猪价淡季逆袭 养殖公司迎业绩改善机会

　　 尽管处于一年中猪肉消费最为低迷的季节,但肉价和猪价均呈现淡季不淡的特征,且7月份以来呈现明显上涨趋势,涨幅超出市场预期。一个月后,猪肉将逐渐步入消费旺季,虽然业界对于旺季猪价能否继续上涨出现分歧,但认为未来猪价将稳中有升的观点仍占多数,目前已经摆脱亏损期的生猪养殖行业也有望迎来业绩持续改善机会。

　　猪价淡季逆袭后市现分歧

　　商务部 13日消息,上周(8月5日至11日)全国36个大中城市肉类批发价格稳中有涨,其中猪肉价格比前一周上涨1%,继续呈现回升态势。据商务部统计,猪肉价格已经连续8周出现上涨。

　　事实上,自5月中旬以来,全国猪肉价格整体呈涨势,7月下旬以来涨速明显加快。数据显示,与5月12日相比,8月12日,全国猪后臀尖肉、猪五花肉价格分别上涨11.1%、11.3%。

　　同猪肉价格上涨相对应的是生猪价格的上涨,且反弹幅度远超预期。数据显示,8月13日,全国出栏瘦肉型猪均价至15.66元/公斤,良杂猪15.35元/公斤,较去年同期13.74元/公斤涨13.9%;三元仔猪均价34.36元/公斤,同比涨35.17%;母猪均价1767元/头,同比涨8.49%。

　　自5月中旬出现反弹以来,生猪价格上涨幅度已经达到26%,仔猪价格上涨幅度达到40%。

　　对于近期猪价的超预期上涨,业界认为主因在于供给端偏紧,其次在于天气因素。一方面,3-4月份时生猪市场持续低迷,养殖户补栏不积极,根据5个月左右的育肥期推算,当前直至9月份可出栏生猪有限,加上部分养殖户也存在压栏行为,造成阶段性供给失衡;另一方面,全国大面积降雨造成出栏及调运困难,而高温也影响生长,使得生猪市场供大于求的局面一定程度上有所缓解。

　　进入9月之后,猪肉需求将逐渐由淡季向旺季过渡,市场也担忧在旺季来临时猪价将出现大幅上涨。

　　一些业内专家则对此并不乐观。搜猪网分析师冯永辉称,由于中秋节前终端消费将增加,而今年4、5月份猪价最低点时,屠宰企业库存量大增,同时政府也进行了收储。储备肉已存放近4个月,目前猪价已较当时累计上涨30%左右,对于屠宰企业来说有足够的动力在中秋节前消费增加时释放库存猪肉。同时,政府储备猪肉也可能于中秋节之前进行放储或轮库。因此,中秋、国庆节前,猪价上涨空间几乎很小,而下跌空间和可能性均较大。而搜猪网数据也显示近期猪价已出现回落势头。

　　不过,也有分析师对于短期猪价上行仍予以看好。齐鲁证券谢刚表示,下半年猪价“旺季不旺”概率不大,短期还将震荡向上,三季度末、四季度初会再次加速上涨。“目前猪价属于走出底部的反弹征途之中。虽然猪价反弹可能会一波三折,但反弹趋势业已明确,后面每一波低点都会比前次要高,预计11-12月会再次加速回升。”但谢刚也指出,由于母猪存栏仍维持高位,中期猪价的反转时点可能推迟至明年上半年。

　　三季度业绩改善

　　尽管对于未来猪价走势仍存分歧,但伴随着7月份以来的反弹,生猪养殖公司三季度盈利改善已是不争事实。

　　根据数据,目前全国猪料比价为4.68:1,猪粮比价6.35:1,同比涨9.99%、16.9%。自繁自养出栏头均盈利至84元/头,逼近百元大关。7月末,全国生猪市场已经走出了长达22周的亏损期。

　　分析师认为,对于生猪养殖上市公司而言,猪价的上升反弹意味着过去业绩下滑甚至亏损的局面将得到改善,本轮猪价的明显上涨将带来利润率的上升,三季度业绩环比改善可以期待,在四季度旺季猪价如能够维持上涨势头,业绩也将得到持续提升。

　　以A股中生猪养殖规模最大的公司雏鹰农牧为例,其股价自8月初以来涨幅已经超过10%。对于猪价走势,雏鹰农牧董事长侯建芳近期也表示,短期内不会再出现今年三、四月份那么低的生猪价格,下半年猪价应有所上涨。

　　雏鹰农牧7月31日发布业绩快报,上半年实现营业总收入8.5亿元,同比增长14.05%,实现净利润4177.37万元,同比降低78.00%。猪周期下行正是公司盈利水平下降的原因,二季度时,雏鹰农牧亏损1262.44万元,成为公司上市以来首次亏损。

　　业界指出,生猪养殖行业已经走出了长期亏损期,三季度业绩环比改善已较为确定,随着旺季的逐渐到来,下半年生猪价格有望温和上行,盈利改善局面也有望持续。