玉米价格回顾及下半年走势预测

　　 玉米是饲料生产必需的原料，占到饲料成本的60%-70%，玉米价格的走势直接影响到饲料成本，进而影响到整个养殖成本。因此分析预测玉米价格走势可以有效指导养殖生产。

　　一、历史回顾

　　近几年玉米价格走势可以用一个“涨”字概括。从2008年起，国内玉米价格一路强劲上涨，至2011年10月份达到最高峰，之后出现季节性回调，但幅度很有限。2012年全年玉米价格高位运行（详见图2）。2013年春节过后，猪肉价格持续下跌，生猪养殖业处于盈亏边缘，养殖户补栏热情降低；同时受到H7N9事件影响，养禽业受到重创，整个养殖业饲料用粮受到影响，2013年上半年玉米价格上涨乏力。

图1：近四年国内玉米平均价格K线图（单位：元/吨；数据来源：中华粮网）

　　二、玉米价格影响因素

　　近几年来，国家不断加大对农业特别是粮食生产的支持力度，粮食生产投入和种植面积持续增加，粮食产量不断提高。玉米所为三大主粮之一，十多年来产量也不断提高。根据USDA数据统计，2008-2012年国内玉米生产量年均增长了5.51%。2012年为20560万吨，2013年预计达到21100万吨，比2012年增产2.63%。

　　与此同时，随着城镇化进程的加快，畜牧业、工业的飞速发展，口粮、饲料用粮和工业用粮也持续增加。从2000年到2012年国内玉米消费量年均增长4.63%。2008年以后，玉米消费量增长提速，到2012年年平均增长速度提高到了7.85%，2013年国内玉米消费量预计达到22400万吨，比2012年增加8.21%。

　　由于，供给偏紧，供求缺口依赖进口或其他粮食替代。由此引起了玉米净进口量持续增加，2011年中国玉米净进口514万吨，2012年295万吨，预计2013增长到695万吨。近十年玉米产消及进出口量走势如下图。

图2：近十年国内玉米产消及进出口量走势（单位：吨；数据来源：USDA）

　　下半年玉米价格走势如何选择，笔者认为主要取决下面几个因素。

　　1、供求关系

　　供给方面：由于去年国内玉米播种面积及产量增幅较大，今年进一步大幅增长的可能性不大。同时，今春，东北四省区（黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古）遭遇了严重的春涝，东北地区1/4耕地过湿，气温低回暖晚，导致玉米播种普遍延迟，改种大豆比例有所增加；其他地区可改种玉米耕地面积有限，预计2013年全国玉米播种面积将基本稳定（2012年中国玉米播种面积34949千公顷，国家统计局）。

　　需求方面：国内玉米需求主要有口粮、饲料用粮和工业用粮三种类型。玉米作为口粮在需求总量中占的比例很少，增长空间影响不大。饲料用粮方面，图3显示，从7月旬开始，肉猪价格开始明显上涨，养猪业已经出现较好盈利水平。

图3：商品肉猪新牧价格指数一年期走势

同时，随着H7N9事件逐渐淡化，肉鸡价格也逐渐爬升（见图4），畜禽养殖行业景气度或正在慢慢恢复，下半年饲料用粮或逐渐提高。

图4：黄羽肉鸡新牧价格指数一年期走势（数据来源：新牧网 ）

　　另外，小麦虽然可以代替部分玉米作为饲料用粮的来源之一，但是从图5可以看出，进入2013年之后小麦与玉米的差价并不明显，小麦代替玉米的利益趋动力不足。

图5：全国玉米-小麦收购价格指数（数据来源：中华粮网 ）

工业用粮方面，由于受整体经济放缓、下游需求疲弱影响，玉米淀粉市场价格持续低迷，成交量萎缩，市场观望气氛浓，地区间虽略有差异，但整体偏差，对原料需求短期或较难改善。酒精市场行情低迷依旧，需求也较为清淡。

图6：玉米淀粉价格指数走势

图7：乙醇商品指数走势

数据来源：卓创资讯 数据来源：生意社

　　2、政策因素

　　今年国家继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策，并适当提高临时收储价格水平，比2012年提高0.06元人民币/斤（折合120元/吨）。其中内蒙古、辽宁，吉林，黑龙江2013年生产的玉米临时收储价格分别为：2260元/吨，2240元/吨，2220元/吨，均比2012年提高120元/吨。这一政策的出台，锁定了新作玉米价格底部。另外，由于今年收储政策出台较早，在一定程度上提振农民生产热情，田间管理或有加强，为本年度玉米增产打下基础。

　　3、贸易及期货
　　由于美国玉米生长情况良好，预期新季玉米单产提高，供应充足，美国玉米期货价格连续下行，7月29日再创新低，收489.25美分/蒲式耳。从图8周K线图可以看到，到目前为止CBOT市场玉米价格尚处于下行通道。美国玉米价格的下跌会造成中国玉米进口冲动，而且也会影响到中国玉米价格的上涨。

图8：CBOT玉米周线

图9：大连玉米连续周线

　　三、下半年预测
　　综上所述，下半年，国内玉米市场机遇和挑战并存。一方面，在播种面积大致稳定的情况下，国家提早出台收储政策，锁定了新作玉米交易底价，提振农民信心，玉米增产预期较强，同时，美国玉米价格低迷，筑底估计还比较漫长，进口欲望较强烈，加之玉米深加工行业尚比较低迷，工业用粮需求不佳。另一方面，2013年国家玉米临时收储价格与当前玉米价位相当，处于高价区域。而且，当前猪价、鸡价有所回升，养殖户补栏热情有所回升；尤其是养猪业，国内能繁母猪的数量仍维持在历史高位，猪价的提高，会引起肉猪存栏量快速增加，对玉米有巨大的潜在需求。经综合分析，笔者认为下半年国内玉米价格将继续维持高位震荡运行，幅度在2100-2400元/吨之间，进一步上升动力不足，但下行空间也有限。这个价位对于当前养殖户控制饲料成本压力较大，养殖户应从各环节做好挖潜降耗工作，以应对不太明朗的后市形势。