猪价上涨对产业链上各个行业影响不一

　“养殖板块正在经历黎明前的黑暗，短期仍有业绩风险，预计生猪去库存将随着养殖亏损加大而继续。”中银国际行业分析师操礼艳指出，猪肉价格短期内回暖的可能性较低。

　　尽管春天已经到来，但对于四川的生猪养殖行业来说，仍需要忍受漫长且看不到尽头的寒冬。

　　记者了解到，四川生猪价格自去年12月11日到最高点16.73元/公斤后即调头向下，2014年元旦后加速下跌4周一度触及12.13元/公斤最低点。目前，较去年12月上中旬最高价已经下跌超过24%。

　　多位业内人士表示，受制于整个行业不景气，短期内需求难有好转，预计四川生猪价格仍将低位震荡筑底寻求支撑。

　　生猪价格跌跌不休

　　“养殖板块正在经历黎明前的黑暗，短期仍有业绩风险，预计生猪去库存将随着养殖亏损加大而继续。”中银国际行业分析师操礼艳指出，猪肉价格短期内回暖的可能性较低。

　　自去年12月中下旬以来，我国市场的猪肉价格呈现低迷状态。传统的猪肉消费旺季春节过后，这种萎靡势头仍在延续，部分地区的养猪户陷入中度亏损当中。据全国农副产品和农资价格行情系统监测显示，春节之后，中国市场猪肉价格已经连续4周下降，累计降幅约5%，比2013年同期下降约10%，降幅明显。

　　作为农业养殖大省，四川省生猪养殖业更是备受煎熬。截至3月初，仔猪均价由最高点23.39元/公斤跌至17.36元/公斤最低价，跌幅25.78%。后备母猪均价由最高点1342元/头跌至3月初均价最低1241元/头，较去年最高价下降101元/头，跌幅7.53%。

　　进入3月份，生猪价格及其相关数据有企稳迹象但仍处于震荡寻底过程。值得关注的是，3月份猪粮、料比持续下滑，猪粮比和猪料比各为4.98比1和3.55比1，分别下降0.07点和0.05点。业界人士指出，猪粮比破5意味着业界或进入深度亏损期。“生猪价格寻底仍然将持续;养殖深度亏损已持续1月多，部分地区已经有明显的淘汰母猪现象。”兴业证券分析师蒋小冬指出，2014年养殖深度亏损有望从1月开始持续到5月份左右，养殖见底将逐步确定。

　　对于生猪价格的继续探底，四川省畜牧食品局给出的解读为，母猪存栏数量及比重总体过高;规模养殖户抗风险能力增强;春节提前，集中出栏相应提前;进口猪肉及收储库存投放市场等。

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　　从全产业链的角度看，生猪价格上涨对产业链上的各个行业影响不一。对于纯生猪养殖企业来说是利空，而对于以生猪肉作为原料进行深加工的企业和以生猪采集屠宰为主的企业来说无疑是利好。

　　与生猪价格紧密相关还有饲料价格，在经历了前期“伴随性”下跌滞后，饲料价格在3月份企稳，呈现底部震荡缓慢爬升的迹象。齐鲁证券研报指出，本轮饲料行业的景气最低点在2013年中期业已显现，当前饲料股补跌充分，饲料行业景气向上的拐点再度得到确认。

　　新希望是四川农业龙头企业，公司拥有饲料、屠宰和肉制品三大主营业务。近期因生猪价格下跌带动饲料价格走弱，为公司带来一定压力，但随着生猪价格下跌幅度收窄，饲料价格已现企稳回升迹象，这对公司来说是利好。

　　与新希望情况相同的还有通威股份，生猪价格下降幅度收窄对于公司饲料生产业务是利好。齐鲁证券指出，深跌之后，畜禽产业链迎来预期向上修复机会，3-5月份畜禽链将淡季不淡，届时资本市场对农业股的悲观预期将向上修复，农业股“阳春三月”布局时点已经来临。

　　高金食品主营生猪屠宰、加工、冷冻，是西部地区最大的生猪屠宰基地，在生猪价格走低的情况下，对公司进行原材料采购是利好。

　　兴业证券研报指出，目前我国生猪养殖以规模养殖户为主，上市公司为了规避价格波动风险，往往采用全产业链的方式，通过多种经营业务进行风险分担。因此，此轮生猪价格下跌对上市公司总体影响不大，对全行业的调整和综合影响仍需研判。

　　国家收储政策最快或3月出台

　　四川省畜牧局表示，随着四川省现代畜牧业进程的加快，散养户的退出，适度规模场户比重已经超过60%，规模养殖户理性对待市场波动的能力在增强，预计不会出现大规模淘汰母猪的行为。

　　随着生猪价格的不断走低，养殖户的亏损面积不断加大也是一个不争的事实。冯永辉表示，目前全国猪料比价已创6年多来新低，不仅已经跌破2013年的最低点，而且还跌破了2010年的最低点，距离2006年的最低点3.3∶1仅一步之遥。猪粮比价也跌破5∶1的红色警戒线，连续7周处于5.5∶1的中度亏损线以下。这意味着，猪价一旦跌破5.5元/斤，极有可能意味着养猪亏损程度将达到罕见的300元/头。

　　为稳定生猪养殖和生产，国家救市政策呼之欲出。日前国家发改委相关负责人表示，将按照调控预案规定，积极准备启动中央储备冻猪肉收储工作。东方证券预测，最快三月份，国家收储政策将会启动，虽然实际效果有限，但可能将提振部分养殖户信心。

　　四川省畜牧局在一份评估报告中也呼吁有关部门及时启动收储工作，“把握盈亏平衡点上方启动储备的时机，根据市场反应分期分批实施储备数量”。此外，省畜牧局还呼吁“应综合生产、物价、效益等，适时调控进口数量”。

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