国内玉米供应宽松 价格仍将继续下跌

　　一周行情综述

　　本周美玉米继续延续上周的下跌趋势，基本上每日创出阶段低点，并在周五下探前期低点，虽然盘中出现反弹，但是下行趋势没有改变。国内市场也表现出疲软走势，本周周一至周四连续四个交易日连玉米均创出新低，下行通道保持完好，整体交易量和持仓量也较上周有明显增幅。

　　一周行情分析

　　全球经济担忧 美玉米出口需求疲软 弱势仍将延续

　　以希腊债务危机点燃的欧洲债务危机蔓延趋势没有停下脚步，并且蔓延到欧洲核心国家。希腊财政部上周三(11月16日)公布的数据显示在2011年前10个月，希腊中央政府预算赤字年率增加11%，至201亿欧元。意大利方面，本周意大利10年期国债收益率周四再度上升至7%以上，作为全球第三大债券市场的意大利，其自身债务问题难以解决。同时欧洲危机已经触及了欧洲最大的经济体德国，德国财政部周三发售国债未能吸引足够的投资者的兴趣，仅完成了三分之二不到的筹资目标，此次国债拍卖是德国1999年7月以来拍卖滞留率最高的一次。 另外大公和惠誉将葡萄牙评级降至垃圾级，表明市场仍旧对欧元区第三大经济体满足自身融资需求的能力感到担心。本周美国两党国会领导人未能达成减赤协议，美国三季度GDP从2.5%修正至2%，也使市场情绪收到了打压。

　　美国玉米现货方面看来，据芝加哥11月22日消息，美湾玉米出口升水持稳至走软，美国面临玉米销售压力，主要由于来自黑海地区的竞争激烈。2011年乌克兰玉米丰产，促使乌克兰出口商积极出口玉米，乌克兰又取消的玉米的出口关税，鼓励了玉米的出口，而乌克兰玉米报价目前远远低于美国船货，使得乌克兰成为美国出口的较大竞争者。另外2011年阿根廷，巴西，欧盟27国等玉米都有所增产，以致各国增加出口，再加上美国玉米价格较高，使得美国玉米出口需求疲软，销售受到压力。

　　欧洲债务危机和美国经济的担忧打压了市场情绪，再由于2011年大部分玉米主产国都出现增产，美国玉米出口受到了威胁使得美湾销售清淡，若此趋势继续延续，美国玉米价格将进一步被打压。

　　国内玉米供应宽松 下游需求疲软 价格仍将继续下跌

　　2011年我国玉米产量创下历史新高，达到1.845亿吨，目前正值新季玉米上市高峰，但是玉米市场出现阶段性过剩的局面。主要由于下游需求疲软，一方面由于淀粉，酒精等销量不畅，同时财务部、国家税务局总局联合下发的通知，经国务院批准，以粮食为原料生产用于调配车用乙醇气候的变性燃料乙醇，实行增值税先征后退政策增加了运营成本，深加工企业加工利润被压缩，深加工企业采购意愿不强，同时国储收储工作也未进行。另外，饲料企业采购玉米的力度也较少，全国生猪出栏价继续弱势下行，创6各月来新低，猪价的持续回落，局部地区已甚至逼近成本线，打压了养殖补栏的积极性。另外2011年饲料行业小麦与玉米的替代达到了1200万吨，是往年的一倍多。玉米的需求较弱。

　　在玉米增产大量上市，下游需求疲软的条件下，本周国内玉米继续维持跌势，但是跌速有所放缓，东北地区请车不易，再加上天公不作美，外运量较少。目前广东港口东北产优质玉米主流成交价格降至2320-2330元/吨(水分15%以内)。北方港口玉米收购价格降至2150-2190元/吨(水分15%以内)，平舱价格在2210-2240元/吨。山东地区用粮企业玉米收购价格集中在2360-2400元/吨不等。

