蔬菜猪肉先后涨 政策将何去何从？

　　牛肉价格发疯了：9月同比上涨21.9%，前九月更是大涨28.8%。欲了解哪些商品价格涨得快，请扫上面二维码。

 

　　前三季全社会用电量高于去年同期 9月CPI涨幅破3%创七个月高位 通胀预期增强

 

　　9月CPI同比涨幅突破3%创七个月高位。占CPI比重较大的蔬菜先行领涨，而对CPI影响较大的猪肉也有上窜苗头，引发各界对通胀预期的关注。但国内经济增速仍在低位徘徊，意味着总需求对通胀的拉动作用有限，预计整体物价仍处在缓慢上行通道，不会大幅跳升。

 

　　而前三季度全社会用电量高于去年同期，因此，在经济回升态势较明确，而通胀压力开始上升时，政策将由当前的倾向促增长渐渐转为中立，央行降息降准的可能性进一步降低。

 

　   国家统计局昨天公布，9月居民消费价格指数(CPI)同比涨3.1%，为今年2月以来的最高。通胀数据对国内金融市场影响不大，A股昨日小幅震荡，沪指小涨0.43%。

 

　　9月CPI中，食品价格同比上涨6.1%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.98个百分点，其中鲜菜和鲜果价格涨幅分别为18.9%和12.5%。

 

　　同时，9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.3%，PPI同比虽连续19个月下降，但降幅继续收窄。交通银行(601328,股吧)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟表示：“PPI环比实现年内最大涨幅，主要原因有二：一是国内经济增长动能明显企稳回升。二是近期国际大宗商品价格上升。”不过，唐建伟也表示，国内部分产业产能过剩的压力仍然存在，这也会对PPI回升产生压力，预计全年涨幅可能在-1.5%~ -1.8%。

 

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌则比较乐观：“展望未来，PPI指标走出负值区间将对公司的利润前景意义重大，并可能会使市场看好目前经济活动增长的力度和可持续性。”

 

　　“PPI通胀率在年内转正的可能性并不大，自PPI向CPI的传导效应也仍然较小。这也表明目前的通胀压力主要来自食品，而非工业制品。”澳新银行经济学家刘利刚表示。

 

　　通胀走势 末季个别月份CPI或超3.5%

 

　　唐建伟

 

　　（交通银行高级经济分析师）

 

　　下半年CPI回升至约2.8%，四季度个别月份或达3%，但全年约为2.6%。

 

　　刘利刚

 

　　（澳新银行经济学家）

 

　　上调全年的通胀预测至2.7%（此前为2.5%）。

 

　　朱海斌

 

　　（摩根大通中国首席经济学家）

 

　　对全年CPI通胀的预测为2.7%（对比政府的目标为3.5%），末季仍可能保持稳定。

 

　　目前国内经济缓慢复苏，总需求对通胀的拉动作用有限，因此分析人士认为，国内物价并不具备大幅上行的基础。交通银行高级经济分析师唐建伟表示目前来看，考虑到国内需求并未出现大幅回升、食品价格总体涨势平稳以及输入性通胀也没有明显抬头等因素，预计四季度CPI同比涨幅仍温和。

 

　　申银万国宏观分析师李慧勇评价称，整体来看通胀依然牢牢可控，但不能排除四季度个别月份CPI涨幅超过3.5%上限的可能，明年物价压力略大。

 

　　野村证券也认为，因猪肉价格进入周期性的上升阶段，明年CPI升至3.5%上方的风险上升。

 

　　政策预期

 

　　政策将渐由促增长转为中立

 

　　中国央行三季度例会重申，央行在继续实施稳健的货币政策的同时，适时适度进行预调微调。

 

　　美国及美林银行中国经济学家陆挺昨天接受本报记者采访时也表示：“今年GDP增长的目标7.5%很容易会实现，政策将由当前的倾向促增长渐渐转为中立。通胀破3%对货币政策形成制约，央行降息降准的可能性进一步降低。”

 

　　不过，业内人士认为，近期通胀仍不构成主要矛盾，稳健货币政策基调也不会改变。鉴于国内外经济仍面临诸多不确定性，尤其是美国量化宽松何时退出还未知，因此对中国而言，货币政策“以静制动”就显得尤为重要。朱海斌表示，尽管9月份的CPI指标突破3%，但这不可能导致货币政策立场发生变化，他还预计全年信贷增长将进一步放缓。 

 

　　原标题：蔬菜猪肉先后涨 政策将求稳