1时代”。但猪肉价格同比上涨8.3%，涨幅较3月扩大6.3个百分点，影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点。

近日民生证券研究院院长管清友就专门撰文称，货币宽松是本轮股债双牛的主要支柱，而低迷的通胀则是货币宽松的必要条件。如果通胀超预期回升，货币政策可能被迫转向，成为终结股债双牛的一个危险因子。从这个角度看，近期生猪价格的反弹值得关注。

背后逻辑转了几道弯

对此，分析师冯永辉昨日对《金证券》表示，“猪肉价格现在是恢复性上涨，对CPI的影响很小。只有猪价过度上涨才会对通胀产生影响，而现在的猪价刚刚涨到成本价，远远没有达到这样的水平。”

他表示，猪价的走势主要受市场供求的影响，从去年1月到今年的16个月里，因为母猪大批淘汰，相应的仔猪、肥猪存栏量大幅下跌，才造成了现在的猪价回升。但由于三公消费持续下滑，经济增速下行居民收入增长放缓抑制了猪肉需求，冯永辉判断，接下来的猪肉价格不会上涨过快。

原标题：猪价抬头 牛市行情可能终结？