　　东北地区：本周，辽宁鞍山台安地区潮粮玉米收购商收购价格在1720元/吨(水分30%)，烘干粮出库价格在2180-2190元/吨(水分15%以内)，当地饲料企业玉米收购价格在2210-2220元/吨，较上周持平。铁岭开原地区烘干粮出库价格在2160-2180元/吨(水分15%)，较上周持平。吉林四平梨树地区烘干粮出库价格在2120-2130元/吨(水分15%)，储备库在当地收2090元/吨，较上周持平。黑龙江哈尔滨巴彦地区潮粮玉米收购商烘干粮出库价格在2000元/吨(水分15%)，较上周持 平。

　　华北地区：本周，河北衡水地区饲料企业玉米收购价格在2360元/吨，较上周持平。秦皇岛地区淀粉企业玉米收购价格在2160-2190元/吨，较上周基本持平。山西晋中介休地区深加工企业玉米收购价格在2240元/吨，较上周跌40元/吨。

　　华东地区：山东寿光金玉米收购价格在2396元/吨，新丰淀粉玉米收购价格在2400元/吨，较上周持平。潍坊昌乐英轩酒精玉米挂牌收购价格在2430元/吨(起步扣3)，较上周持平。邹平西王玉米收购价格在2360元/吨，较上周持平。 华中地区：本周，河南周口地区毛粮玉米收购商收购价格在2060元/吨(水分15-17%)，较上周涨20元/吨。净粮装上车的价格在2120元/吨。鹤壁浚县地区淀粉企业玉米挂牌收购价格在2280元/吨(水分14%)，较上周持平。

港口地区：本周，广东港口东北产优质玉米成交价格在2320-2330元/吨(水分15%以内)，黑龙江产玉米成交价格在2300-2310元/吨，较上周跌50元/吨。辽宁锦州港口玉米收购价格在2160-2170元/吨(水分15%以内)，个别贸易商收2150元/吨，平舱价格在2210-2230元/吨，较上 周跌30-40元/吨。鲅鱼圈港口玉米收购价格在2190-2200元/吨(水分15%以内)，平舱价格在2240-2250元/吨，较上周跌10元 /吨。

　　国内玉米处于上粮阶段，粮源供应充足，贸易商和深加工企业看淡后市，采购谨慎，采用随用随买的策略，未像2010年那样积极采购囤粮。国家收储政策未出，使得需求疲软，因此玉米弱势仍将延续，若未来政策出台，提振需求，玉米可能有上涨的空间。

　　技术分析及操作建议

　　从美玉米本周走势看，几日连续的下跌使得美玉米在周五下探前期低点586美分/蒲式耳，此位将是美玉的一个支撑位，若下周跌破此支撑位，美玉将加速下跌。

　　国内市场上看来，连玉米保持着一个良好的下行通道，震荡下行的态势仍将延续，连玉米在不断下探支撑位但未能出现明显的支撑位。操作上建议空头继续持有。

　　一周新闻回顾

　　美湾玉米出口升水持稳至走软，因需求迟滞

　　据芝加哥11月22日消息，美湾玉米出口升水周二持稳至走软，因需求迟滞，受来自黑海地区出口商的价格低廉的饲料谷物供应拖累。本周迄今几乎没有迹象表明 中国买入任何美国玉米，不过CBOT玉米期货曾跌至13个月低点且位于每蒲式耳6美元以下。部分人预计此价格水平或将刺激中国买兴。美湾供应仍清淡，打压 玉米出口升水下滑。大豆及小麦出口升水皆持稳，成交清淡，因许多贸易商已在周四美国感恩节假期到来前离场.据称中国已买入一船美国大豆船货，船期为明年稍 早，不过上周中国买入约10船船货后市场就一直较安静。中国为全球最大的大豆进口国。欧洲贸易商周二称，埃塞俄比亚政府招标买入了30万吨制粉小麦，产地 为可选，不过产地有可能为黑海地区。总部位于德国汉堡的行业刊物《油世界》周二表示，上调2012年巴西大豆作物产量预估100万吨，因天气良好，但同样 下调阿根廷大豆作物产量预估100万吨。《油世界》上调2012年初巴西大豆作物产量预估至7430万吨，高于10月预估的7330万吨，但仍低于 2011年初该国7510万吨的产量预估。

