阶段性供应不足致玉米期现价格倒挂

　　目前玉米期现价格出现倒挂，业内人士认为，国内宏观调控政策、当前现货供给紧张及下年度供给增加是主因。

　　期货日报9月9日消息，过去一周，受供给紧张提振，国内玉米现货价格大幅攀升，东北各港口和广东港口现货价格均创出历史新高。但国内玉米期价并没有跟涨，期现价差不断扩大。

　　目前东北港口安全水分玉米主流平仓价格为2450元/吨，广东港口14.5水分一等玉米报价2560—2580元/吨，较上周每吨上涨60元。但玉米期价保持稳定，除了当前交割的9月合约出现补涨外，远期1月合约价格仍然维持在2340元/吨一线，较当前现货价格低110元/吨。

　　大连一刘姓贸易商表示，玉米市场的政策调控以及下年度供给增加是期现价格倒挂的主要原因。当前玉米供给偏紧，为维持玉米价格稳定，国家通过大量进口来弥补供应不足，同时对国内玉米深加工企业出台相关限制政策，抑制玉米需求。

　　江西某饲料企业的侯留伟也认为，国内宏观调控政策限制了玉米价格的涨幅。为抑制玉米价格，国储不断通过轮换和抛储的形式向市场投放玉米。同时，中粮等企业在国际市场采购大量玉米，运到广东港口进行销售，抑制销区价格的快速上涨。

　　截至本周一，广东各港口贸易玉米总库存为27.6万吨，其中内贸玉米22.6万吨，进口玉米5万吨。据了解，前期的进口玉米都已经流向广东的饲料企业，以满足国内新季玉米上市之前的市场需求。

　　除了国家针对玉米市场的调控政策之外，下年度国内玉米种植面积增加和当前现货供给量的巨幅减少，也加剧了期现价格倒挂。一方面，由于2011年国内玉米种植面积大幅增加，市场预计下年度供给量可能增加，限制了玉米远期合约价格的上涨。另一方面，当前市场供应量的减少，抬高了现货玉米价格。

　　相关信息显示，截至本周一，东北各港口全部贸易玉米库存降低至94万吨，如果加上锦州港外贸易商库存10万吨，东北港口玉米供给总量约为104万吨，较上周的121万吨下降17万吨。“这反映了东北玉米供给紧张。”侯留伟认为，东北是国内玉米最主要的产区，在僧多粥少的市场格局下，现货价格大幅上涨也就不可避免。

　　与此同时，南方港口库存到本月底也可能所剩无几。广东港口统计数据显示，20日前，港口内贸粮食到港数量为47万余吨，加上港口库存22.6万吨，广东港口库存总量为69.6万吨。按照广东港口一天走货2.8万吨计算，这20天预计走货50万吨左右，目前广东港口库存可能降低至20万吨的水平，预计到本月底国内玉米供需矛盾可能更加突出。

　　国家通过竞价交易向市场投放玉米的举措，也间接加剧了现货市场的价格上涨。最近月余，国家竞价销售的玉米数量约有万余吨的规模，供给能力显著降低。有贸易商认为这主要是因为国储玉米也不多了，调控能力明显减弱。