玉米 或与国际接轨

　  2011年玉米供应趋紧的格局不变，调控难度则明显加大，预计玉米价格将会继续上扬，或与国际接轨。

　　玉米供应进一步趋紧，价格居高不下

　　目前，全球玉米的库存消费比为近50年来的第二低位，而美国玉米的库存更是跌至7.2一线，紧张程度可见一斑。中国玉米的供应状况可能稍好，不过形势也十分严峻。尽管2010年中国玉米再次丰产，初步估计在1.63亿—1.68亿吨左右，不过中国需求继续刚性增长，预计2010/2011年需求量将达到1.62亿吨，这基本上接近中国玉米产量的极限水平，在耕地有限的情况下，中国很可能开始进入供不应求的历史阶段。其实自中国农业部副部长访问阿根廷期间所签订的玉米进口协议已经反映出这一趋势，只不过中国国库的补库需求掩盖了中国供求走向转折的历史性拐点，预计随着中国需求的刚性增长，未来中国玉米的进口量会逐年增加，中、阿之间的玉米贸易合作可能不会是一个短期的行为，而这或意味着中国玉米与国际接轨的时代可能即将到来。

　　受玉米供应紧张影响，中国玉米的价格也居高不下。尽管政策调控压力不减，但是仅仅削弱了市场的部分预期，玉米供应偏紧的格局并没有改变，而且收购的成本并没有因此降低，反而在进一步抬升。农户的惜售心态起很大的支撑作用，目前已接近春节，惜售心理料会加强，现货价格亦难下跌。如果考虑到目前的天气背景，玉米大幅下跌的可能性更小。

　　通胀预期较强，政策调控难度大

　　中国经济已经率先实现复苏，不过高增长的背后带来的是物价飞涨的后患。欧盟区国家则在低速复苏，但是受主权债务问题困扰，财政和货币政策大受限制，通胀压力相对较低。美国在保持低速复苏的同时维持着低通胀、高失业的特征，这种经济格局可能意味着美国在2011年会继续维持量化宽松政策，而且上半年基本不可能加息，美元有进一步贬值的趋势。欧元区债务危机的阶段性爆发则带来的只是美元的反弹。中国在这样的背景下加息的难度也将非常大，预计上半年加息次数不会超过两次，流动性宽裕格局不会改变，通货预期仍然较强。

　　对玉米市场的调控则可能被迫放松，因中国农户农业生产的物资准备大多在春节之后不久，持续的调控将会挫伤种植积极性。对企业进入东北采购的补贴规定基本确定，意味着春节过后采购主体将会明显增加，据了解，目前已经有部分企业已经在东北设立收购点，如此以来玉米价格有望稳步抬升，政策调控的难度也进一步加大。

　　总体来看，受供应趋紧以及中国供求平衡的历史性转折影响，玉米价格难有大幅回调，而全球经济复苏模式以及中国对粮食问题的战略性考虑将使货币政策以及玉米调控政策难度加大，2011年可能会成为国内外玉米的接轨之年。