生猪产业迎来弱周期 牧原股份业绩两连跳

　　牧原股份于1月28日登陆A股市场，上市首日即被爆炒，较发行价28.88元上涨了44%报收于34.66元。但是首日疯涨之后牧原股份便面临了“股价重估”，作为新股的第二个交易日，牧原股份便遭遇跌停。

　　北京一位农牧业观察员告诉记者：“2013年12月中旬以来，生猪价格急转直下，并在跌破成本线后，直奔深度亏损线，如此反常的情况在过去10年从未出现过。”

　　牧原股份似乎也未跨过猪肉弱周期到来的寒冬。

　　根据牧原股份招股说明书显示，2013年1-9月份，公司营业利润12688.07万元，较2012年同期18325.66万元下降5637.59万元，下降幅度为30.76%；公司实现净利润14737.61万元，较2012年同期19590.03万元下降4852.42万元，下降幅度为24.77%.

　　一位东北证券的分析师对记者说：“公司业绩不仅受制于生猪出栏量，而且还受猪肉价格波动影响。公司业绩和出栏量增速大体一致，但其间波动剧烈，特别是2012年公司出栏量增速接近50%，业绩却同比下降将近8%.”

　　牧原股份也在其招股说明书中表示2013年1-6月净利润为7557.75万元，与2012年同期的14158.20万元相比下滑46.62%，主要是商品猪价格下滑所致。2013年1-6月公司商品猪销售单价为13.40元/公斤，较2012年1-6月的商品猪销售单价14.52元/公斤，下降7.78%；

　　尽管目前，牧原股份2013年报还未出炉，但是2013年全年净利润下滑是一个大概率事件，多家券商出具的研报都预测牧原股份2013年全年净利润的下滑在35%-70%.

　　农牧分析师冯永辉认为，2014年可能成为近三年来亏损最严重的一年。“现在价格已经接近去年低点，但还没到底部。预计今年将跌破去年底部，今年生猪出栏底价是每斤5.5元，其中东北地区跌至每斤5元，华北地区跌至每斤5.5元，南方跌破每斤6元。”

　　按照目前生猪市场的现状来看，2014年牧原股份的日子也不会好过，甚至有可能出现业绩下滑的三连跳。

　　招股书说明书显示，牧原股份本次公开发行新股募集资金拟投资建设邓州牧原“年出栏80万头生猪产业化项目”，包括年出栏生猪80万头养殖场，配套建设饲料厂和沼气发电及环境治理工程。

　　如今生猪产业过剩如此厉害的现状下，牧原股份IPO募集到的6.68亿资金却还是要投向邓州牧原“年出栏80万头生猪产业化项目”，可谓是逆流而上。

　　有一位北京地区的农林牧渔券商研究员分析道：“近年来生猪产业规模化速度明显加快，外埠资本大量进入，导致行业产能过剩，同时由于抗风险能力的提高，淘汰过剩产能的节奏明显被拉长。2012年出现了亏损，未出现淘汰，2013年也如此，现在只能寄希望于2014年完成淘汰过剩产能了，从各方面条件看，今年已经具备非常好的全面淘汰过剩产能的时机。”

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