大华农今天申购　发行价22.00元/股

　　申购简称：大华农申

　　申购代码：300186

　　申购时间：2011年2月25日(周五)9:30-11:30、13:00-15:00

　　申购价格：22.00元/股

　　市盈率：51.16倍

　　发行数量：6700万股 网上发行：5380万股

　　申购上限：5万股

　　2011年02月28日(周一)验资、网上申购配号

　　2011年03月01日(周二)网上发行摇号抽签，中签率公告

　　2011年03月02日(周三)刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻

　　公司简介
　　大华农系一家专注于兽药的研制、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品包括兽用生物制品、兽用药物制剂以及饲料添加剂及添加剂预混合饲料三大系列。大华农虽成立于04年，但目前市场占有率2.04%，在兽药行业排名第2位；兽用生物制品销售收入排名行业第3位。

　　机构定价预测
　　东海证券：合理股价区间19.52元-22.57元

　　公司产品包括兽用生物制品、兽用药物制剂、饲料添加剂及添加剂预混合饲料三大系列。2009年公司销售收入居兽药行业第二位、兽用生物制品子行业第三位。公司作为国家高致病性禽流感疫苗、高致病性猪蓝耳病疫苗的定点生产企业，兽用生物制品是公司收入和利润的主要来源。

　　预测公司2010-2012年EPS(摊薄)分别为0.52元、0.61元和0.72元。公司作为国内兽药行业的龙头企业之一，在研发、生产、销售过程中具有较强的竞争优势，鉴于公司所处行业良好的市场前景、综合兽药行业上市公司的平均估值水平，我们认为公司的合理价位在19.52元-22.57元。

　　光大证券(601788)：上市合理价格区间为22.11-25.46元

　　大华农的产能、产品种类已形成相当规模，是我国兽药产品种类最多的动物保健品企业之一。公司拥有7个按农业部GMP要求组建的生产车间，6个国家新兽药证书，204个国家产品批准文号，142个种类的兽药产品，25个疫苗产品，并拥有3个国家农业部定点生产的疫苗产品，以及年产150万枚SPF种蛋的实验动物中心，是我国首家拥有自主出口权的动物保健品高新技术企业。

　　预计大华农2010-2012年归属于母公司的净利润为1.43亿、1.78亿和2.24亿元，同比增长23%、24%和27%，对应发行后股本的EPS达0.54元、0.67元和0.84元。考虑行业整体估值水平，建议申购价格参考大华农2011年30-35倍PE，对应2011年EPS的价格为20.10-23.45元。预计大华农上市合理价格为22.11-25.46元，对应2011年33-38倍PE。