　　韩国Kocopia买入55,000吨可选产地食用玉米

　　据新加坡11月22日消息，贸易高层人士称，韩国玉米加工工业协会(Kocopia)周二从国家贸易公司Concordia Agritrading买入55,000吨可选产地食用玉米，C&F价为每吨291.88美元，运抵日期为截至3月底。他们表示，价格包括在第二 个港口卸货的价格。过去一周内，韩国至少购买了415,000吨玉米，因近期价格回落。不到一半的玉米为特别指定美国产地，因乌克兰的报价更为便宜。自6 月起，韩国玉米加工工业协会(Kocopia)购买玉米的成本已经下滑14-19%，当时该协会购买玉米船货的价格为每吨340.50-358.37美 元。

　　南非10月底玉米库存降至510.1万吨—SAGIS

　　据约翰内斯堡11月23日消息，南非谷物信息服务中心(SAGIS)周三公布数据显示，南非截至10月底玉米库存降至510.1万吨，截至9月底修正后为 604万吨。南非谷物信息服务中心(SAGIS)在月度报告中称，库存中包括329万吨白玉米和181.1万吨黄玉米。数据并显示，截至10月底该国玉米 出口达到177.7万吨。

　　11月18日止当周南非仓库玉米交货量增至949.4万吨

　　据约翰内斯堡11月23日消息，南非谷物信息服务中心(SAGIS)周三公布数据显示，截至11月18日当周，南非仓库玉米交货量增至949.4万吨，之 前一周修正后为946.5万吨。南非谷物信息服务中心(SAGIS)在其网站上公布称，白玉米交货量由上周修正后的573.3万吨上升至575.2万吨， 黄玉米交货量则由修正后的373.2万吨增至374.2万吨。

　　IGC调降2011/12年度全球玉米产量预估至8.531亿吨

　　据伦敦11月24日消息，国际谷物协会(IGC)周四表示，全球2011/12年度玉米产量预计较上一年度增长3.2%至8.531亿吨，较上次预估减少 210万吨。美国玉米产量料为3.13亿吨，较10月预估调降200万吨，而南美的巴西和阿根廷产量预计分别为2700万吨和6000万吨。国际谷物协会 (IGC)称，欧洲玉米产量料达到6470万吨纪录高位，较10月预估增加90万吨，且要高于三年前的纪录高位水平。尽管可用的谷物数量低于之前预期，但 使用量同样料减少相同的水平，因此年末库存预计仅下滑30万吨至1.229亿吨。中国玉米产量料为1.83亿吨，而该国进口预估维持在400万吨。欧洲工 业用途玉米需求量预计增加，饲料需求减少。在全球小麦作物方面，产量预计为6.832亿吨，较该机构10月预估下滑40万吨。而IGC表 示，2011/12年度全球谷物总产量预计为18.16亿吨，较上次预估下滑300万吨。“2011年产量仍较2010年增加6400万吨，主要是因为俄罗斯、乌克兰 和哈萨克斯坦等国谷物产量回升，”国际谷物协会(IGC)说道。

　　匈牙利2011年玉米作物产量为806万吨，同比增长15%

　　据布达佩斯11月24日消息，匈牙利农业部周四在一份声明中称，2011年匈牙利玉米最终收成为806万吨，较上年增长15%。其表示最终玉米作物单产为 每公顷6.63吨，同比增长2%。农业部表示，秋季小麦的种植面积为110万公顷，秋季大麦的种植面积为17.7万公顷，二者均高于上一年度，但缺乏降雨 阻碍了作物的生长。