下游需求持续疲软 后期价格仍将走弱

由于下游需求持续疲软，进口杂粮冲击南方销区玉米价格，出于对新季玉米临储政策的担忧，贸易商和粮库纷纷提前放粮，地储和轮换粮也集中供应市场，加之临储玉米持续拍卖，深加工企业更大程度上压缩库存，进而缩小了供应缺口。

预计后期主产区玉米维持弱势

东北地区玉米市场价格稳中有降，山东继续领跌华北地区玉米价格。

8月13日，黑龙江绥化14%水分二等玉米深加工企业收购价2000～2100元/吨，比上周下降50元/吨;吉林松原2200～2230元/吨，下降10～20元/吨;内蒙古通辽深加工企业收购价2300～2340元/吨，辽宁沈阳饲料企业收购价2320～2340元/吨，均与上周基本持平。

山东潍坊深加工企业玉米收购价为2080～2250元/吨，比上周下降20元/吨;河北石家庄2160～2200元/吨，下降40元/吨;河南濮阳2140～2160元/吨，下降20元/吨。

由于贸易商出货意愿仍然较强，山东大多加工企业继续降价，带动华北其他地区玉米降价，8月以来山东累计下滑约200元/吨，领跌华北价格。目前下游消费仍显低迷，饲料需求短期内难以好转，酒精开工率则降至40%左右，河北酒精加工企业全部停产，山东和河南仅剩个别企业仍然开工。

外运大幅下滑东北节余量大

预计2014/15年度东北地区玉米继续增产，产量为11100万吨。往年东北地区极少进口玉米，但2014/2015年度部分大型企业获得进口配额，预计进口玉米达到35万吨。区外玉米倒流至东北地区近两年有阶段性发生，预计本年度流入量为300万吨，比上年度下滑。全年度东北地区玉米供应量预计为11435万吨，同比增长13%。

预计2014/2015年度东北地区玉米工业消费为2180万吨，同比增长6.9%;饲用消费为1630万吨，同比下滑2.4%;食用及种用消费为4071万吨，同比增长2.6%。

监测显示，本年度迄今为止北方四港散船累计下海1125.6万吨，同比下滑33%。考虑到集装箱及火车和汽车入关，预计本年度东北地区玉米外运量由上年度的4200万吨下滑至2700万吨，降幅36%。

综合分析，2014/2015年度东北地区玉米市场结余量预计为4664万吨，比上年度增长138%，主要是受外运量大幅下滑影响。

南港价格回升将刺激北港发货

本周，广东港口玉米价格下降后有所回升。8月13日，广东深圳港口14.5%水分辽吉优质玉米成交价为2470～2490元/吨;质量偏差的玉米2450～2460元/吨，与上周末基本持平。

截至8月12日，广东港口内贸玉米库存15.4万吨，外贸库存34.5万吨，合计49.9万吨，比上周五减少0.5万吨。

由于南方港口玉米价格未回升之前南北玉米价格倒挂，北方发货数量减少，8月下旬内贸玉米到港量预计下降，支撑当前广东港口玉米价格。经过 南方港口价格上涨后，目前南北玉米贸易理论上小幅盈利，将改善后期内贸玉米到港情况。

本周，北方港口玉米价格下滑。8月13日，辽宁锦州港14.5%水分辽吉玉米收购价2280～2310元/吨，理论平舱价2350～2360元/吨，均比上周下降30元/吨;鲅鱼圈港口14.5%水分辽吉玉米收购价2280～2320元/吨，理论平舱价2350～2360元/吨，均比上周下降20～30元/吨。本周初南方港口玉米价格疲软，压制北方港口价格。

截至上周五，北方四港玉米库存共计268.2万吨，比上周下滑15.4万吨。北方港口库存继续下滑，其中贸易库存为79.3万吨。近日南方港口玉米价格上涨，将刺激北方港口贸易商收购积极性。

山东淀粉理论加工利润好转

8月13日，吉林长春玉米淀粉出厂价为2750~2850元/吨，比上周下降50元/吨;辽宁沈阳2750~2850元/吨，基本持平;河北石家庄2750~2850元/吨，山东潍坊2800～2900元/吨，均下降50～100元/吨。

吉林长春地区生产1吨淀粉理论加工亏损223元/吨，亏损比上周扩大50元/吨;即加工1吨玉米亏损153元/吨，若考虑补贴则盈亏基本平衡。山东潍坊地区生产1吨淀粉理论加工亏损32元/吨，亏损比上周缩小150元/吨，当地原料成本下滑显著改善了淀粉加工利润。但由于当前库存中仍有前期高成本库存，实际加工利润偏低。

多因素致CBOT玉米期价大跌

本周三，CBOT玉米12月合约报收368美分/蒲式耳，比前一交易日下跌19.5美分/蒲式耳，比周初下跌33美分/蒲式耳，跌幅8.2%。

8月13日，美国2号黄玉米10月船期离岸价为167美元/吨，到港报价为202美元/吨，到港完税后成本为1566元/吨，比前一日下降55元/吨，比广东港口国产玉米价格低884元/吨。

尽管国内外价差较大，但新增进口订单较少。一是由于本年度配额基本用完，二是由于我国新季玉米临储政策尚未明朗，未来进口利润难以把握，目前贸易商进口新季玉米较为谨慎。预计2015/2016年度我国进口玉米280万吨，比上年度下滑37.78%。