豆粕价格高位整理　现货市场应理性

　　受外盘期货市场油粕行情大涨的带动，国内油粕期市也大举走强。传导至国内现货市场的首要表现就是价格呈现阶梯式上涨态势。伴随外围消息炒作的趋于平淡和冷静，油粕行情似乎也有调整之意味。从现货市场反映来看，现货购销略有回暖，但市场采购群体相对谨慎。

　　现货价格顺势跟涨　周末略有回调

　　据中华油脂网监测，8月初国产大豆黑龙江收购价格较上周均有20-40元/吨的涨幅，油厂收购价达到3480元/吨左右，主要是油厂加工利润上升；进口大豆港口分销价周涨70-120元/吨不等，其中天津港分销价达到3520元/吨，月度价格也是呈现上涨态势。

　　8月初，43%豆粕出厂价格整体大幅上涨约130-200元/吨之间，其中广东地区涨幅最大为200元/吨至3300元/吨，另外月度价格整体涨幅也在500元/吨左右。由于近期外盘市场涨价的带动，豆粕价格可谓稳步上移。

　　在生产企业涨价风生水起的时候，大连豆粕期价冲高回落，主要受外围市场走弱和获利平仓了解导致。与之相比，豆粕现货价格基本保持稳定，部分地区价格出现小幅回落。其中华南沿海地区出厂价3230-3250元/吨，较昨日回落10-20元/吨左右。后期豆粕加工成本不断抬高、豆粕饲料需求预期继续增加以及终端库存水平整体不高等因素继续对现货价格构成有力支撑。

　　市场追随补库　整体仍较谨慎

　　由于终端市场处于库存低水平期，且伴随养殖业效益略有好转的市场形势，豆粕终端补库需求略有回暖。另外，在买涨不买跌的形势下豆粕大涨势必会带动下游需求群体的入市采购。但是随着豆粕期价的高位震荡回落，市场对于现在的偏高价位接受意愿不强。市场已经有明显的高报低成迹象。

　　据了解，当前沿海地区多数工厂8月份合同已预售完毕，库存压力缓解使加工厂提价意愿增强。同时，国家粮油信息中心监测显示，当前终端库存水平整体不高，各地多数饲料企业豆粕库存可用到8月中下旬，近期不断有饲料企业和贸易商入市补库和备货，因而短期内价格大幅回调的可能性也不大。

　　但是伴随持续性价格的上涨，在无法判定高点的时候，贸易商采购行为还相对理性。进入8月份的高价区间后，市场成交下滑表现明显，并没有盲目的跟风追涨。尤其国际市场期市已现高位调整迹象，国内生产企业已有回调价格行为，这将进一步促使市场理性的看待此轮涨价，是周期性的尾声，还是暂作调整。

　　库存水平或增加　供应整体充裕

　　月初，国内豆油市场价格连续大幅上涨后，部分地区一级豆油价格已逼近8000元/吨，贸易商补货开始谨慎，市场成交量较前期有所下滑。由于豆油将迎积极性消费旺季，以及国际行情支撑，为此企业开工生产积极性增强，伴随着豆粕的供应量将会不断增加。　

　　油世界称，全球大豆压榨数量将进一步增加，以满足不断上升的全球豆油需求，并弥补油菜籽加工数量明显下滑所造成的供应缺口，这可能会导致豆粕供应变得充裕甚至过剩，因此，未来几个月国际豆粕价格将下跌。

　　而国家粮食信息中心发表数据也显示，因为2009/10年度我国进口大豆总量或将达到5000万吨水平，为此09/10年度（截止9月底）我国商业大豆结转库存将比上年度提高371万吨左右。

　　通过对近期豆粕市场的表现来看，进入8月份豆粕完全属于受小麦期市飙涨带动，价格涨幅过快，市场存在回调的可能性偏大。在国内豆粕供应整体充裕的产业背景下，需求方面并没有爆发式的增长。为此，豆粕补库仍按需采购，在市场方向调整势头下观望则好，一旦趋势性形成再入市也不迟。