养殖效益稳定趋升　饲料行业景气逐步改善

　　10月8日，我们发布了《农林牧渔行业2013年四季度投资策略报告一全面布局农业，首推种业、饲料龙头》，上周饲料龙头大北农等涨幅显著，引发市场关注，我们再次阐述饲料板块的投资逻辑，主要观点如下：

　

　　评论：

 

　　养殖效益稳定趋升，饲料行业景气逐步改善

 

　　饲料行业景气与生猪养殖效益和存栏量的关联度高。而对于饲料龙头企业而言，养殖效益的影响更为显著，因为养殖效益差将降低养殖户投入意愿；而即使存栏量降低（排除疫病导致的突然大幅下降），由于畜禽料的需求空间足够大，饲料加工龙头企业依靠品质和服务树立的品牌效应，仍然能够保证销售持续增长，挤出中小企业。

 

　　今年7月下旬以来养殖行业整体步入盈利状态，8月一9月头均盈利在200元／头左右，10月至11月中旬尽管猪价有下跌调整的压力．但幅度料将有限，而预计11月后至春节前仍然会有一波周期性和季节性叠加拉动的上涨行情，因此预计总体养殖盈利将稳定提高。

 

　　原标题：农林牧渔行业热点聚焦(第十八期)：重申看好饲料龙头的投资逻辑